Bulk Trade, Sürekli Vadeli Piyasaları Neredeyse Sıfır Maliyetle Devreye Almak Üzere BIP-1’i Hayata Geçirdi

Solana tabanlı sonsuz sözleşme borsası Bulk Trade, herkesin neredeyse hiç ön sermaye harcamadan kendi sonsuz sözleşme piyasalarını kurmasına olanak tanıyan yeni bir çerçeve olan BIP-1’i piyasaya sürdü.

Bu teklif, başlangıçta izole bir ortamda devreye giren ve daha sonra Bulk’un portföy marj sistemine geçme potansiyeli olan, kurucuya ait sonsuz vadeli sözleşmeleri ortaya koyuyor. Bulk Trade’e göre, olgunlaşmış piyasalar %70’e varan marj indirimlerine olanak tanıyarak, yatırımcılar için sermaye verimliliğini artırırken, kurucuların da ücret gelirlerini elde etmeye devam etmelerine imkan tanıyor.

Bulk Trade, Mevcut Dağıtım Modellerine Meydan Okuyor

Bulk Trade, günümüzün izinsiz süresiz sözleşme piyasası modelinin, dağıtımcılara çok fazla finansal risk yüklerken sınırlı bir kazanç potansiyeli sunduğunu savunuyor.

Proje, sektör genelinde yaygın olarak kullanılan yaklaşıma dikkat çekti; bu yaklaşımda dağıtıcılar büyük teminatlar yatırır, kendi oracle'larını işletir ve borsanın geri kalanından izole kalmış piyasalar başlatır. Bu piyasalar portföy marjını paylaşamadığı için, dağıtıcılar genellikle yüksek işlem ücretleriyle rekabet ederken, aynı zamanda yüksek ön maliyetleri de üstlenmek zorunda kalır.

Hyperliquid'in HIP-3'ü, bu yaklaşımın en net örneğidir. HIP-3, dağıtıcıların sonsuz vadeli bir piyasa başlatmadan önce, piyasa fiyatlarına bağlı olarak yaklaşık 27 milyon dolar değerinde 500.000 $HYPE stake etmelerini gerektirir. Ayrıca, piyasayı kuranlar oracle fiyatlandırmasını yönetir, bağımsız emir defterleri ve teminat sistemlerini işletir, piyasa parametrelerini yapılandırır ve piyasaları protokol kurallarını ihlal ederse doğrulayıcı cezasıyla karşı karşıya kalır. Uygun piyasalar daha sonra çapraz teminat onayı alabilse de, başlangıçta bağımsız risk yönetimine sahip izole piyasalar olarak faaliyete geçerler.

Diğer protokoller farklı modeller kullanır. Orderly Network, İzin Gerektirmeyen Listeleme programına katılan geliştiricilerin, her bir izin gerektirmeyen listelemeyi izole tutarken listelenen her piyasa başına en az 25.000 dolarlık bir sigorta fonu bulundurmasını şart koşar. dYdX ise, desteklenen piyasaları başlatmak için kullanıcılardan 10.000 $USDC yatırmalarını isteyerek sermaye gereksinimini düşürür; ancak listelemeler yine de borsanın mevcut yönetişim ve likidite çerçevesi içinde işler.

BULK'ın Yaşam Döngüsü Nasıl İşler?

BIP-1, piyasalar için iki aşamalı bir yaşam döngüsü getirir. "Yalnızca izole" modu olarak adlandırılan 1. Aşama'da, dağıtıcılar bir ticker talebinde bulunur ve kendi ticker önekleri altında USD ile hesaplanan süresiz bir piyasa başlatır. Protokolün temel ücretinin üzerinde yapılandırılabilir bir ücret alırken, oracle güncellemeleri, likidite ve piyasa büyümesinden sorumlu olmaya devam ederler. Piyasalar en fazla 30 ticker listeleyebilir, ancak Bulk Trade tarafından halihazırda desteklenen varlıkları tekrarlayamaz. Doğrulayıcılar ayrıca protokol politikalarını ihlal eden piyasaları kaldırma yetkisine de sahiptir.

İşlem hacmi, açık pozisyon ve piyasa verileri arttıkça, başarılı piyasalar Bulk’ın “olgunlaşma noktası” olarak adlandırdığı aşamaya ulaşır. Bu aşamada, dağıtıcılar 2 milyon $USDC tutarında bir teminat yatırır; bu teminat, sigorta ve likidite desteği sağlarken piyasanın BULK’ın paylaşımlı portföy marj sistemine girmesine olanak tanır. Tahvil, BULK tokeninin piyasaya sürülmesinden sonra gelecekteki dağıtımlar için değiştirilebilir ve herhangi bir politika ihlali olmaması koşuluyla, vade süresinin sonunda veya dağıtıcı piyasayı kapattığında iade edilir.

2. Aşama, çekirdek protokolün oracle işlemlerinin sorumluluğunu üstlenmesiyle birlikte, dağıtıcılar tarafından yönetilen oracle fiyatlandırmasına olan ihtiyacı ortadan kaldırır; bu süreçte protokol, dağıtıcılarla birlikte risk modellerini ve portföy marjı kalibrasyonunu geliştirmeye devam eder.

Temelinde Portföy Teminatı

Her pozisyon için teminatı ayrı ayrı hesaplayan izole marj sistemlerinden farklı olarak, Bulk, gerçek zamanlı varlık korelasyonlarını ve rejim duyarlı risk modellerini kullanarak bir tüccarın tüm portföyünü değerlendirir.

Bulk Trade, bu yaklaşımın korelasyonlu pozisyonların riski dengelemesine olanak tanıdığını ve uygun piyasalar için teminat gereksinimlerini %70'e varan oranda azalttığını belirtiyor. Protokol ayrıca, sabit gereksinimlere dayanmak yerine, kaldıraç, piyasa koşulları ve pozisyon yönüne göre bakım marjını ayarlar.

BIP-1’in ana ağdan önce devreye girmesiyle Bulk Trade, bu çerçeveyi giriş maliyetlerini düşüren ve başarılı piyasaların kalıcı olarak izole kalmak yerine paylaşımlı portföy teminat sistemine geçmesine olanak tanıyan alternatif bir dağıtım modeli olarak konumlandırıyor.

SolanaFloor'da Daha Fazlasını Okuyun

MetaDAO Sahiplik Coinleri, Güçlü ICO'ların Ardından Yeniden Gündeme Geldi
Kamino, Kullanıcıların Solana'da Altın Karşılığı Borç Alabilmelerini Sağlayan $PAXG Piyasasını Başlattı

CLARITY Başarısız Olursa Kripto Para Sektörünün Geleceği Ne Olacak?