Helium Token Geri Alımlarını Kaldırıyor - Sırada Jüpiter mi Var?

2025 yılı boyunca, protokol geliri kullanılarak yapılan geri alımlar, uygulamalardan tokenlara değer aktarmanın en basit yollarından biri olarak ortaya çıktı.

Ancak pump.fun ve Jupiter gibi gelir basan makinelerin geri alımlara milyonlar akıtmasına rağmen, $PUMP ve $JUP gibi altcoinler, destekleyici tokenomiklere sahip olmayan coinlerden çok daha iyi durumda değil.

Kripto yatırımcıları geri alımların önemine fazla mı endekslendi ve sahiplerine değer katan başka hangi alternatifler var?

Helyum, Duyarlılık Değişirken $HNT Geri Alımlarını Durdurdu

2 Ocak'ta Helium'un kurucusu ve CEO'su Amir Haleem, popüler Solana DePIN protokolünün bundan böyle protokol gelirlerini $HNT geri alımlarına tahsis etmeyi durduracağını açıkladı.

Haleem, veri kredilerinin taşıyıcı boşaltımı için yakılmaya devam edeceğini açıklarken, Helium'un yalnızca Ekim ayında 3,4 milyon doları aşan gelirini "bir deliğe" döktüğünden yakındı.

Helium'un geri alımlardan uzaklaşması Solana topluluğunda daha geniş bir tartışmaya yol açtı. Haleem'in pozisyonunu güçlendiren Jupiter kurucu ortağı Siong Ong, Jupiter'in gelirinin %50'sini $JUP birikimine ayırmasından bu yana geri alımlar için 70 milyon doların üzerinde harcama yaptığını ve bunun fiyat üzerinde çok az etkisi olduğunu belirtti.

Rakamlar açısından bakıldığında, gerçeklere karşı çıkmak zor. Hiç şüphesiz tüm zamanların en başarılı kripto uygulamalarından biri olan pump.fun gibi uygulamalar, protokol gelirinin %100'ünü token geri alımlarına ayırsa bile, altcoinler kanamayı durduramadı.

Memecoin ticareti için azalan iştahın ortasında pump.fun, Ağustos 2025'ten bu yana geri alımlar için hala 230 milyon doların üzerinde harcama yaptı. Varlık değerini desteklemeye yönelik bu devasa çabaya rağmen, tüm zamanların en yüksek seviyesinden %72 düştü ve şu anda ICO fiyatından %41 daha düşük işlem görüyor.

Pek çok yatırımcı programatik geri alımlar konusunda feryat ederken, diğerleri hala projelerin uygun anlarda veya fiyatlarda token satın almayı taahhüt ettiği stratejik geri alımlardan yana.

Ancak bu yaklaşım, genel olarak geri alımlara yönelik daha fazla şüpheciliğe davetiye çıkarmaktadır. Protokol belirli bir fiyattan token satın almaya istekli değilse, başkası neden alsın?

Raydium $RAY Geri Alımlarını İki Katına Çıkardı

Helium ve Jupiter gibi ekipler geri alımlardan uzaklaşıyor gibi görünse de Raydium gibi Solana DeFi OG'leri bu modele bağlı kalmaya niyetli. Raydium'un geri alım programı, lansmanından bu yana 200 milyon doların üzerinde $RAY token satın aldı.

[​​https://x.com/0xINFRA/status/2007466039219765304]

Raydium Lead 0xInfra, başarısız geri alım örneklerinin arz fazlası ve token ihracı gibi daha incelikli tokenomik sorunlarla boğuştuğunu doğruluyor.

Örneğin, dolaşıma giren yeni tokenların değerini yeterince dengelemedikleri takdirde geri alımların pek bir anlam ifade etmediği yönünde bir argüman bulunmaktadır.

Alternatifler Nelerdir?

Kriptonun geri alım deneyinin başarısız olduğuna inananlar için şu soru kaçınılmazdır: Protokoller kendi yerel tokenlarına başka nasıl değer kazandırabilir?

Tartışmaya katılan Solana Labs kurucu ortağı Anatoly Yakovenko, uzun vadede stake edilen tokenlerin, sahiplerinin protokol varlıklarını talep etmelerini sağlayabileceğini öne sürdü.

Step Group kurucu ortağı George Harrap, holdingin bu yöntemi araştırdığını ima ederek, stake edilmiş $STEP'in sonunda Remora Market'in rSTOCK'ları şeklinde POL'un (protokole ait likidite) orantılı bir payı karşılığında yakılabileceğini öne sürdü.

Diğer mekanikler arasında, DefiTuna tarafından popüler hale getirildiği gibi, $SOL veya $USDC olarak ödenen protokol gelirinden pay almak için tokenleri stake etmek yer almaktadır.

Bu arada Solana'nın tutkulu futarchy meraklıları, sahiplik coinlerinin ve MetaDAO destekli karar piyasalarının token değeri sorununa en zarif çözümü sunduğunu iddia ediyor.

Colosseum'un tartışmalı ikili öz sermaye + token yasal yapısının yerini almayı amaçlayan STAMP sözleşmesinin yakın zamanda açıklanmasının yanı sıra, daha fazla ekip, futarchy ve karar pazarlarının token sahiplerine bir uygulamanın başarısına gerçek anlamda maruz kalmalarını nasıl sağlayabileceğini aktif olarak araştırıyor.

Yasal Uyarı: SolanaFloor ve Remora Markets Step Group'a aittir ve Step Group tarafından işletilmektedir

SolanaFloor hakkında daha fazla bilgi edinin

Boğa piyasası geri mi döndü?

"Çok mu Geri Döndük?" - Solana ETF'leri Piyasa Dalgalanmasının Ortasında AUM'da 1 Milyar Doları Aştı

Solana'nın Gişe Rekortmeni 2025'inin Özeti