SEC утверждает общие стандарты листинга ETF - Solana Spot ETF не за горами?
Фонд Grayscale's Digital Large Cap Fund одобрен, поскольку новые правила SEC упрощают процесс создания биржевых продуктов на основе спотовых товаров и криптовалют.
- Опубликовано:
- Отредактировано:
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) утвердила общие стандарты листинга, которые позволят национальным биржам ценных бумаг осуществлять листинг и торговлю биржевыми продуктами (ETP), обеспеченными спотовыми товарами, включая криптоактивы, без подачи индивидуальных заявок на изменение правил для каждого случая. Решение, о котором было объявлено 17 сентября 2025 года, представляет собой значительный сдвиг в том, как ETF на цифровые активы могут выходить на рынок.
Одобрение SEC’охватывает предложенные изменения правил тремя крупнейшими американскими биржами: Nasdaq, NYSE Arca и Cboe BZX. В соответствии с новыми правилами биржи смогут включать в листинг трастовые акции на товарной основе, соответствующие стандартам, без предварительного прохождения длительного процесса рассмотрения раздела 19(b). Комиссия подчеркнула, что изменения позволят упростить процесс выхода на рынок, но при этом потребуют от бирж соблюдения обязательств по обеспечению прозрачности и надзору.
“Утверждая эти общие стандарты листинга, мы гарантируем, что наши рынки капитала остаются лучшим местом в мире для участия в передовых инновациях, связанных с цифровыми активами. Это одобрение помогает максимально расширить выбор инвесторов и стимулировать инновации, упрощая процесс листинга и снижая барьеры для доступа к продуктам цифровых активов на надежных американских рынках капитала. - председатель SEC Пол С. Аткинс.
.Джейми Селвей, директор Отдела торговли и рынков, добавил, что это решение вносит ясность для участников рынка, предоставляя эмитентам и инвесторам рациональную, основанную на правилах систему.
Критерии приемлемости криптовалютных ETF
В филиалах, представленных компаниями Cboe BZX, Nasdaq и NYSE Arca, согласованы три общих стандарта, которые определяют, имеет ли токен право на ускоренную обработку. Чтобы соответствовать этим правилам, базовый актив криптовалютного ETF’а должен удовлетворять хотя бы одному из перечисленных требований:
-
Он должен лежать в основе фьючерсного контракта, котирующегося на регулируемом ЦФТК обозначенном контрактном рынке, не менее шести месяцев при наличии совместного наблюдения.
Если продукт не соответствует этим стандартам, биржа все равно должна будет подать отдельную заявку на утверждение правил в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Как получить ETF Solana?
Одно из непосредственных последствий решения касается Solana. Coinbase Derivatives запустила регулируемые фьючерсы Solana в феврале 2025 года, и по состоянию на 19 августа 2025 года эти контракты торгуются уже шесть месяцев. Такое развитие событий дает Solana право на создание спотового ETF в соответствии с недавно утвержденной структурой.
.За ним могут последовать и другие активы с аналогичными регулируемыми фьючерсными рынками, включая XRP, Litecoin и Dogecoin, которые уже ожидают решения по заявкам на спотовые ETF.
Помимо утверждения общих стандартов, SEC также одобрила листинг фонда Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC), который держит корзину цифровых активов, включая Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana и Cardano. Кроме того, SEC дала зеленый свет опционам на индекс Cboe Bitcoin U.S. ETF и его мини-аналог, расширив спектр инвестиционных продуктов, связанных с криптовалютами.
Различные мнения внутри Комиссии
Решение SEC’не получило единодушной поддержки. Комиссар Кэролайн Креншоу выразила обеспокоенность в своем заявлении тем, что система может привести к распространению продуктов, которые, возможно, не прошли надлежащую проверку. Она предупредила, что новый процесс рискует “ускорить вывод на рынок этих новых и, возможно, непроверенных продуктов” без достаточных гарантий защиты инвесторов, назвав инициативу “перекладыванием ответственности на Комиссию”
.Комиссионер Гестер Пирс одобрила одобрение, заявив, что оно устраняет ненужные задержки и уменьшает зависимость от правоприменения в каждом конкретном случае. Она отметила, что новые правила предоставляют “альтернативные, основанные на правилах критерии приемлемости для базовых активов товарных ЭТП, включая ЭТП, основанные на криптоактивах.
.Реакция отрасли и ожидаемое влияние
Аналитики и деятели индустрии ЭТП считают это одобрение поворотным моментом. Bloomberg’s Джеймс Сейффарт описал решение как “криптовалютные ETP, которых мы”ждали”, и предсказывает, что “19b-4s не понадобятся” в будущем.
В то же время коллега Эрик Балчунас заявил, что этот шаг расчищает путь для волны новых криптовалютных ETF, которые начнут торговаться уже в октябре.
Нейт Джерачи, соучредитель ETF Institute, назвал одобрение “удивительным, отметив, что всего два года назад SEC все еще вела судебное разбирательство по поводу точечного биткоин-ETF.
.
Несмотря на то, что Грег Ксеталис, главный юрисконсульт Multicoin Capital, положительно отозвался об объявлении, он считает, что должны быть установлены дополнительные требования и “определенные пороги” в отношении того, какие продукты считаются приемлемыми для запуска.
ФИО компании Bitwise Мэтт Хоуган провел параллели с утверждением SEC’в 2019 году общих стандартов листинга для традиционных ETF, что привело к резкому росту числа ежегодных запусков ETF. Он прогнозирует аналогичный всплеск криптовалютных продуктов в соответствии с новыми правилами.
Что будет дальше?
Обозреватели рынка ожидают быстрого распространения криптовалютных ETF в США после решения SEC’. Поскольку Solana и некоторые другие цифровые активы теперь соответствуют требованиям, биржи, скорее всего, ускорят подачу заявок и запуск продуктов. Аналитики прогнозируют, что общие стандарты повысят эффективность и предсказуемость процесса утверждения ETF, что потенциально изменит ландшафт инвестиций в цифровые активы.
В то время как в Комиссии продолжаются дебаты по поводу защиты инвесторов, утверждение общих стандартов листинга знаменует собой поворотный момент в интеграции криптовалют в основные финансовые рынки.
В то время как в Комиссии продолжаются дебаты по поводу защиты инвесторов, утверждение общих стандартов листинга знаменует собой поворотный момент в интеграции криптовалют в основные финансовые рынки.
Читать подробнее о SolanaFloor
PUMP не испытывает беспокойства, пока рынки криптовалют барахтаются
CME Group запустит опционы на фьючерсы $SOL с 13 октября
Внутри самой амбициозной игры Web3
