SEC Jenerik ETF Listeleme Standartlarını Onayladı - Solana Spot ETF Yakın mı?

The United States Securities and Exchange Commission (SEC), ulusal menkul kıymet borsalarının kripto varlıklar da dahil olmak üzere spot emtialarla desteklenen borsada işlem gören ürünleri (ETP'ler) her bir vaka için ayrı kural değişikliği başvurusu yapmadan listelemesine ve ticaretini yapmasına olanak tanıyacak genel listeleme standartlarını onayladı. Karar, 17 Eylül 2025 tarihinde açıklandı ve dijital varlık ETF'lerinin piyasaya nasıl çıkabileceği konusunda önemli bir değişimi temsil ediyor

.

SEC’in onayı üç büyük ABD borsasının önerdiği kural değişikliklerini kapsıyor: Nasdaq, NYSE Arca ve Cboe BZX. Yeni çerçeve kapsamında borsalar, standartları karşılayan Emtia Bazlı Tröst Hisselerini, önce uzun Bölüm 19(b) inceleme sürecinden geçmeden listeleyebilecek. Komisyon, değişikliklerin borsaların şeffaflık ve gözetim yükümlülüklerini yerine getirmelerini gerektirirken piyasaya giden yolu kolaylaştıracağını vurguladı.

“Bu genel listeleme standartlarını onaylayarak, sermaye piyasalarımızın dijital varlıkların en son yeniliklerine katılmak için dünyadaki en iyi yer olmaya devam etmesini sağlıyoruz. Bu onay, listeleme sürecini kolaylaştırarak ve Amerika’nın güvenilir sermaye piyasalarında dijital varlık ürünlerine erişimin önündeki engelleri azaltarak yatırımcı seçimini en üst düzeye çıkarmaya ve yeniliği teşvik etmeye yardımcı olur.” - SEC Başkanı Paul S. Atkins.

Ticaret ve Piyasalar Bölümü Direktörü Jamie Selway, kararın piyasa katılımcıları için netlik sağladığını, ihraççılara ve yatırımcılara rasyonel, kurallara dayalı bir sistem sunduğunu sözlerine ekledi.

Kripto Spot ETF'leri için Uygunluk Kriterleri

Cboe BZX, Nasdaq ve NYSE Arca tarafından sunulan dosyalar, bir tokenin hızlandırılmış işleme uygun olup olmadığını belirleyen üç ortak standart üzerinde birleşiyor. Bu kurallar kapsamında kalifiye olmak için, bir kripto spot ETF’nin dayanak varlığının ana hatlarıyla belirtilen gerekliliklerden en az birini karşılaması gerekir:

• Piyasalararası Gözetim Grubunun (ISG) bir parçası olan ve gözetim paylaşımı erişimi olan bir piyasada işlem görmelidir.

• En az altı ay boyunca CFTC tarafından düzenlenen belirlenmiş bir sözleşme piyasasında listelenen ve gözetim paylaşımı yapılan bir vadeli işlem sözleşmesinin altında yer almalıdır.

• Alternatif olarak, varlık zaten ulusal bir menkul kıymetler borsasında listelenen ve en az yüzde 40 maruziyet sağlayan bir ETF tarafından takip ediliyorsa uygun olabilir.

Eğer bir ürün bu standartları karşılamıyorsa, borsanın SEC onayı için ayrı bir kural başvurusu yapması gerekecektir.

Wen Spot Solana ETF'leri?

Kararın hemen ortaya çıkan sonuçlarından biri Solana ile ilgilidir. Coinbase Derivatives, Şubat 2025'te düzenlenmiş Solana vadeli işlemlerini başlattı ve 19 Ağustos 2025 itibariyle bu sözleşmeler altı aydır işlem görüyor. Bu gelişme Solana'yı yeni onaylanan çerçeve kapsamında spot ETF için uygun hale getiriyor. 

Benzer düzenlenmiş vadeli işlem piyasalarına sahip diğer varlıklar da bunu takip edebilir; XRP, Litecoin ve Dogecoin gibi varlıklar halihazırda spot ETF başvurularına ilişkin kararları beklemektedir.

Genel standartların onaylanmasının yanı sıra SEC, Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana ve Cardano gibi dijital varlıklardan oluşan bir sepet tutan Grayscale Digital Large Cap Fund'ın (GDLC) listelenmesini de onayladı. Buna ek olarak SEC, Cboe Bitcoin ABD ETF Endeksi ve mini muadili üzerindeki opsiyonlara yeşil ışık yakarak kripto bağlantılı yatırım ürünleri yelpazesini genişletti

.

Komisyon İçinde Farklı Görüşler

SEC’in kararı oybirliğiyle desteklenmedi. Komisyon Üyesi Caroline Crenshaw yaptığı bir açıklamada çerçevenin yeterli incelemeden geçmemiş olabilecek ürünlerin çoğalmasına yol açabileceği endişesini dile getirdi. Yeni sürecin “yeterli yatırımcı koruma önlemleri olmaksızın bu yeni ve muhtemelen kanıtlanmamış ürünlerin hızlı bir şekilde piyasaya sürülmesi” riskini taşıdığı konusunda uyarıda bulunan Crenshaw, girişimi “Komisyon'un sorumluluğu üzerinden atması”

olarak nitelendirdi.

Bunun aksine, Komisyon Üyesi Hester Peirce gereksiz gecikmeleri ortadan kaldırdığını ve vaka bazında uygulamaya olan güveni azalttığını savunarak onayı memnuniyetle karşıladı. Yeni kuralların “kripto varlık tabanlı ETP'ler de dahil olmak üzere emtia tabanlı ETP'lerin temel varlıkları için alternatif kurallara dayalı uygunluk kriterleri sağladığını belirtti.”

Sektörün Tepkisi ve Beklenen Etki

ETF analistleri ve sektörün önde gelen isimleri bu onayı bir dönüm noktası olarak görüyor. Bloomberg’den James Seyffart kararı “beklediğimiz kripto ETP çerçevesi” olarak nitelendiriyor ve gelecekte “19b-4'lere ihtiyaç duyulmayacağını” öngörüyor.

Aynı zamanda, meslektaş Eric Balchunas, bu hamlenin Ekim ayı gibi erken bir tarihte işlem görmeye başlayacak yeni kripto ETF dalgasının önünü açtığını söyledi.

ETF Enstitüsü Kurucu Ortağı Nate Geraci, onayı “şaşırtıcı,” olarak nitelendirerek, sadece iki yıl önce SEC'in hala bir spot Bitcoin ETF'si üzerinde dava açtığına dikkat çekti.

Her ne kadar Multicoin Capital Baş Hukuk Müşaviri Greg Xethalis duyuru hakkında olumlu şeyler söylese de, hangi ürünlerin piyasaya sürülmeye uygun görüldüğüne ilişkin ek gereklilikler ve “belirli eşikler” olması gerektiğine inanıyor.

Bitwise CIO'su Matt Hougan, SEC’in 2019 yılında geleneksel ETF'ler için genel listeleme standartlarını onaylamasıyla paralellikler kurdu ve bu da yıllık ETF lansmanlarının sayısında keskin bir artışa neden oldu. Yeni kurallar kapsamında kripto ile ilgili ürünlerde de benzer bir artış olacağını öngördü

.

Sırada ne var?

Piyasa gözlemcileri, SEC’in kararının ardından Amerika Birleşik Devletleri'nde kripto ETF'lerinin hızlı bir şekilde genişlemesini bekliyor. Solana ve diğer bazı dijital varlıkların artık uygunluk gerekliliklerini karşılamasıyla birlikte, borsaların başvuruları ve ürün lansmanlarını hızlandırması muhtemeldir. Analistler, genel standartların ETF onay sürecine daha fazla verimlilik ve öngörülebilirlik getireceğini ve potansiyel olarak dijital varlık yatırımı için manzarayı yeniden şekillendireceğini tahmin ediyor

.

Komisyon bünyesinde yatırımcıların korunmasına ilişkin tartışmalar devam ederken, genel listeleme standartlarının onaylanması kripto para birimlerinin ana akım finans piyasalarına entegrasyonunda önemli bir ana işaret ediyor

.

SolanaFloor hakkında daha fazlasını okuyun

Yaratıcı Sermaye Piyasaları Bocalarken Pompa Sarsılmadı
CME Group 13 Ekim'den İtibaren $SOL Vadeli İşlemlerinde Opsiyonlar Başlatacak

Inside Web3'ün En İddialı Oyunu