A ascensão dos agregadores em Solana DeFi: Mais de 70% do volume DEX agora é encaminhado por meio de agregadores, atingindo uma alta de 7 meses

No último ano, o ecossistema DeFi de Solana passou por uma profunda mudança estrutural. O volume de negociação, antes disperso em um punhado de AMMs e protocolos de carteira de pedidos, está sendo cada vez mais canalizado por meio de agregadores. Estas plataformas encaminham os swaps dos utilizadores através de múltiplas fontes de liquidez para otimizar a execução. O que começou como um recurso de conveniência evoluiu para a camada definidora do cenário DEX da Solana.

Nas últimas semanas, os agregadores encaminharam consistentemente mais de 60% de todo o volume de negociação DEX em Solana. A tendência culminou na semana de 6 de outubro, quando os agregadores capturaram 70% do volume total, marcando o nível mais alto dos últimos sete meses. Essa mesma semana também estabeleceu uma nova referência para a atividade de agregadores da Solana, atingindo US$ 29 bilhões em volume total roteado. Esse número destaca a profunda integração dos agregadores nos fluxos diários de negociação.

O domínio de Júpiter e o surgimento de novos agregadores

Entre os quatro principais agregadores de Solana, Júpiter continua sendo o líder indiscutível. Durante a semana passada, representou 81,6% de toda a atividade dos agregadores na rede, uma posição dominante sob qualquer ponto de vista. No entanto, este valor é inferior à sua quota de 99,9% em meados de março, o que reflecte a ascensão gradual de novos concorrentes como o OKX, o DFlow e o Titan.

A OKX, em meados de julho, encaminhou mais de 1,5 mil milhões de dólares em volume e assegurou uma quota de 10,7% nessa semana. A DFlow seguiu uma trajetória de crescimento semelhante, capturando 12,2% do volume total da DEX em meados de agosto. Mais recentemente, a Titan expandiu-se rapidamente, encaminhando 1,9 mil milhões de dólares e obtendo uma quota de 6,5% no início de outubro.

Apesar desses concorrentes, Júpiter continua a liderar tanto em Solana quanto no mercado de criptografia mais amplo. Ele registrou uma alta de sete meses de US $ 25.8 bilhões em negociações roteadas durante a semana de 6 de outubro.

Mudança de liquidez: Prop AMMs assumem a liderança

Uma análise de onde os agregadores encaminham suas negociações revela outra grande mudança, o crescente domínio dos AMMs proprietários (Prop AMMs). Nos últimos sete meses, esses protocolos têm absorvido constantemente o volume de roteamento que antes fluía para DEXs legados, como Raydium e Orca.

Em Júpiter, SolFi e Humidifi agora respondem por 21,1% e 16% do volume roteado, respetivamente, enquanto Raydium ocupa o terceiro lugar com apenas 10,7%. No DFlow, a Humidifi detém uma quota ainda maior, de 33,2%, seguida da Tessera, com 18,9%. O Titan apresenta uma tendência semelhante, em que os Prop AMMs captam coletivamente mais de 61% do total das transacções encaminhadas, deixando para trás os AMMs tradicionais.

A única exceção é a OKX, onde as AMMs tradicionais ainda dominam as preferências de encaminhamento. Na OKX, a Raydium e a Meteora detêm 25,7% e 20% do volume encaminhado, respetivamente, enquanto as Prop AMMs, como a SolFi e a Humidifi, ficam para trás.

O declínio de Raydium e a evolução interna de Júpiter

A composição interna do encaminhamento de Júpiter ilustra ainda mais esta transição. Há um ano, em outubro de 2024, a Raydium tratava mais de 40% do volume encaminhado de Júpiter. Hoje, esse número caiu para menos de 9%. Em contrapartida, a Humidifi lidera agora os destinos de encaminhamento da Jupiter, processando 27,5 mil milhões de dólares em volume no último mês, o equivalente a mais de 42% de todas as transacções executadas através da Jupiter.

Entretanto, a Jupiter Perp, a integração perpétua do agregador, cresceu para 7,7 mil milhões de dólares em volume mensal encaminhado, sublinhando a forma como a própria Jupiter está a evoluir para além de um simples router de swap para um hub DeFi de pilha completa. O declínio acentuado da quota da Raydium marca um claro ponto de viragem. A liquidez em Solana não é mais centrada na AMM, mas orientada para o agregador, onde a lógica de roteamento determina o fluxo e não a propriedade do pool.

Além de Solana: Agregadores redefinindo DeFi entre cadeias

A influência dos agregadores de Solana agora se estende além da própria rede. Em todos os blockchains, o volume de negociação roteado aumentou de US $ 15,9 bilhões no final de junho para mais de US $ 42 bilhões no início de outubro. Júpiter sozinho responde por 53,6% desse total, um número notável considerando que opera exclusivamente em Solana.

Durante a semana passada, a Jupiter manteve 45,2% de toda a atividade dos agregadores, ultrapassando largamente a 1inch com 11,9% em 12 cadeias e a Cow Protocol com 8,2% em 7 cadeias.

A era dos agregadores de Solana chegou

Os dados mostram um quadro claro. O ecossistema DEX da Solana entrou na era dos agregadores. A execução é cada vez mais determinada por roteamento inteligente em vez de pools isolados, e a concentração de volume está mudando para protocolos capazes de combinar eficientemente a liquidez em toda a cadeia.

O domínio contínuo de Júpiter, juntamente com o surgimento de Titan, DFlow e outros, sinaliza tanto a concorrência quanto a maturidade dentro do Solana DeFi. Mais importante ainda, a ascensão dos Prop AMMs reflete uma transformação fundamental em que a liquidez se torna programável, componível e otimizada na camada de roteamento.

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