A Pacifica lidera o número de vítimas do Solana - mas será o volume uma métrica incorrecta?

Pacifica, um perps DEX emergente, chocou Solana DeFi depois de virar pesos pesados do ecossistema como Júpiter e Drift no volume de negociação.

Enquanto os volumes crescentes do novo DEX’ indicam uma demanda explosiva, a atividade crescente da Pacifica&rsquo provavelmente decorre de agricultores de airdrop, em vez de comerciantes orgânicos.

O volume é realmente a melhor métrica para medir a atividade, ou os analistas e comentaristas de CT devem buscar alternativas, como o interesse aberto?

Pacifica Solana’s Biggest Perps DEX?

Pacifica virou Solana DeFi stalwarts como Jupiter e Drift Protocol para se tornar Solana’ o principal local de perps. Apesar de ainda estar em beta privado, Pacifica acumulou mais de US $ 729 milhões em volume diário, constituindo 51,59% de participação de mercado entre as trocas perpétuas da rede.

A ascensão da Pacifica ao domínio ocorre quando as plataformas de negociação perpétua roubam os holofotes das cadeias rivais. Em meio à competição acirrada entre Hyperliquid, cripto’ s líder perps DEX, e Aster, um concorrente baseado no BNB, a comunidade DeFi de Solana&rsquo está evidentemente ansiosa por uma maior exposição a um dos setores mais populares da indústria’

Capitalizando com o aumento da demanda, a Pacifica reduziu temporariamente pela metade todas as taxas de negociação na plataforma. Embora isso pareça um benefício atraente para os comerciantes, pode-se argumentar que taxas reduzidas podem ser uma maneira fácil de inflar o volume para trazer credibilidade e participação na DEX emergente.

Especulação deirdrop impulsionando o volume?

Dado que o aumento inesperado de volume da Pacifica &rsquo ocorre após uma especulação desenfreada sobre o próximo lançamento aéreo de $ ASTER, alguns traders acreditam que a maioria do volume no mais novo DEX de Solana &rsquo pode ser inorgânico.

Comerciantes e agricultores de lançamento aéreo têm motivos para estar otimistas. Airdrops de perps dexes têm, na memória recente, sido alguns dos maiores eventos de criação de riqueza na história da criptografia. Esses lançamentos aéreos, por sua vez, criaram um núcleo de usuários avançados de alto valor que continuaram a patrocinar a plataforma e aprofundar a liquidez e o interesse aberto.

Entre o lançamento aéreo inicial da Hyperliquid & sobsquo avaliado em mais de US $ 10 bilhões hoje e a Aster deve distribuir mais de US $ 1,4 bilhão entre os usuários, os agricultores de Solana & sobsquo esperam ver um evento semelhante em solo nacional.

Embora não esteja claramente destacado na IU do DEX, a Pacifica lançou seu programa de pontos em 4 de setembro, distribuindo 500.000 pontos em todas as carteiras ativas todas as quintas-feiras.

De acordo com a documentação da Pacifica, os comerciantes de lavagem e os sybils podem ter seus pontos cortados retroativamente, o que teoricamente poderia anular os benefícios da atividade inorgânica. 

Interesse aberto ou volume?

Apesar de Pacifica liderar o volume de negociação de perps em Solana, outras métricas sugerem que o recém-chegado ainda não é a plataforma mais dominante da rede. Embora a Pacifica comande mais da metade do volume de perps de Solana, ela representa apenas 14,68% do interesse aberto.

Ao contrário do volume, que pode ser facilmente amplificado através do wash trading (e inadvertidamente incentivado por reduções de taxas), o open interest rastreia o valor dos traders’ posições na bolsa. O OI reflete quanto capital está ativamente comprometido com os mercados e, muitas vezes, correlaciona-se com uma liquidez mais profunda e uma dinâmica de taxa de financiamento mais saudável.

Embora o volume seja frequentemente considerado a métrica de facto utilizada para determinar a atividade de negociação, é indiscutivelmente mais suscetível de manipulação e inflação artificial. O OI, por outro lado, representa um compromisso mais significativo de capital e é talvez um indicador mais fiável da atividade orgânica.

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