Solana Staking in 2025: Институциональный импульс растет по мере того, как Marinade Select преодолевает отметку в 3,1 млн $SOL IN TVL

В 2025 году экосистема стакинга Solana развивалась за счет как розничных пользователей, так и институтов. Родной стейкинг оставался доминирующим направлением, чему способствовала высокая доходность в течение цикла 2024-2025 годов. Компания Marinade, один из пионеров в этой области, выросла в области нативного стейкинга. Ее продукт native staking неизменно демонстрировал высокие показатели: пиковая APY достигла двузначной цифры(11,64 %) в ноябре 2024 года и оставалась конкурентоспособной до 2025 года.

Жидкие токены также продолжили свою траекторию роста в 2025 году, увеличившись с примерно 11 % от всех токенов $SOL в начале 2025 года до более чем 14 % к октябрю. В этот период значительно выросли $JitoSOL, $dzSOL и $bnSOL, а $mSOL сместился на пятое место. Этот сдвиг подчеркивает усиление конкуренции между LST и сигнализирует о более широкой стратегической перестройке Marinade по мере развития рыночной динамики.

Сдвиг в сторону нативного стейкинга в 2025 году

По мере того как восстановление рынка $SOL набирало обороты, Marinade увеличила общий объем ставок. К третьему кварталу 2025 года общий объем ставок на $SOL превысил 10 млн. Однако более значимым событием стал явный сдвиг в сторону Native staking, который обогнал сегмент LST и стал доминирующим компонентом протокола.

Несмотря на то что LST по-прежнему обладают значимыми преимуществами, усовершенствование инфраструктуры делегирования, доработка механизмов вознаграждения и внедрение таких функций, как мгновенное снятие ставки, позволили сегменту Native продемонстрировать значительно более сильный и устойчивый рост.

В беседе с SolanaFloor Майкл Репетный, соучредитель Marinade Finance, объяснил динамику этого перехода:

"Как учреждения, так и розничные пользователи по-прежнему предпочитают безопасность и надежность, а не ликвидные ставки. Marinade запустился с интеграцией Bitgo, и в ближайшее время будет объявлено еще об одной интеграции с родным стакингом, так что мы ожидаем, что эта тенденция сохранится. В то же время у нас есть интересный продукт для mSOL, который будет анонсирован совместно с партнером по экосистеме. Так что посмотрим, какой продукт победит в 2026 году".

Институты выходят на ставочный уровень

2025 год стал поворотным пунктом в развитии институционального подхода. Управляющие активами и кастодианы все активнее внедряют стакинг в свои продукты, начиная с ЭТП и со временем расширяя их до казначейских распределений. ЭТП Solana компании VanEck, поддерживающая стакинг, стала сигналом первой волны интереса к TradFi, решив проблемы разводнения за счет включения доходности стакинга непосредственно в показатели фонда.

Быстрый институциональный рост Marinade Select

Marinade стал центральным инфраструктурным партнером для институтов. Marinade Select, корпоративный стакинг-сервис протокола, предлагал набор валидаторов с проверенной производительностью, защитой от слэшинга и строгими операционными стандартами. Партнерство с BitGo, Zodia и Copper укрепило это позиционирование.

К середине 2025 года Marinade Select стал назначенным бэкендом для стакинга институциональных продуктов, включая Canary Solana ETF (SOLC). Корпоративное внедрение ускорилось, и к ноябрю 2025 года объем TVL Marinade Select превысил 3,1 млн $SOL (~ 436 млн $), что означает трехкратный рост в течение месяца. Примечательно, что этот рост произошел менее чем за шесть месяцев, что подчеркивает быстрые темпы, с которыми учреждения внедряли стакинг Solana через инфраструктуру Marinade.

Отвечая на вопрос о текущих настроениях среди институциональных игроков в отношении доходности ставок Solana, связанных с ними рисков и масштабов ассигнований, которые они сейчас готовы развернуть, Репетный высказал свою точку зрения:

"Все проявляют осторожность, но в то же время более открыты к более рискованным продуктам, таким как LSTs и DeFi, что является небольшим сдвигом после прихода новой администрации. В институциональном пространстве наблюдается крайнее сжатие маржи, в результате чего у валидаторов остается почти нулевой потенциал роста, поскольку альтернативой для них является самостоятельное создание собственного узла. Интересным будет то, как учреждения адаптируются к более универсальной среде с несколькими MEV-движками, такими как Harmonic, Paladin и т.д.".

Институциональный стейкинг становится новым двигателем роста Marinade

Основной бизнес Marinade исторически был сосредоточен на жидких ставках через $mSOL, но быстрый рост ее продукта институционального уровня сигнализирует о серьезных изменениях на рынке. Траектория роста Marinade Select к ноябрю 2025 года превысила 3,1 млн $SOL в TVL, что позволяет предположить, что этот сегмент скоро станет основной составляющей бизнеса протокола.

Возникает ключевой вопрос: почему учреждения продолжают выбирать Marinade Select, несмотря на сравнительно более низкую APY? Репетный представил более официальную точку зрения на институциональные соображения, определяющие этот сдвиг:

"Marinade Select - это продукт только для KYC, построенный на базе известных и авторитетных валидаторов сообщества, что делает его лучшим выбором для децентрализации Solana наилучшим образом, избегая сибилов и сомнительных валидаторов, оставаясь при этом конкурентоспособным по доходности. Мы ожидаем, что в скором времени доходность Select APY сравняется с доходностью самостоятельного майнинга, о чем мы еще объявим".

Перспективы

Экосистема стакинга Solana вступает в 2026 год с растущими признаками того, что институциональный стакинг может стать доминирующим трендом следующего цикла. Нативный стейкинг по-прежнему необходим для обеспечения безопасности сети, а ликвидный стейкинг продолжает поддерживать активность DeFi. Однако стакинг институционального уровня быстро становится стратегической опорой экосистемы. Эволюция Marinade от пионера жидкого стейкинга до ведущего институционального партнера через Marinade Select позиционирует его как основной вклад в этот сдвиг. Способность протокола предлагать проверенных валидаторов, операционные гарантии и совместимость с кастодиальной инфраструктурой подчеркивает, почему учреждения все больше полагаются на него.

Подробнее о SolanaFloor

Торговля межцепочечными токенами на Solana: объем торгов на DEX для $MON и $ZEC превысил $1B

Действительно ли DeFi мертв?