Возрождение ICO Solana: как MetaDAO и Metaplex переосмысливают запуск токенов

Экосистема Solana вступила в новую фазу эволюции запуска токенов. Если раньше доминировали эксперименты с кривыми связей и ажиотаж, нагнетаемый мемами, то теперь центр внимания смещается в сторону структурированных и управляемых сообществом ICO. MetaDAO и Metaplex возглавляют этот сдвиг, возвращая доверие и устойчивость в повествование Solana&rsquo ;Internet Capital Market (ICM)

.

По состоянию на конец октября 2025 года MetaDAO и Metaplex в совокупности принесли более $927 тыс. в виде ежемесячных протокольных сборов. Только MetaDAO принесла более $560K в октябре, а протокол Genesis компании Metaplex’заработал $367K ежемесячно через Genesis. Эти цифры впечатляют, но главный вопрос заключается в том, приносят ли их ICO долгосрочную прибыль или просто являются временными циклами хайпа.

Тезис ICM: От открытого хаоса к курируемой справедливости

.

Низкие транзакционные сборы и высокая пропускная способность Solana’ делают ее идеальной для глобальной эмиссии токенов. Концепция “интернет-рынка капитала” отражает эту идею: каждый может запустить, каждый может участвовать. Однако такие платформы, как Pump.fun, где ежедневно запускается более 12K токенов, превратили эту открытость в хаос. В условиях более чем 50-процентного ковра и нестабильных микрорынков многие участники устали от бесконечной череды недолговечных проектов.

В ответ на это появились компании MetaDAO и Metaplex, предлагающие контролируемые и “не вызывающие раздражения” запуски. В центре их внимания - справедливость, прозрачность и проверенные команды. Уровень управления MetaDAO’работает на основе футархии, где рынки предсказаний определяют решения по проектам, а Metaplex использует антибот-аукционы и выкуп на ончейне для обеспечения справедливого участия. Вместе они формируют новую, основанную на доверии версию ICM Солана&rsquo ;.

ROI и реальность: От взрывоопасных вершин к устойчивым этажам

.

MetaDAO’2025 запусков, включая Umbra, Omnipair, Avici и Loyal, принесли замечательную прибыль. Средняя рентабельность инвестиций всех четырех компаний достигла 8,6x, при этом $UMBRA достигла пика в 8x и удерживалась на уровне 3,1x через три недели после запуска. Показатель $OMFG достиг 16x, стабилизировавшись на уровне 5,6x, в то время как $AVICI скорректировался с 8,6x до 7x на фоне охлаждения рынков, а новый участник $LOYAL стартовал с показателя 1,4x.

Протокол Genesis компании Metaplex’также демонстрирует высокие показатели. Его шесть ICO в среднем составили 8,63x ATH ROI, возглавляемые Collector Crypt (19,7x), Portals (10x) и DefiTuna (9,7x). Хотя около 30 % токенов отступили после первоначального взлета, большинство стабилизировались выше предпусковых оценок.

Редактирование: Хотя первоначально ожидалось, что $PIPE будет запущен через Genesis, Metaplex подтвердила SolanaFloor, что этого не произошло.

.

Несмотря на то, что большинство запущенных токенов сохранили стабильные цены, объемы торгов резко упали после первых дней их появления. Только $CARDS зафиксировал более высокую активность на пятый день и превзошел свой стартовый объем: на шестой день было продано более 90 миллионов долларов, в основном благодаря ажиотажу вокругTCG. В целом почти по всем токенам объем торгов в течение первой недели упал более чем на 99%.

Модель распределения MetaDAO’s Allocation Model: Эталон справедливости?

В основе модели MetaDAO’лежит система пропорциональных депозитов, которая распределяет токены в зависимости от доли пользователей в общем объеме депозитов. Инвесторы вносят средства в пул на срок от 24 до 48 часов, а распределение рассчитывается следующим образом:

(Ваш депозит ÷ Общий депозит) × Предлагаемые токены

Кэпы, часто 5% на кошелек, ограничивают китов, а слои KYC и устойчивая к MEV архитектура Solana’блокируют вмешательство ботов. В ходе продажи Umbra’$155M в депозитах привлекли $750K. MetaDAO сохранила $3M в ликвидности LP и пропорционально вернула $152M.

Насколько эффективной оказалась модель распределения MetaDAO’по сравнению с ICO 2017 года, в которых преобладали боты? Хотя ее конструкция направлена на обеспечение справедливости и смягчение манипуляций, сильная переподписка могла размыть распределение и оставить вопросы о том, действительно ли механизм достиг намеченной прозрачности. Анализ ежедневного распределения держателей $UMBRA показывает, что большая часть обращающихся токенов сосредоточена в кошельках с 10-50 тысячами токенов, которые, исходя из текущей оценки $UMBRA&rsquo ;, скорее всего, представляют розничных участников.

Переподписка и рыночный сигнал

Рекордные депозиты Umbra’ вызвали эффект пульсации по всей Солане. Массовое участие укрепило доверие к MetaDAO, повысило спрос на $META и вдохновило последующие проекты, такие как Avici, который привлек десятки миллионов депозитов. Переподписка служит сигналом для рынка, доказательством аппетита сообщества, но также ставит перед будущими запусками задачу поддержания пропорционального ажиотажа.

Metaplex столкнулась с похожей динамикой. После того как DeFiTuna’собрала 2,5 млн долларов, последующие проекты, такие как Portals. Устойчивый спрос способствует подтверждению, но также повышает планку для будущих участников, стремящихся получить значительные средства.

Путь вперед: Создание устойчивой мета-системы ICO

.

MetaDAO и Metaplex заново определяют, как капитал и доверие пересекаются на Солане. Их модели балансируют между прозрачностью, справедливостью и эффективностью, устанавливая новые нормы для децентрализованного сбора средств. Переподписка и разбавление фондов остаются операционными проблемами, но данные говорят о том, что инвесторы доверяют проверенным запускам, а не вирусным.

По мере того, как Solana’созревает для повествования о ICM и Jupiter DTF вступает в игру, следующий этап распределения токенов может сочетать доступность с подотчетностью. Для Соланы этот баланс может стать ключом к поддержанию следующего цикла инноваций DeFi. Это также может вызвать новую волну конкуренции между ICO-стартапами, подобную войне стартапов мемкоина, и будет интересно посмотреть, какая платформа в конечном итоге займет лидирующую позицию.

Согласитесь, что это не так.

Этот материал является частью нашей серии Solana Data Insights. Обязательно подпишитесь на Solana Data Insights для еженедельной аналитики ончейна.

Вы читаете эту статью на нашем сайте.

Читать больше о SolanaFloor

Возвышение агрегаторов в Solana DeFi: Более 70% объема DEX теперь направляется через агрегаторы, достигнув 7-месячного максимума

Почему Solana пережила то, что не смогла BASE?