O voto falhado de Javier Solana no SIMD-0228 continua a assombrar a rede, com o regresso do debate sobre a inflação

O debate sobre a inflação de Solana voltou ao centro das atenções depois que o CEO da Helius , Mert Mumtaz, criticou publicamente os validadores que votaram contra o SIMD-0228, a proposta de reduzir a emissão de $ SOL. Num post no X, Mumtaz escreveu: "Bom dia a todos os que votaram contra a redução da emissão de Solana para cobrar renda".

O comentário reavivou uma das discussões de governança mais polêmicas da história de Solana e imediatamente chamou a atenção para o desacordo contínuo da rede sobre os incentivos do validador, rendimentos de piquetagem e inflação de tokens.

O SIMD-0228 tornou-se uma das propostas de governança mais observadas na criptografia depois de tentar substituir o cronograma de desinflação fixa de Solana por um modelo de emissão mais dinâmico e orientado para o mercado.

Os defensores argumentaram que a redução da inflação fortaleceria o tokenomics de longo prazo da $ SOL, diminuiria a pressão de venda e encorajaria o uso mais produtivo do capital em aplicativos DeFi. Os críticos advertiram que emissões mais baixas poderiam prejudicar a economia do validador, enfraquecer a descentralização e reduzir a atratividade do $SOL como um ativo com rendimento.

SIMD-0228 falhou apesar do apoio da maioria

Quando a votação do SIMD-0228 começou em março de 2025, a proposta parecia destinada a uma vitória confortável. Os primeiros votos favoreceram a proposta por uma margem de cerca de 3 para 1. No entanto, validadores menores se mobilizaram agressivamente durante as fases finais da votação. Apesar de a maioria dos votos apoiar a proposta, o SIMD-0228 não conseguiu atingir o limite de aprovação exigido de 66,67%.

A votação teve uma participação recorde em toda a rede. Mais de 74% da participação da rede de Solana participou em 910 validadores, tornando-o um dos maiores eventos de governança na história da criptografia.

Os dados da Onchain destacaram uma divisão acentuada entre os grupos de validadores. Os operadores com menos de 500.000 $SOL em participação delegada tinham duas vezes mais probabilidade de se opor à proposta em comparação com os validadores que controlam mais de 500.000 $SOL. Mesmo depois de a proposta ter falhado, muitos líderes do ecossistema continuaram a descrever o processo como um sucesso para a governação de Solana.

Lily Liu avisou que a proposta era "demasiado incompleta"

Mike Dudas, fundador e sócio-gerente da 6th Man Ventures, juntou-se à conversa quando repostou um tópico mais antigo de Lily Liu, presidente da Fundação Solana, e comentou: "isso não envelheceu bem".

Em março de 2025, Liu se opôs fortemente ao SIMD-0228 e descreveu a proposta como "muito, muito incompleta". Liu argumentou que muitos apoiadores se concentraram muito na engenharia de rede, negligenciando as implicações mais amplas para $SOL como um ativo financeiro. Segundo Liu, a previsibilidade dos rendimentos desempenhou um papel fundamental na atração do interesse institucional e no apoio à procura de produtos de investimento em $SOL.

Ela argumentou que os rendimentos fixos reduzem a volatilidade e ajudam a posicionar o $SOL como um ativo de crescimento e um ativo gerador de rendimentos. Liu advertiu que uma redução demasiado agressiva da inflação poderia enfraquecer a procura de $SOL e prejudicar uma das maiores vantagens do ecossistema. Ela também argumentou que as recompensas de staking serviam como um orçamento de crescimento do ecossistema, ajudando a alimentar a inovação.

Para além da economia, Liu criticou o que considerou ser um planeamento de governação fragmentado. Ela argumentou que o SIMD-0228 não levou em conta adequadamente os efeitos a jusante na economia do validador e propostas relacionadas envolvendo taxas de votação e sustentabilidade do validador. "Devemos aproveitar todas as vantagens que podemos ter para estender nossa liderança", escreveu Liu na época.

Anatoly Yakovenko e Mike Dudas debatem o impacto da inflação

A discussão reavivada também suscitou comentários do cofundador da Solana, Anatoly Yakovenko. Em resposta a Dudas, Yakovenko questionou se as reduções adicionais da inflação fariam uma diferença significativa, dada a taxa de inflação já em declínio de Solana.

"A taxa de inflação atual é de 3,85%. Acha que mudar a taxa de inflação faz mais do que uma diferença marginal nesta altura?", perguntou Yakovenko.

Dudas respondeu que continuava a acreditar que os ajustamentos da inflação eram importantes, mas reconheceu que o ecossistema de Solana continuava profundamente dividido sobre a questão.

O Presidente acrescentou que o desacordo pode dificultar a aprovação de outra proposta importante de redução da inflação. Yakovenko encorajou então a continuação da experimentação de propostas de governação, respondendo simplesmente: "Escrevam o simd!"

O SIMD-0411 surge como uma alternativa mais simples

O debate renovado surge no momento em que o ecossistema Solana considera o SIMD-0411, uma proposta mais recente concebida para reduzir a inflação do $SOL através de um mecanismo mais simples. Apresentado oficialmente em novembro de 2025 pelo contribuidor do Helius lostintime e Dean Little da Blueshift, o SIMD-0411 propõe dobrar a taxa de desinflação anual de Solana de 15% para 30%.

Se aprovada, a proposta aceleraria o caminho de Solana em direção à sua taxa de inflação terminal de 1,5%, avançando o cronograma de aproximadamente 2032 para o início de 2029. Ao longo de seis anos, a proposta poderia reduzir as emissões de $SOL em cerca de 22,3 milhões de $SOL, no valor aproximado de 2,9 mil milhões de dólares na altura da proposta.

Ao contrário do SIMD-0228, o SIMD-0411 não introduz um modelo dinâmico de emissões. Os apoiantes descrevem a proposta como uma alternativa mais limpa e mais fácil de compreender, que minimiza os riscos de aplicação e evita uma complexidade desnecessária.

O Dr. Nick Almond, Diretor de Governação da Fundação Jito, referiu-se à proposta ao discutir os recentes comentários de Mumtaz. Argumentou que Solana continua numa posição relativamente forte em comparação com as redes que enfrentam maiores saliências de tokens internos.

Apesar do apoio mais amplo ao SIMD-0411, as preocupações com a lucratividade do validador continuam a moldar a discussão. De acordo com projecções anteriores, alguns validadores poderão deixar de ser rentáveis nos próximos seis anos se as emissões diminuírem mais rapidamente.

A investigação da Galaxy Digital observou que as receitas dos validadores provêm cada vez mais das taxas de transação, das taxas de prioridade e da atividade MEV e não apenas das emissões de tokens.

Os defensores da redução da inflação argumentam que a rede deve eventualmente fazer a transição para uma economia mais sustentável, impulsionada pela procura real de espaço em blocos e aplicações. Os oponentes da proposta afirmam que os rendimentos de staking altos e previsíveis ainda desempenham um papel crucial na atração de investidores, instituições e participação do validador.

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