REX-Osprey'in Solana ETF'si ABD'deki İlk Staking Özellikli Kripto Fonu Olarak Bu Hafta Yayına Girebilir

SEC, REX Shares'a önerdiği Solana ETF'si hakkında “başka yorum” yapmadığını bildirerek, zincir üzerinde stake etme özelliğine sahip ABD'de listelenen ilk kripto ETF'sinin önünü açtı. Güncelleme Cuma günü Bloomberg ETF analisti Eric Balchunas tarafından kamuoyuna duyuruldu ve Balchunas şu yorumu yaptı: “Görünüşe göre piyasaya sürülmeye hazırlar. Vay canına.” Kısa bir süre sonra REX, fonu “çok yakında.”

şeklinde kamuoyuna tanıtmaya başladı.

Diğer analist James Seyffart şunları ekledi: “Görünüşe göre Solana Staking ETF'si bu hafta hayata geçebilir.”

Resmi olarak REX-Osprey SOL + Staking ETF olarak adlandırılan ve SSK kısaltması altında işlem gören ürün, Ethereum tabanlı ETF'ler için bile henüz onaylanmamış bir yapı olan staking getirisi üretirken Solana'ya maruz kalma imkanı sunuyor.

Düzenleyici Çıkmazdan İlk Hamle Avantajına

Sadece bir yıl önce böyle bir sonuç pek olası görünmüyordu. Ağustos 2023'te Balchunas, SEC'in ilk başvuruları kabul etmemesinin ardından Solana ETF'lerinin görünümünü etkili bir şekilde ölü olarak tanımladı ve “kartopu ’nun cehennemde ” ilerleme şansı olduğunu söyledi. 19b-4 kuralı kapsamında sunulan bu başvurular, nihayetinde düzenleyici baskı altında geri çekildi.

SEC’in daha önce SOL'u bir menkul kıymet olarak sınıflandırması, ilk olarak 202 yılında3, bir Solana ETF olasılığına uzun süre gölge düşürmüştü. İlk ETF başvuruları ortaya çıktığında bu düzenleyici engel çözülmemiş olarak kaldı ve uygulanabilirlikleri konusunda yaygın şüpheciliğe katkıda bulundu. Bu açıdan bakıldığında, REX ETF'ye yeşil ışık yakılması, yalnızca SOL’un yasal statüsüyle ilgili çözülmemiş sorulara rağmen ilerlediği için değil, aynı zamanda SEC'in neredeyse bir yıl önce onaylanan Ethereum ETF'lerinden hala sakladığı bir özellik olan stake etmeyi de içerdiği için özellikle dikkat çekicidir.

Yapı: REX 19b-4 Sürecini Nasıl Atlattı

31 Mayıs 2025'te dosyalanan REX-Osprey ETF, geleneksel 19b-4 rotasından kaçındı ve bunun yerine bir ‘40 Yasası yapısı kullandı. Bir C-şirketi olarak organize edilmiştir ve doğrudan veya Cayman merkezli bir yan kuruluş aracılığıyla SOL'a yatırım yaparak tokene ekonomik maruziyet sunmasına ve stake ödüllerini yakalamasına olanak tanır.

Fonun toplam gider oranı %0,75 yönetim ücreti ve %0,65 ertelenmiş vergi tahmini dahil olmak üzere %1,40'tır. Hem yerel delegasyon hem de JitoSOL gibi likit stake protokollerini kullanarak SOL varlıklarının en az %50'sini stake etmeyi planlıyor. Dosyalama bir stake ortağı veya bir saklama kuruluşu içermiyor; ancak likit stake'ten bahsedilmesi dosyalamayı daha ilginç hale getiriyor. REX ayrıca, doğrulayıcı ve saklama ücretleri hariç olmak üzere stake ödüllerinin fona geri akacağını ve danışmanın herhangi bir pay almayacağını açıkladı.

Spot ETF Devlerine Karşı Bir Yarış

Aralarında Fidelity, VanEck ve Franklin Templeton'ın da bulunduğu dokuz ihraççı, daha geleneksel 19b-4 yolunu kullanarak Solana spot ETF'leri için başvuruda bulundu. Bu tekliflerin son teslim tarihi Ekim ayıdır ve REX'e pazara ilk ulaşması için kritik bir fırsat sunmaktadır

.

Mayıs ayındaki başvuru sırasında yorum yapan Bloomberg ETF analisti James Seyffart, “Tüm bunlar... bu ürünleri piyasaya sürmek için bir dizi akıllıca yasal ve düzenleyici geçici çözümdür.” Diğer yapılar nihayetinde daha verimli olsa da, REX & rsquo;in yaklaşımının, IRS'nin grantor trust tabanlı ETF'ler için stake etme işlemini netleştirmesinden önce hemen girişe izin verdiğini de sözlerine ekledi.

Neden Stake Etmek Fark Yaratabilir

İlk günden itibaren stake etme olanağı sunması SSK için önemli bir farklılaştırıcı unsur. Geçen yıl onaylanan Ethereum ETF'leri, bazılarının yatırımcı ilgisini zayıflattığına inandığı bir kararla, herhangi bir stake etme işlevinden mahrum bırakıldı. ARK Invest CEO'su Cathie Wood, Solana Accelerate'te Ethereum’un girişlerinin “underwhelming” stake edilmemesi nedeniyle olduğunu belirtti.

Bunun aksine REX-Osprey ETF, getiri sağlayan dijital varlıklara yönelik kurumsal iştahın hızlandığı bir dönemde piyasaya sürülmeye hazırlanıyor. Marinade’nin hizmet olarak stake etme platformu ve Galaxy’nin kurumsal stake etmeye girişi gibi son gelişmeler, yatırımcıların pasif fiyat maruziyetinin ötesine bakmasıyla daha geniş bir değişime işaret ediyor. Birçokları için, stake etmek daha cazip bir tezi temsil eder: uzun vadeli varlık değerlemesi, tekrar eden gelirle birleştiğinde, hepsi tanıdık bir fon yapısı içinde.

Bu Ne Tür Bir Talebin Kilidini Açabilir?

Staking denklemin bir parçası olmadan önce bile, JPMorgan bu yılın Ocak ayında Solana ETF'sinin ilk yılında 3–6 milyar dolar giriş çekebileceğini tahmin etti ve Solana’nın büyüyen geliştirici ekosistemine ve DeFi, NFT'ler ve token lansmanları gibi alanlardaki hakimiyetine atıfta bulundu.

SEC'in artık stake etmeye izin vermesi ve REX'in muhtemelen diğer tüm SOL ETF yarışmacılarından önce piyasaya sürülmesiyle birlikte, soru şu hale geliyor: Bu yeni yapı ne kadar talebin kilidini açabilir ve bu, kriptoda kurumsal getiri arayışının sadece başlangıcı mı?

 

SolanaFloor hakkında daha fazlasını okuyun

BelieveApp 1 Milyon Dolarlık Kurucu Fonu Kesilen Ücretler ve Fikri Mülkiyet Endişeleriyle Bozuldu

Halka Açık Şirketler Neden $SOL'a Bahis Oynuyor?