В течение нескольких месяцев Pump.fun и Raydium были тесно связаны— Pump.fun упростил запуск токенов, а Raydium предоставил торговую инфраструктуру. Благодаря этому партнерству Raydium получил значительные объемы, а Pump.fun стал одним из крупнейших спонсоров компании.
Сейчас Pump.fun запускает свой собственный AMM (Automated Market Maker), чтобы уменьшить зависимость от Raydium.
Этот шаг поднимает ключевые вопросы: Насколько эти платформы были зависимы друг от друга? Как это повлияет на ликвидность, комиссии и токен RAY?
Рыночный контекст: Солана’бум Memecoin и рост DEX
.
В Солане наблюдался всплеск торговли мемкоинами, в результате чего объемы на DEX достигли новых максимумов. Согласно данным Flipside, за последние 90 дней ежедневный объем Raydium&rsquo ; варьировался от 2,5 до 16 миллиардов долларов, причем значительная доля приходилась на токены Pump.fun&rsquo ;.
Доля Pump.fun’в ликвидности и объеме торгов Raydium’
30 января токены, связанные с Pump.fun, составили 62,7 % всех сделок с Raydium. За последние 90 дней они составляли в среднем 43,5% от общего объема. 
Однако в последние недели этот показатель опустился ниже 20%, вероятно, из-за угасания ажиотажа вокруг memecoin и негативных настроений вокруг таких токенов, как LIBRA и Melania by Kelsier.
Пулы ликвидности и их роль
За последние 90 дней на Raydium было создано более 157 000 пулов ликвидности, из которых 3 600+ были связаны с Pump.fun.
Самая высокая доля была 28 декабря, когда 13% новых пулов были связаны с Pump.fun. В последнее время это число опускалось ниже 20 новых пулов в день.
Почему Pump.fun запускает свой собственный AMM?
Pump.fun делает этот шаг по двум основным причинам:
-
Снижение зависимости – контроль над собственным AMM позволяет Pump.fun не полагаться на инфраструктуру Raydium&rsquo ;.
-
Привлечение комиссии – Raydium взимает комиссию за своп, часть которой используется для выкупа токеновRAY. Запустив собственный AMM, Pump.fun сможет сохранить эти сборы и укрепить свою экосистему.
Потенциальное влияние на Raydium
-
Снижение объема торгов – токены Pump.fun обеспечивали до 43%+ объема Raydium&rsquo ;. Их уход может значительно снизить активность транзакций.
-
Пулы ликвидности – токены Pump.fun занимают относительно небольшую долю в пулах ликвидности на Raydium. Большая часть ликвидности по-прежнему сосредоточена в основных пулах, привязанных к SOL и стейблкоинам. Учитывая такое распределение, значительное сокращение этих пулов кажется маловероятным.
-
Доход и сокращение обратного выкупа – За 90 дней Raydium заработал $211M+ в виде комиссионных и выделил более $90M на обратный выкуп $RAY. $40M (44,9%) поступило от сделок, связанных с Pump.fun. Потеря этого дохода приведет к снижению объемов выкупа RAY и может повлиять на его цену.
Сдвиг в Pump.fun’и его влияние на DeFi ландшафт Solana’
Переход Pump.fun’а знаменует собой поворотное изменение в экосистеме DeFi компании Solana’а. Поскольку Raydium теряет ключевой поток доходов, платформа должна адаптироваться, чтобы сохранить свое доминирующее положение.
Однако, как показывает история, каждый токен на Solana нашел свое место на Raydium, давно известном и надежном центре ликвидности. Тем временем перед Pump.fun теперь стоит задача поддержания ликвидности на собственном AMM— это шаг с высокими ставками, где даже небольшая оплошность может дорого обойтись.
Долгосрочные последствия остаются неопределенными.
Долгосрочные последствия остаются неопределенными. Если Pump.fun добьется успеха, он может задать тенденцию для других проектов, которые последуют за ним, потенциально изменив баланс сил в DeFi пространстве Solana&rsquo ;. Но если он потерпит неудачу, Raydium может продолжить играть центральную роль в торговле этими токенами. Рынки готовятся к выходу в обращение 11M $SOL - Solana Unlocks уже оценены по достоинству?
Приспособится ли Raydium или это начало спада?
Читать подробнее о SolanaFloor:
