Оценка плана выкупа Marinade за $MNDE: Доход, дефляция и стратегия DAO

Marinade планирует стратегическую корректировку экономики собственных токенов. Последнее предложение, MIP.11, направлено на то, чтобы перенаправить 40 % вознаграждения за производительность SAM— ранее хранившегося в казне DAO— на выкуп токенов $MNDE с открытого рынка. Если этот шаг будет принят, он не только сократит объем циркулирующего предложения $MNDE’, но и вернет долгожданную полезность для держателей.

Решение теперь находится в руках сообщества и будет окончательно принято через голосование на цепочке рынка под управлением MetaDAO.

Почему это важно: Доходы SAM и их растущая роль

.

Маринад стал одним из самых инновационных ставочных протоколов на Solana, во многом благодаря своей площадке Stake Auction Marketplace (SAM). SAM позволяет валидаторам делать ставки на кол в обмен на более высокую доходность для стейкеров, что помогает оптимизировать эффективность капитала и одновременно приносит значительный доход протоколу.

Источники дохода Marinade включают инфляцию $SOL, MEV (максимальную извлекаемую стоимость) и комиссионные от SAM. В то время как 90,5 % этого дохода направляется обратно стейкерам, 9,5 % поступает в казну ДАО— средства, которые сейчас предлагается частично перенаправить на выкуп $MNDE.

Все эти средства направляются в казначейство ДАО.

По данным Flipside data, за последние 90 дней Marinade сгенерировала более $30,5 млн сборов. В последнее время средние ежедневные сборы держались в районе 380 000 долларов, а в дни повышенной активности на Солане иногда превышали 411 000 долларов. Даже в периоды низкой посещаемости ежедневные сборы редко опускались ниже 250 000 долларов— это свидетельствует об устойчивости доходных потоков Marinade&rsquo ;.

Выкуп, дефляция и полезность токенов

Согласно MIP.11, 40% доли DAO’от этих доходов— что эквивалентно 3,8% от общей выручки протокола— будет направлено на выкуп $MNDE.

После анализа цифр выяснилось, что потенциал обратного выкупа $MNDE за последние три месяца колебался от $9 000 до $19 000 в день, а 30-дневная скользящая средняя составила около $13 300. В месячном исчислении это составляет около 398 900 долларов, а в годовом - ошеломляющие 4,9 млн долларов.

При текущих ценах на $MNDE такой уровень активности по выкупу выводит из обращения более 49 миллионов токенов $MNDE в год. Учитывая, что общее предложение составляет 1 миллиард, предложение вводит эффективный уровень дефляции в 4,9 % в год— значительный рычаг для укрепления ценового дна и полезности токена’.

.

Как это соотносится с Jito’s $JTO?

Предложение вызывает неизбежные сравнения с Jito, основным конкурентом Marinade&rsquo ; на рынке стабфонда Solana. Не так давно Jito объявила о собственной инициативе по выкупу своего родного токена $JTO, которая вызвала шумиху из-за своей смелой дефляционной позиции.

Согласно нашему предыдущему анализу, программа выкупа Jito’может вывести из обращения около 11 миллионов $JTO в год, что приведет к дефляции в размере 1,1 % в год. В рамках MIP-11 прогнозируемый эффект для $MNDE гораздо больше— до 49 миллионов токенов в год, или примерно 4,9 % предложения. 
Такой большой разрыв частично объясняется более низкой рыночной капитализацией $MNDE&rsquo ; по сравнению с $JTO; при одинаковой сумме выкупа в долларах выбывает большая доля предложения $MNDE&rsquo ;. Конечно, конечный уровень дефляции для каждого из токенов будет зависеть от таких переменных, как цена токена, постоянство доходов и степень реализации каждого предложения.

Последние мысли: Переломный момент для Marinade?

Предложение Marinade’представляет собой сдвиг в том, как протоколы DeFi на Solana думают о полезности токенов и казначейской стратегии. Перенаправление части доходов протокола на выкуп токенов - это один из методов, позволяющих сбалансировать долгосрочную устойчивость с ожиданиями сообщества.

Но все же вопросы остаются. Насколько постоянным будет доход от протокола с течением времени? Обеспечит ли этот механизм значимую поддержку метрик ценности или вовлеченности MNDE&rsquo ;? И как он повлияет на другие области бюджетных приоритетов DAO?

Как и в случае со многими предложениями в области децентрализованного управления, результат будет зависеть от исполнения и динамики развития сети. MIP.11 может предложить новую модель выравнивания ценностей— или просто послужить одним из многих экспериментов в рамках продолжающегося развития протоколов майнинга на Solana.

Читать далее

Читайте больше на SolanaFloor:

Canary Capital подает заявку на первый американский ETF Solana, включающий стейки, и называет Marinade эксклюзивным поставщиком стейков