Mais de 81% do peso do voto da baleia apoia as emissões zero na votação do Jupiter DAO

A votação de governança em andamento dentro do Jupiter DAO rapidamente se tornou uma das decisões tokenomics mais observadas em Solana em fevereiro de 2026. Iniciada em 17 de fevereiro, a proposta pede à comunidade que escolha entre duas abordagens fundamentalmente diferentes para gerenciar o fornecimento futuro de $ JUP: prosseguir com o lançamento aéreo planejado de 700 milhões de $ JUP, conhecido como Jupuary, ou adotar um modelo de Zero Net-New Emissions que interrompe novas emissões e introduz recompras financiadas pelo tesouro.

Embora a votação continue em andamento, os primeiros dados da onchain oferecem uma visão sobre como as diferentes classes de partes interessadas estão se posicionando e o que o resultado pode sinalizar para a governança descentralizada de forma mais ampla.

Airdrop lidera em votos, mas perde em peso de voto

Nas primeiras 48 horas, mais de 24,5 mil votos foram registados na cadeia. Por contagem de votos brutos, a opção "Proceder com Jupuary" está liderando, com mais de 13 mil eleitores individuais apoiando a continuação do lançamento aéreo planejado. Isto sugere uma ampla participação e um forte envolvimento entre os detentores mais pequenos.

No entanto, a governação da DAO é determinada não pelo número de carteiras, mas pela quantidade de tokens apostados que apoiam cada voto. Quando medido pelo peso do voto, os resultados mudam drasticamente. A proposta "Zero Net-New Emissions" controla mais de 73,9% do peso total da votação, dando-lhe uma liderança dominante.

As baleias apoiam fortemente a suspensão das emissões

Um exame mais detalhado da distribuição de votação na cadeia revela um padrão claro entre os grandes detentores de tokens. As carteiras que apostam mais de 1 milhão de $ JUP alocaram mais de 81.7% de seu peso de voto combinado para a opção Zero Net-New Emissions.

Esta tendência torna-se mais pronunciada à medida que o tamanho da aposta aumenta. Os votantes com maior peso mostram consistentemente um maior apoio à suspensão das emissões e à implementação de recompras, enquanto as carteiras mais pequenas tendem a favorecer a continuação do lançamento aéreo planeado. As carteiras com peso de voto inferior a 1k $JUP estão desproporcionalmente representadas entre os apoiantes de Jupuary.

De uma perspetiva tokenomics, a proposta Zero Net-New Emissions tenta neutralizar o crescimento da oferta líquida. A estrutura envolve o adiamento do lançamento aéreo, a interrupção das emissões da equipe e o uso de fundos do tesouro do protocolo para realizar recompras. O principal produto agregador da Jupiter gera taxas de negociação independentes das emissões de tokens, fornecendo uma fonte potencial de financiamento para essas recompras sem aumentar a oferta circulante.

O Vesting Mercurial volta ao foco

Parte da discussão atual sobre governança decorre de alocações herdadas vinculadas ao Mercurial Finance, o protocolo stablecoin do qual Júpiter se originou. Durante a transição para Júpiter, 5% do fornecimento total de $ JUP, ou 350 milhões de tokens, foi alocado para as partes interessadas da Mercurial.

Esses tokens seguem um cronograma de aquisição estruturado, com desbloqueios graduais ao longo de um período de 24 meses. A partir de fevereiro de 2026, aproximadamente 182 milhões de $ JUP, ou 52% da alocação, já foram adquiridos. Os restantes 168 milhões de tokens continuam a ser desbloqueados ao longo do tempo.

De acordo com a proposta Zero Net-New Emissions, as alocações de aquisição restantes seriam aceleradas e compensadas por recompras de tesouraria. Este mecanismo foi concebido para evitar aumentos líquidos na oferta em circulação, respondendo às preocupações de que os desbloqueios em curso poderiam contribuir para uma pressão de venda sustentada.

Concentração do poder de voto e preocupações da comunidade

Os dados também mostram que o poder de voto está altamente concentrado. As dez maiores carteiras de votação que apoiam a opção Zero Net-New Emissions representam coletivamente mais de 22,5% do peso total da votação.

Uma carteira em particular, com mais de 27,7 milhões de dólares apostados em JUP, representa a maior carteira de votação da proposta. Os membros da comunidade especularam sobre possíveis afiliações entre as grandes carteiras de voto e os membros da equipa ou os primeiros membros.

Meow, cofundador de Júpiter, declarou em discussões da comunidade em junho de 2025, que esta carteira(F4zq...LZ7o) está associada a um dos principais cofundadores e que os votos se originam de alocações de tokens adquiridos.

A situação desencadeou discussões mais amplas sobre a equidade da governação. Alguns participantes manifestaram a preocupação de que os sistemas ponderados por fichas possam permitir que o capital concentrado exerça uma influência desproporcionada sobre os resultados, mesmo quando a participação bruta dos eleitores aponta noutra direção.

Ao mesmo tempo, a governação ponderada por fichas foi concebida para alinhar o poder de decisão com a exposição económica. Os grandes acionistas suportam um maior risco financeiro e, por conseguinte, têm mais incentivos para apoiar políticas que preservem o valor a longo prazo.

Governação, influência e a questão da manipulação

A votação sublinha uma divisão estrutural entre participação e influência económica. Embora mais de 24,5 mil carteiras tenham votado e mais de 13 mil apoiem o lançamento aéreo, 73,9% do peso total da votação e 81,7% do peso controlado pelas baleias favorecem a redução das emissões. Uma atenção especial foi dada à carteira F4zq...LZ7o, que detém mais de 27,7 milhões de $JUP apostados e representa a maior carteira de voto individual na proposta. Meow, cofundador da Jupiter, declarou que o endereço está associado a um cofundador principal e reflecte as alocações de tokens adquiridos. Com as dez principais carteiras a representarem mais de 22,5% do peso total dos votos, as preocupações com a influência concentrada intensificaram-se. No entanto, mesmo coletivamente, essas carteiras constituem apenas uma parte do poder de voto geral, e o resultado continua sendo uma função da governança ponderada por token, e não o domínio de qualquer endereço único.

Este artigo faz parte da nossa série Solana Data Insights. Certifique-se de se inscrever no Solana Data Insights para análises semanais onchain.

Leia mais sobre SolanaFloor

Solana comanda 49% da participação no mercado x402 à medida que a corrida pelo domínio do micropagamento se intensifica

A inflação está quebrada: A verdade por trás do próximo movimento da criptografia | Stefan Rust