O cenário de finanças descentralizadas (DeFi) em Solana foi significativamente impactado pelo surgimento de criadores de mercado automatizados (AMMs) privados, incluindo plataformas notáveis como SolFi, Obric v2 e ZeroFi.
Ao contrário dos AMMs convencionais que alavancam pools de liquidez acessíveis ao público e incentivam os provedores de liquidez, essas entidades privadas se concentram na eficiência e no gerenciamento interno de liquidez, renunciando aos incentivos típicos do usuário e às interfaces abertas.
Priorizar a eficiência em detrimento da participação pública
As trocas descentralizadas tradicionais (DEXs) normalmente dependem de pools de liquidez abertos e incentivos, como recompensas simbólicas, para atrair usuários. Em contraste, as AMMs privadas empregam sistemas internos de gestão de liquidez e algoritmos complexos que melhoram a eficiência da execução. Essa abordagem permite que eles ofereçam melhores preços usando quantidades menores de liquidez, atraindo significativamente agregadores como Jupiter, que buscam preços ideais para transações.
Penetração de mercado impressionante
As AMMs privadas garantiram rapidamente uma parte notável do volume de negociação nas bolsas descentralizadas da Solana. Análises de mercado recentes mostram que plataformas como SolFi, ZeroFi e Obric representaram aproximadamente 11,2% a 47,2% do volume geral de DEX em um período recente de 90 dias.
Em 12 de maio de 2025, seu volume diário combinado atingiu o pico de mais de US $ 4,63 bilhões, ultrapassando os principais AMMs públicos como Raydium .
Com uma média de 21,3% do volume total de DEX em Solana, essas plataformas privadas conseguiram superar várias bolsas estabelecidas há mais tempo, incluindo Orca e Meteora. Seu rápido crescimento é particularmente notável, dado seus históricos operacionais relativamente breves, com plataformas como a Obric sendo lançadas apenas no final de 2024. Coletivamente, esses AMMs privados movimentaram mais de US $ 81 bilhões em volume de negócios nos últimos três meses.
Dominando o mercado de agregação
A proeminência dos AMMs privados é ainda mais evidente através da sua presença significativa no Jupiter, o principal agregador da Solana&rsquo. Jupiter encaminha as transacções dos utilizadores através de múltiplos DEXs com base na eficiência dos preços, e os AMMs privados conseguiram capturar entre 30,9% e 74,1% do volume de Jupiter&rsquo nos últimos 90 dias, alcançando números notáveis sem esforços substanciais de marketing ou interfaces públicas.
A SolFi liderou este movimento, processando um volume superior a 50,5 mil milhões de dólares através da Jupiter, seguida da ZeroFi com 19,6 mil milhões de dólares e da Obric com 11,4 mil milhões de dólares. Em conjunto, estas três plataformas representaram mais de 45% do volume global de transacções da Jupiter neste período de tempo.
Preferências Únicas de Negociação
A análise das atividades de negociação nesses AMMs revela prioridades estratégicas específicas. A SolFi e a ZeroFi facilitam predominantemente a negociação de pares $SOL-stablecoin, representando 80,4% e 79,1% dos respetivos volumes. Ambas as plataformas também gerenciam negociações significativas de meme-stablecoin, cada uma representando cerca de 11,4%. A Obric, no entanto, prioriza o stableswap, que constitui cerca de 62,9% de suas negociações, refletindo seu foco em preços estáveis e previsíveis.
Detalhando em volumes específicos de pares, $ SOL- $ USDC domina SolFi e ZeroFi devido à sua baixa volatilidade e preços claros em dólares americanos. No entanto, a SolFi também se dedicou a moedas meme durante períodos de grande entusiasmo— por exemplo, mais de 3,3 mil milhões de dólares do seu volume vieram da negociação de $Fartcoin. Em contraste, Obric permaneceu conservador, aderindo principalmente a tokens de baixa volatilidade com preços mais previsíveis, evitando moedas meme altamente voláteis.
Avaliando o futuro das AMMs privadas
A rápida ascensão dos AMMs privados no ecossistema de Solana ressalta a crescente importância da eficiência de execução sobre os incentivos tradicionais de liquidez. Seu modelo único e sua impressionante captura de mercado levantam questões importantes sobre sustentabilidade e desempenho futuro.
As AMMs privadas continuarão a prosperar e a manter sua vantagem competitiva, ou as AMMs tradicionais reafirmarão seu domínio?
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