Возрождение ICO Solana: как MetaDAO и Metaplex переосмысливают запуск токенов

Экосистема Solana вступила в новую фазу эволюции запуска токенов. Если раньше доминировали эксперименты с кривыми связей и ажиотаж, нагнетаемый мемами, то теперь внимание смещается в сторону структурированных и управляемых сообществом ICO. MetaDAO и Metaplex возглавляют этот сдвиг, возвращая доверие и устойчивость в повествование Solana об Интернет-рынке капитала (ICM).

По состоянию на конец октября 2025 года MetaDAO и Metaplex в совокупности принесли более $927 тыс. в виде ежемесячных комиссионных за протокол. Только MetaDAO принесла более 560 тысяч долларов в октябре, а протокол Genesis компании Metaplex заработал 367 тысяч долларов ежемесячно через Genesis. Эти цифры впечатляют, но главный вопрос заключается в том, принесут ли их ICO долгосрочную прибыль или просто окажутся на временной волне хайпа.

Тезис ICM: От открытого хаоса к курируемой справедливости

Низкие транзакционные сборы и высокая пропускная способность Solana делают ее идеальной для глобальной эмиссии токенов. Концепция "интернет-рынка капитала" отражает эту идею: каждый может запустить, каждый может участвовать. Однако такие платформы, как Pump.fun, где ежедневно запускается более 12 тысяч токенов, превратили эту открытость в хаос. С более чем 50-процентными коврами и волатильными микрорынками многие участники устали от бесконечной череды недолговечных проектов.

В ответ на это появились MetaDAO и Metaplex, предлагающие контролируемые и "не вызывающие опасений" запуски. В центре их внимания - справедливость, прозрачность и проверенные команды. Уровень управления MetaDAO основан на футархии, где рынки предсказаний определяют решения по проектам, а Metaplex использует антибот-аукционы и выкуп на цепочке для обеспечения справедливого участия. Вместе они формируют новую, основанную на доверии версию ICM Солана.

ROI и реальность: От взрывоопасных вершин к устойчивым этажам

2025 запусков MetaDAO, включая Umbra, Omnipair, Avici и Loyal, принесли замечательную прибыль. Средняя рентабельность инвестиций всех четырех компаний достигла 8,6x, при этом $UMBRA достигла пика в 8x и удерживалась на уровне 3,1x через три недели после запуска. котировки $OMFG достигли 16x, стабилизировавшись на уровне 5,6x, в то время как $AVICI скорректировались с 8,6x до 7x на фоне охлаждения рынков, а новый участник $LOYAL стартовал с 1,4x.

Протокол Genesis компании Metaplex также демонстрирует высокие показатели. Его шесть ICO в среднем составили 8,63x ATH ROI, возглавляемые Collector Crypt (19,7x), Portals (10x) и DefiTuna (9,7x). Хотя около 30 % токенов отступили после первоначального взлета, большинство стабилизировались на уровне, превышающем оценки до запуска.

Хотя большинство запущенных токенов сохранили стабильные цены, объемы торгов резко снизились после первых дней их появления. Только $CARDS зафиксировал более высокую активность на пятый день и превзошел свой стартовый объем: на шестой день было продано более 90 миллионов долларов, что в значительной степени было вызвано ажиотажем вокруг TCG. В целом, почти по всем токенам объем торгов в течение первой недели упал более чем на 99 %.

Модель распределения MetaDAO: Эталон справедливости?

В основе модели MetaDAO лежит система пропорциональных вкладов, которая распределяет токены в зависимости от доли пользователей в общем объеме вкладов. Инвесторы вносят средства в пул на срок от 24 до 48 часов, и распределение рассчитывается следующим образом:

(ваш депозит ÷ общее количество депозитов) × количество предлагаемых токенов

Лимиты, часто 5% на кошелек, ограничивают китов, а уровни KYC и MEV-стойкая архитектура Solana блокируют вмешательство ботов. При продаже Umbra депозиты в размере $155 млн позволили привлечь $750 тыс. MetaDAO сохранила $3M в ликвидности LP, пропорционально вернув $152M.

Насколько эффективно модель распределения MetaDAO показала себя в сравнении с ICO 2017 года, в которых преобладали боты? Несмотря на то, что ее конструкция направлена на обеспечение справедливости и смягчение манипуляций, сильная переподписка могла размыть распределение и оставить вопросы о том, действительно ли механизм достиг намеченной прозрачности. Анализ ежедневного распределения держателей $UMBRA показывает, что большая часть обращающихся токенов сосредоточена в кошельках с 10-50 тыс. токенов, которые, исходя из текущей оценки $UMBRA, скорее всего, представляют розничных участников.

Переподписка и рыночный сигнал

Рекордные депозиты Umbra вызвали эффект пульсации по всей Солане. Массовое участие укрепило доверие к MetaDAO, повысило спрос на $META и вдохновило последующие проекты, такие как Avici, который привлек десятки миллионов депозитов. Переподписка служит сигналом для рынка, доказательством аппетита сообщества, но она также ставит перед будущими запусками задачу поддержания пропорционального ажиотажа.

Metaplex столкнулась с аналогичной динамикой. После того как DeFiTuna привлекла $2,5 млн, последующие проекты, такие как Portals. Устойчивый спрос способствует подтверждению, но также повышает планку для будущих участников, стремящихся получить значимые средства.

Путь вперед: Создание устойчивой мета ICO

MetaDAO и Metaplex переосмысливают то, как капитал и доверие пересекаются на Солане. Их модели балансируют между прозрачностью, справедливостью и эффективностью, устанавливая новые нормы для децентрализованного сбора средств. Переподписка и размывание распределения остаются операционными проблемами, но данные говорят о том, что инвесторы доверяют проверенным запускам, а не вирусным.

По мере созревания ICM-системы Solana и присоединения Jupiter DTF следующий этап распределения токенов может сочетать в себе доступность и подотчетность. Для Соланы этот баланс может стать ключом к поддержанию следующего цикла инноваций DeFi. Это также может вызвать новую волну конкуренции между ICO-стартапами, подобную войне стартапов мемкоина, и будет интересно посмотреть, какая платформа в итоге возьмет верх.

Этот материал является частью нашей серии Solana Data Insights. Обязательно подпишитесь на Solana Data Insights для еженедельного анализа ончейн.

Подробнее о SolanaFloor

Возвышение агрегаторов в Solana DeFi: Более 70% объема DEX теперь проходит через агрегаторы, достигнув 7-месячного максимума

Почему Solana выжила, а BASE нет?