O renascimento da ICO de Solana: como a MetaDAO e a Metaplex estão a redefinir os lançamentos de tokens
A MetaDAO e a Metaplex estão a remodelar o cenário ICO de Solana com justiça e transparência, gerando mais de $927K mensais em receitas
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O ecossistema Solana entrou em uma nova fase em sua evolução de lançamento de tokens. Antes dominado por experimentos de curva de ligação e frenesis alimentados por memes, o foco agora está mudando para ICOs estruturadas e orientadas para a comunidade. MetaDAO e Metaplex estão liderando essa mudança, reintroduzindo credibilidade e sustentabilidade à narrativa do Mercado de Capitais da Internet (ICM) de Solana.
No final de outubro de 2025, MetaDAO e Metaplex geraram coletivamente mais de $ 927K em taxas de protocolo mensais. O MetaDAO sozinho trouxe mais de $ 560K em outubro, enquanto o protocolo Genesis da Metaplex ganhou $ 367K mensais por meio do Genesis. Estes números são impressionantes, mas a verdadeira questão é se as suas ICOs proporcionam retornos duradouros ou simplesmente andam em ciclos temporários de hype.
A tese do ICM: Do caos aberto à justiça com curadoria
As baixas taxas de transação e o elevado rendimento da Solana tornam-na ideal para a emissão global de tokens. O conceito de um "Mercado de Capitais da Internet" capta esse ethos: qualquer um pode lançar, qualquer um pode participar. No entanto, plataformas como a Pump.fun, que abriga mais de 12 mil lançamentos diários de tokens, transformaram essa abertura em caos. Com mais de 50% de taxas de tapete e micro-mercados voláteis, muitos participantes ficaram cansados com a agitação interminável de projectos de curta duração.
A MetaDAO e a Metaplex surgiram em resposta, oferecendo lançamentos com curadoria e "não perturbadores". O seu foco é a justiça, a transparência e as equipas controladas. A camada de governança da MetaDAO funciona em futarquia, onde os mercados de previsão orientam as decisões do projeto, enquanto a Metaplex aproveita os leilões anti-bot e as recompras onchain para garantir uma participação equitativa. Juntos, eles estão moldando uma nova versão baseada em confiança do ICM de Solana.
ROI e Realidade: De picos explosivos a pisos sustentáveis
Os lançamentos da MetaDAO em 2025, incluindo Umbra, Omnipair, Avici e Loyal, proporcionaram retornos notáveis. Nos quatro, o ROI médio mais alto de todos os tempos atingiu 8,6x, com $UMBRA atingindo um pico de 8x e mantendo 3,1x três semanas após o lançamento. a $OMFG atingiu 16x, estabilizando em torno de 5,6x, enquanto a $AVICI corrigiu de 8,6x para 7x à medida que os mercados esfriavam, e a nova participante $LOYAL começou com 1,4x.
O protocolo Genesis da Metaplex também tem mantido um forte desempenho. Seus seis ICOs tiveram uma média de 8,63x ATH ROI, liderados por Collector Crypt (19,7x), Portals (10x) e DefiTuna (9,7x). Enquanto cerca de 30% dos tokens retrocederam após os surtos iniciais, a maioria se estabilizou acima das avaliações pré-lançamento.
Embora a maioria dos tokens lançados tenha mantido níveis de preços estáveis, os volumes de negociação caíram drasticamente após seus dias iniciais. Apenas o $CARDS registou uma maior atividade no quinto dia, ultrapassando o seu volume de lançamento com mais de 90 milhões de dólares negociados no sexto dia, em grande parte alimentado pelo hype relacionado com o TCG. No geral, quase todos os tokens registaram uma queda de mais de 99% no volume de negociação na primeira semana.
Modelo de alocação da MetaDAO: Uma referência de justiça?
No coração do modelo da MetaDAO está o seu sistema de depósito pro-rata, que distribui tokens com base na participação dos utilizadores no total de depósitos. Os investidores depositam fundos numa pool de 24 a 48 horas, e as alocações são calculadas como:
(O seu depósito ÷ Total de depósitos) × Tokens oferecidos
Os limites, geralmente 5% por carteira, limitam as baleias, enquanto as camadas KYC e a arquitetura resistente a MEV de Solana bloqueiam a interferência de bots. Na venda da Umbra, $155M em depósitos perseguiram um aumento de $750K. A MetaDAO reteve $3M em liquidez de LP enquanto reembolsava $152M proporcionalmente.
Qual foi a eficácia do modelo de alocação da MetaDAO em comparação com as ICOs dominadas por bots de 2017? Embora seu design busque promover a justiça e mitigar a manipulação, o excesso de assinaturas pode ter diluído as alocações e deixado dúvidas sobre se o mecanismo realmente alcançou a transparência pretendida. Uma análise da distribuição diária de detentores de $UMBRA mostra que a maioria dos tokens em circulação está concentrada em carteiras que possuem entre 10K e 50K tokens, que, com base na avaliação atual de $UMBRA, provavelmente representam participantes de varejo.
Subscrição excessiva e sinal de mercado
Os depósitos recordes da Umbra desencadearam um efeito cascata em Solana. A participação maciça reforçou a confiança na MetaDAO, aumentou a procura de $META e inspirou projectos de seguimento como o Avici, que atraiu dezenas de milhões em depósitos. O excesso de subscrição actua como um sinal de mercado, prova do apetite da comunidade, mas também desafia os futuros lançamentos a manter o hype proporcional.
A Metaplex enfrentou uma dinâmica semelhante. Após o aumento de 2,5 milhões de dólares da DeFiTuna, projectos subsequentes como o Portals. A procura sustentada impulsiona a validação, mas também eleva a fasquia para os futuros participantes que procuram alocações significativas.
O caminho a seguir: Construindo uma Meta ICO Sustentável
MetaDAO e Metaplex estão redefinindo como o capital e a credibilidade se cruzam em Solana. Seus modelos equilibram transparência, justiça e desempenho, estabelecendo novas normas para arrecadação de fundos descentralizada. A subscrição excessiva e a diluição da alocação continuam sendo desafios operacionais, mas os dados contam uma história clara: os investidores confiam em lançamentos controlados em vez de virais.
À medida que a narrativa ICM de Solana amadurece e Jupiter DTF entra no rebanho, a próxima fase da distribuição de tokens pode combinar acessibilidade com responsabilidade. Para Solana, esse equilíbrio pode ser a chave para sustentar o próximo ciclo de inovação DeFi. Também pode desencadear uma nova onda de competição entre as plataformas de lançamento da ICO, semelhante às guerras da plataforma de lançamento da memecoin, e será interessante ver qual plataforma finalmente assume a liderança.
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