Вчера, 22 января, компания pump.fun провела очередной крупный выкуп своего родного токена $PUMP, купив токены на сумму $1 148 649. Эта активность за один день составила 103,2 % от дохода протокола за предыдущий день, продолжая тенденцию, в которой pump.fun последовательно направляет почти всю свою прибыль на выкуп $PUMP.
Данные с панели вознаграждений платформы показывают, что с момента начала программы pump.fun потратила 1 504 181 $SOL на выкуп токенов, что составляет примерно 256,4 миллиона долларов по текущим ценам. Учитывая, что общий объем предложения $PUMP составляет 1 триллион токенов, эти выкупы уже поглотили более 20 % циркулирующего предложения, значительно сократив количество токенов, доступных на рынке.
Ценовая динамика остается сдержанной
Несмотря на масштабность и последовательность этих выкупов, токен $PUMP не продемонстрировал положительной ценовой реакции. После покупки 22 января токен продолжил свой нисходящий тренд, упав примерно с $0,00265 до $0,00245 на момент написания статьи. Вместо того чтобы послужить катализатором для отскока, выкуп, похоже, совпал с продолжающимся давлением продаж.
Последняя покупка Pump.fun в очередной раз превысила дневной доход, что подтверждает, что программа обратного выкупа функционирует как основной стратегический приоритет, а не как остаточное использование средств. С течением времени протокол часто выделял почти всю свою прибыль на выкуп токенов, эффективно превращая доходы протокола в стабильный источник спроса на $PUMP.
курс $PUMP остается значительно ниже основных исторических показателей. Токен все еще торгуется ниже цены ICO в $0,004 и по-прежнему далек от своего исторического максимума в $0,0088. Такая сдержанная реакция подчеркивает растущую закономерность в экосистеме Solana, где даже продолжительные и масштабные программы обратного выкупа с трудом генерируют устойчивый рост цены.
Чем занимался Pump.fun?
Активность по выкупу происходит одновременно с рядом более широких инициатив экосистемы pump.fun. 20 января платформа объявила о проведении хакатона Build in Public Hackathon стоимостью 3 миллиона долларов, предназначенного для финансирования ончейн-стартапов ранних стадий. Двенадцать проектов получат финансирование в размере 250 000 долларов и доступ к новому акселератору и инвестиционному подразделению, известному как Pump Fund.
Эта инициатива отражает заявленную pump.fun цель - сместить фокус на долгосрочное развитие экосистемы. Сооснователь Pump.fun Элон подчеркнул, что распространение и мгновенная ликвидность сыграли решающую роль в росте платформы и что поддержка основателей является ключевым приоритетом на 2026 год.
Это заявление прозвучало на фоне более широкого периода нестабильности на рынках Solana, ориентированных на повествование, после стремительного краха недавних мета-агентов искусственного интеллекта и вибе-кодинга, а также возобновления споров вокруг громких продаж токенов.
В то же время на pump.fun недавно был зафиксирован рост торговой активности. За неделю с 5 по 11 января платформа обработала более 6,6 миллиарда долларов США, что стало новым рекордным показателем с момента запуска. Это достижение последовало за несколькими неделями подряд роста активности, когда дневные объемы неоднократно устанавливали новые максимумы, даже несмотря на то, что в целом настроения вокруг мемкоинов оставались осторожными.
Резкий рост объемов вновь вызвал споры о том, переживают ли мемкоины настоящее возрождение или трейдеры позиционируют себя в преддверии потенциального падения курса $PUMP. Хотя активность в заголовках явно возросла, базовые показатели, касающиеся создания и выпуска токенов, указывают на более сложную картину, лежащую на поверхности.
В то время как хакатон вызвал оптимизм среди строителей, он не привел к существенному изменению настроения по отношению к самому токену $PUMP. Сообщество продолжает испытывать недовольство из-за отсутствия давно обещанного $PUMP airdrop, о котором изначально говорилось как о "скором появлении" во время запуска токена, но он так и не был реализован.
Обратные выкупы - это все еще путь к успеху?
Теоретически сокращение объема циркулирующего предложения должно способствовать стабильности или росту цен. На практике данные свидетельствуют о том, что участники рынка по-прежнему не уверены в том, что одни лишь обратные выкупы могут компенсировать более широкие настроения, условия ликвидности и спекулятивное поведение. Трейдеры, похоже, готовы продавать на фоне спроса на выкуп, что ограничивает любое устойчивое движение вверх.
Опыт Pump.fun подчеркивает более широкий вопрос, с которым сталкиваются криптовалютные протоколы, полагающиеся на обратный выкуп как на основной механизм накопления стоимости. Даже после выделения более 255 миллионов долларов на обратный выкуп и изъятия из оборота более 20 % предложения, курс $PUMP продолжает торговаться значительно ниже предыдущих максимумов. В результате все более популярным в экосистеме становится мнение, что проектам лучше направлять доходы на долгосрочные инициативы роста, а не на постоянный выкуп токенов.
Ранее в этом месяце Helium объявил о прекращении выкупа $HNT, а его руководство заявило, что перенаправление миллионов доходов от протокола на покупку токенов не обеспечило долговременной поддержки цены. Компания Jupiter выразила аналогичные опасения, сообщив, что выкуп более чем $70 млн в $JUP дал ограниченный эффект, несмотря на устойчивый доход.
Такой результат говорит о том, что обратный выкуп, хотя и сокращает предложение, сам по себе не гарантирует роста цен. Уверенность рынка, воспринимаемая полезность и ожидания относительно будущих стимулов играют не менее важную роль в формировании поведения цен.
Подробнее на SolanaFloor
Prop AMMs на Solana: BisonFi заканчивает доминирование HumidiFi с объемом $11,5B
Space сталкивается с критикой после ICO на $20M, сохранив более чем в 5 раз больше целевого сбора
Токенизированные металлы вот-вот взорвутся!
