A atividade do Memecoin atinge novos mínimos, já que o volume semanal do Solana DEX fica acima de US $ 18.6 bilhões

O sentimento em relação à criptografia tornou-se sombrio. Os preços estão baixos, as liquidações são rotineiras e as linhas do tempo estão cheias de conversas sobre "mais baixo por mais tempo". É fácil assumir que os usuários estão saindo e a atividade está entrando em colapso com o preço.

Os dados Onchain dos últimos 100 dias em Solana contam uma história mais matizada. Em vez de um simples êxodo, a imagem parece uma rotação. Alguns segmentos especulativos estão encolhendo, enquanto outros, como ativos tokenizados e comércio perpétuo, estão ocupando uma fatia maior do bolo. O mercado está claramente sem risco em algumas áreas, mas não está desligado.

Memecoins perdem participação, o volume gira em outro lugar

O sector da memecoin registou a contração mais acentuada nesta rotação. Nos últimos 100 dias, as memecoins em Solana DEXs caíram de 34.8% do volume de negociação semanal no início de agosto para menos de 9.1%, reduzindo sua participação relativa para menos de um terço dos níveis anteriores. O último período comparável foi dezembro de 2023, quando $SOL foi negociado perto de $ 70, o volume total semanal de DEX foi de cerca de $ 5,4 bilhões e as memecoins representaram cerca de $ 650 milhões. Apesar da menor participação de hoje, o volume total semanal de DEX agora ultrapassa US $ 18,6 bilhões, com o volume de memecoin em torno de US $ 1,7 bilhão. Isso indica não um desaparecimento da atividade, mas uma recalibração da demanda especulativa dentro do ecossistema Solana.

O que não aconteceu foi um colapso equivalente no volume geral do DEX. Em vez de desaparecer, a liquidez se moveu. O comércio de pares $SOL-stablecoin, tokens de projeto e Bitcoin cresceu. A participação do Bitcoin no volume semanal subiu acima de 4,5%, e os ativos tokenizados tiveram a mudança mais dramática: de menos de 0,08% do volume semanal no início de agosto para mais de 0,188% (crescimento de 240%) nas últimas semanas.

Comerciantes de médio porte ganham terreno com o declínio dos ingressos minúsculos

As transacções com volume entre $1K e $10K aumentaram a sua quota de atividade na DEX. Nos últimos 100 dias, sua contribuição para o volume semanal aumentou de 33,2% para mais de 37%. Isto sugere que os comerciantes "sérios de retalho" ou de média dimensão continuam envolvidos e podem até estar a desempenhar um papel mais importante no fornecimento de liquidez e volume.

Ao mesmo tempo, as transacções abaixo de $1K diminuíram. A sua quota no volume semanal diminuiu cerca de 9%, para menos de 29%. Bilhetes muito pequenos parecem estar recuando, o que é consistente com memecoin casual e participantes da plataforma de lançamento se afastando.

As grandes transacções acima de $100K não mostraram uma quebra estrutural. A sua quota tem oscilado entre 2% e 9% numa base semanal, sem uma tendência direcional clara. Os grandes jogadores não parecem estar a realocar dramaticamente, mas também não estão a compensar a queda no fluxo especulativo.

As plataformas de lançamento arrefecem à medida que as memecoins diminuem

A queda no volume de memecoins está intimamente ligada ao abrandamento dos novos lançamentos. No início de agosto, Solana viu mais de 220 mil novas memecoins cunhadas a cada semana nas plataformas de lançamento. Nas últimas semanas, esse número caiu para menos de 110 mil. A oferta está literalmente a ser reduzida a metade, o que naturalmente reduz o número de novas narrativas e oportunidades de jogo para os comerciantes.

Dentro deste bolo cada vez mais pequeno, a estrutura do mercado também se concentrou. A quota de lançamentos da Pump.fun subiu para o seu nível mais elevado em meses, enquanto outras plataformas de lançamento se desvaneceram em direção às margens.

Bots de negociação e Axiom vêem as receitas caírem

Com menos memecoins novos para perseguir, a atividade de bot de negociação em Solana caiu drasticamente. Axiom, a maior plataforma de bot de negociação neste segmento em Solana, agora processa menos de $ 34 milhões em volume diário. Em 1º de outubro, esse número era de US $ 174 milhões. A queda no fluxo traduziu-se diretamente em receitas mais baixas. A receita diária da Axiom, que em setembro ultrapassou US $ 2.6 milhões, caiu mais de 84% para menos de US $ 400 mil.

RWAs e ações tokenizadas ganham impulso silenciosamente

As ações tokenizadas em Solana têm apenas alguns meses, mas já ultrapassaram US $ 100 milhões em volume de negociação DEX nos últimos 30 dias. Sua participação semanal no volume DEX cresceu cerca de 240% desde o início de agosto.

O acesso a nomes como Tesla, Nvidia e Circle por meio de provedores como xStocks e Remora atraiu uma atividade onchain notável. Para os comerciantes que buscam exposição semelhante a ações dentro do ecossistema Solana, ações tokenizadas e outros ativos tokenizados estão emergindo como um segmento crescente do volume DEX, em vez de uma alternativa especulativa.

Os perpétuos atingem novos máximos: Pacifica lidera

Nos últimos seis meses, o volume semanal de perpetradores em Solana cresceu de $ 4.5 bilhões para mais de $ 12.1 bilhões na semana passada, um aumento de 2.7x. No início de outubro, o volume semanal de perpetradores estabeleceu um novo recorde acima de US$ 17,9 bilhões.

A Pacifica detém atualmente a maior quota deste mercado. Na semana mais recente, 47,8% do volume de invasões em Solana ocorreu em Pacifica. Muitos participantes atribuem uma parte significativa desse fluxo à agricultura de lançamento aéreo.

Mudança de padrões na atividade de Solana

Memecoins, plataformas de lançamento hiperativas e bots de negociação vinculados a esse fluxo estão em uma clara tendência de baixa. Ao mesmo tempo, ativos tokenizados, ações tokenizadas e perpétuos estão ganhando participação, enquanto os comerciantes de médio porte permanecem engajados e, em geral, os volumes DEX se mantêm melhor do que o preço sugere.

Para os observadores nativos de Solana, a conclusão é que o apetite pelo risco mudou em vez de desaparecer. Em um mercado em baixa, os usuários ainda estão na cadeia, mas estão escolhendo maneiras diferentes de expressar suas opiniões.

Este artigo faz parte da nossa série Solana Data Insights. Certifique-se de se inscrever no Solana Data Insights para análises semanais de onchain.

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