Jupiter взвешивает план по снижению эмиссии токенов $JUP до нуля до конца 2026 года

Jupiter, одна из самых известных DeFi платформ Solana, представила предложение по управлению, которое значительно изменит траекторию эмиссии ее родного токена $JUP. Предложение, озаглавленное "Going Green", просит Jupiter DAO рассмотреть возможность реструктуризации трех основных источников прогнозируемой эмиссии токенов на 2026 год. Если держатели токенов одобрят эту меру, Jupiter перейдет к нулевой эмиссии токенов до конца года.

Предложение поступило в непростой для проекта момент. За последние недели курс $JUP упал до новых исторических минимумов в районе $0,136, вызвав бурные дебаты в социальных каналах о токеномике, коммуникации и отложенной ежегодной эмиссии, известной как Jupuary.

На этом фоне DAO теперь должна решить, продолжать ли существующие планы распределения или принять более ограничительный подход к поставкам.

Предыстория: Выбросы и предыдущие действия по снабжению

Юпитер уже предпринял несколько шагов, направленных на ограничение поставок. На сегодняшний день в рамках протокола было сожжено 3 миллиарда токенов $JUP, включая 30% стратегического резерва команды. Основатели заблокировали свои токены, причем соучредитель Meow обязался заблокировать их до 2030 года. Протокол также выделяет 50 % дохода от ончейна на выкуп на открытом рынке. Только в 2025 году Jupiter направил на выкуп более 70 миллионов долларов.

В октябре 2025 года руководство Jupiter представило программу под названием "Свежий старт для $JUP", в рамках которой DAO сфокусировалась на основных решениях в области токеномики и казначейства, сократила окно разблокировки с 30 до 7 дней и ликвидировала примерно 4 % циркулирующего предложения посредством сжигания токенов, известного как "Сожги ящик".

Институциональные изменения также повлияли на траекторию развития токена. В прошлом году компания 21shares запустила в Европе 21shares Jupiter ETP под тикером AJUP, предлагая регулируемую экспозицию к $JUP.

2 февраля в Катлумпурре компания Jupiter объявила о стратегических инвестициях в $JUP от ParaFi Capital в размере 35 миллионов долларов по рыночной цене, что сопровождалось продлением блокировки токенов.

Три источника выбросов

В центре текущего предложения - три основных источника выбросов, которые прогнозируются на 2026 год.

Во-первых, Jupuary служит ежегодным воздушным сбросом Юпитера. В ходе этого события активные пользователи и стейкеры обычно получают большое количество токенов. Хотя DAO первоначально утвердила 700 миллионов $JUP для проведения airdrop в 2026 году, в ноябре Jupiter объявила, что из этого объема будет получено только 200 миллионов токенов. Но даже в этом случае выпуск в обращение представляет собой значительное увеличение объема циркулирующего предложения.

Во-вторых, при наделении правами команды токены со временем переходят к вкладчикам. Jupiter разработала эту структуру, чтобы выровнять стимулы и вознаградить членов команды за создание экосистемы. Однако критики утверждают, что постоянные разблокировки способствуют размыванию и давлению на рынок.

В-третьих, на долю Mercurial приходится 5 % от общего объема предложения. Jupiter выделился из проекта Mercurial, и протокол выделил эту часть токенов держателям Mercurial и инвесторам.

В совокупности эти потоки в значительной степени определяют недавние дискуссии в сообществе по поводу инфляции и разбавления.

Развилка на пути: Два варианта голосования

Держатели токенов будут голосовать между двумя различными вариантами.

Согласно варианту 1, Jupiter продолжит работу в соответствии с планом. Jupuary будет продолжен, командное наделение будет продолжаться по графику, а наделение Mercurial останется без изменений. Если DAO выберет этот путь, Jupiter планирует запустить контроллер airdrop примерно через неделю после завершения голосования, а распределение последует несколькими неделями позже.

Согласно варианту 2, Jupiter отложит Jupuary, приостановит эмиссию команды и выкупит инвесторов Mercurial.

Отсрочка Jupuary выведет из ближайшего обращения около 700 миллионов токенов и вернет их в казначейство DAO. Приостановка наделения командными правами предотвратит поступление в обращение дополнительных запланированных разблокировок. Чтобы решить проблему эмиссии держателей Mercurial, Jupiter проведет немедленную раздачу токенов этим держателям. За каждый токен, который участники Mercurial продадут на открытом рынке, Jupiter обязуется купить эквивалентное количество, используя балансовый капитал, напрямую поглощая давление продаж.

Важно отметить, что вознаграждения за активный стейкинг останутся неизменными на уровне 2025 года независимо от результатов голосования. Стакеры будут иметь право на ASR независимо от того, будут ли они участвовать в процессе управления.

Контекст сообщества и настроения на рынке

Это предложение последовало после нескольких недель общественного недовольства. Некоторые держатели критиковали задержку Jupuary и ставили под сомнение коммуникационную стратегию команды. Другие приписывают падение курса $JUP более широкой слабости экосистемы Solana, отмечая, что такие токены, как $JITO, $RAY, $PYTH и $PUMP, также пережили значительную просадку.

Комментарии на социальных платформах свидетельствуют о расколе в сообществе. Одни участники утверждают, что Jupiter продолжает активно развиваться и привлекать институциональный интерес, в то время как другие обращают внимание на размывание, смену повествования и то, что они считают непоследовательной передачей информации об ожиданиях от токенов. Крупные разблокировки и заметное давление продаж усилили внимание к графику наделения правами.

Сроки и последующие шаги

В графике управления начало периода публичных комментариев назначено на 13 февраля, а сессия "Х" запланирована на 16 февраля. Голосование в DAO откроется 17 февраля в 11 утра по Гринвичу и завершится 21 февраля в 11 утра по Гринвичу. Jupiter будет исполнять решение полностью в соответствии с решением DAO.

Jupiter сформулировал это предложение как часть более широкого обязательства относиться к $JUP как к продукту, который развивается благодаря опыту и отзывам пользователей, а не фиксированным теоретическим предположениям. Предстоящее голосование определит, будет ли DAO отдавать предпочтение непрерывности распределения или ограничению поставок до конца 2026 года.

Результат, вероятно, определит как краткосрочную динамику рынка, так и долгосрочные представления о том, как Jupiter балансирует между стимулами роста и дисциплиной поставок токенов.

Подробнее на SolanaFloor

Можете ли вы защитить себя от взлома? -Основные выводы из прямого эфира Certora об эволюции угроз и о том, что протоколы должны делать дальше
Число разработчиков на Solana увеличилось почти в 10 раз с 2020 года, поскольку в 2025 году сеть примет рекордные 3830 новых разработчиков

Смогут ли казначейские облигации цифровых активов пережить крах?