Отчет: ETF Solana могут получить $5,52 млрд притока в течение одного года после запуска

Соотношение AUM и рыночной капитализации Solana’, скорее всего, будет находиться где-то между относительными соотношениями Bitcoin и Ethereum’. Хотя есть аргумент, что меньший размер рынка Solana&rsquo ; означает, что ETF $SOL окажутся менее привлекательными для инвесторов, чем их аналоги Ethereum, ETF Solana будут иметь значительное преимущество: Ставки.

В настоящее время ETF-фонды Ethereum в США не предусматривают вознаграждения за стакинг. В результате инвесторы в эти продукты ежегодно теряют от 3-4 % своей позиции на инфляцию. Отсутствие вознаграждения за ставку по своей сути делает Ethereum ETF неоптимальным инвестиционным инструментом. 

“Одна из причин, по которой Ether ETF оказался менее успешным, чем люди ожидали, заключается в том, что наши регуляторы не разрешают делать ставки” - Кэти Вуд, генеральный директор ARK Invest, выступая на Solana Accelerate.

.

Некоторые инвесторы отказались от позиций в Ethereum ETF, основываясь исключительно на этом факте, что подтверждает мнение о том, что отсутствие вознаграждения за ставку негативно повлияло на приток средств в $ETH ETF.

.

Наряду с включением вознаграждения за ставку, Solana зарекомендовала себя как криптовалюта’ ведущий блокчейн первого уровня по всем значимым показателям. За последние 18 месяцев сеть Solana зарегистрировала больше транзакций и уникальных активных пользователей, чем все ее конкуренты на несколько порядков. 

Доходы от REV (реальной экономической стоимости) сети и ончейн-приложений превосходят доходы конкурирующих сетей, а растущая активность разработчиков позволяет предположить, что экосистема Solana’ продолжит траекторию своего стремительного роста. Отчет Electric Capital’2024 разработчиков показывает, что Solana покончила с 8-летним правлением Ethereum’и стала экосистемой №1 для разработчиков.

С учетом значительного импульса Solana’ можно с полным основанием ожидать, что $SOL ETFs могут стать свидетелями большего спроса и притока, чем Ethereum, не свергая при этом сам биткоин.

Модель SolanaFloor’прогнозирует различные "бычьи" и "медвежьи" сценарии, следуя историческим показателям притока и AUM ETF BTC и ETH и корректируя их с учетом инфляции $SOL.

При текущих ценах ETF Solana может рассчитывать на приток в размере $2,9 млрд на старте и рост до $5,52 млрд в первый год торговли. При благоприятной рыночной конъюнктуре приток средств в ETF $400 $SOL может составить до $11,6 млрд в течение года после запуска.

Почему ETF Solana могут испытывать трудности?

Естественно, прогнозы, основанные на исторических данных того года, который объективно можно назвать удачным для криптовалют, будут рисовать оптимистичную картину. Solana может доминировать над конкурирующими блокчейнами по производительности и использованию, но все еще существует множество факторов, которые могут сдерживать рост Solana ETF.

• Blackrock Hasn’t Filed for Solana ETF - Крупнейший в мире управляющий активами не подал заявку на Solana ETF. Учитывая, что титану TradFi принадлежит 56,5 % и 50,1 % соответствующей доли рынка ETF биткоина и Ethereum, отсутствие BlackRock на рынке ETF Solana&rsquo ; может привести к значительному снижению притока средств.

  .

• Динамика рынка - С момента запуска Bitcoin ETFs в январе 2024 года криптовалютные рынки неуклонно растут. За последние 18 месяцев общая рыночная капитализация криптовалют выросла на 137,5 %, увеличившись с $164 Т до 3,89 Т. Растущее доверие к криптоиндустрии, несомненно, способствовало увеличению притока средств в ETF, который может не сохраниться, если рынок поддастся "медвежьим" силам.

• Конкуренция со стороны казначейских компаний Солана - За пределами стратегии Майкла Сейлора криптовалюты как казначейский актив были гораздо менее распространены в 2024 году, чем сегодня. В то время как ETF теоретически могли бы дать инвесторам TradFi доступ к Солане, криптовалютные казначейские компании, возможно, частично перекрыли этот спрос. Upexi и DefiDevCorp, две крупнейшие казначейские компании, владеющие $SOL, уже собрали ~2,9 млн $SOL, имея $0,54 млрд в AUM.

  .

В то же время, REX-Osprey удалось успешно перепрыгнуть порог. Благодаря хитроумному обходному пути REX-Osprey удалось обойти некоторые из ограничений SEC&rsquo ;.

$SSK, первый стакинг ETF компании Solana’, представляет собой гибридный ETF, состоящий из собственных $SOL, $jitoSOL и акций 21Shares Solana Staking ETP. По состоянию на момент публикации REX-Osprey’$SSK имеет чуть более $130M в AUM.

REX-Osprey Solana Staking ETF продемонстрировал TradFi’ожесточенный спрос на Solana ETF. По словам старшего аналитика Bloomberg по ETF Эрика Балчунаса, $SSK показал “действительно сильный” старт в своем дебюте на рынке, заняв место в 1% лучших запусков.

Впечатляющий дебют $SSK тем более примечателен, что его гибридный состав означает, что он не может считаться “чистым Solana ETF”. Кроме того, REX-Osprey - относительно неизвестная компания. У компании нет ни одного ETF на биткоин или Ethereum, и, конечно, она не обладает таким престижем, как потенциальные эмитенты $SOL ETF, такие как Fidelity и Franklin Templeton. Несмотря на нестандартные условия листинга $SSK&rsquo ;, фонд все равно продемонстрировал значительный приток средств в течение нескольких недель после запуска, что свидетельствует о высоком спросе на будущие ETF Solana.

Что говорят эксперты?

Прогноз компании SolanaFloor’по притоку средств в $SOL ETF согласуется с мнением некоторых ведущих мировых финансовых игроков’. JP Morgan, один из крупнейших TradFi&rsquo ;, в январе 2025 года прогнозировал, что ETF Solana могут рассчитывать на приток средств в размере от 2,7 до 5,2 млрд долларов.

С января 2025 года в Solana произошло много событий. Такие недобросовестные игроки, как Хейден Дэвис, который “обманул” таких влиятельных мировых фигур, как Мелания Трамп и Хавьер Милей, поддержав запуск добывающих мемкоинов, были разоблачены, что позволило очистить экосистему от некоторых недобросовестных игроков.