O mercado prova que deter acções DAT é pior do que deter $SOL

Há meros meses, os detentores de acções da $SOL estavam convencidos de que os títulos do Tesouro de Activos Digitais e os seus esforços de angariação de fundos de 9-10 fígados eram o catalisador que enviaria a $SOL para novos máximos de sempre.

Atualmente, a grande maioria dos DAT está a cair significativamente nas suas entradas, sem um mNAV suficientemente forte para angariar capital adicional ou novas linhas de crédito.

Em meio à incerteza, os investidores em ações DAT foram atingidos com mais força do que a maioria, com os preços das ações sofrendo uma ação de preço mais devastadora do que o próprio $SOL.

Os investidores da DAT caíram 50% desde o topo - na melhor das hipóteses

Para grande desgosto do jogador TradFi que procura uma exposição não convencional a Solana, os preços das acções $SOL DAT estão em queda livre. Desde o pico mais recente de Solana em 19 de setembro, os maiores DATs de Solana despencaram em valor, sofrendo uma redução média de 61.5%.

A Forward Industries e a Solana Company, as duas maiores empresas em termos de participações de $SOL, foram as mais afectadas, com uma queda de 70,38% e 81,41%, respetivamente. Mantendo-se fiel à promessa de ser uma aposta alavancada no $SOL, os preços das acções da DAT tiveram um desempenho inferior ao do seu ativo subjacente. a $SOL caiu 40,6% no mesmo período.

O cinismo em relação ao modelo DAT nunca foi tão forte, com os comentadores sociais a afirmarem que a queda dos preços e o declínio dos mNAVs são a prova de que os DATs são maus veículos de investimento.

Naturalmente, os representantes dos DAT não se deixam intimidar, tendo provavelmente horizontes temporais a longo prazo e planos de contingência para circunstâncias prolongadas de baixa.

mNAVs sob pressão

Exacerbados pela queda dos preços das acções, os mNAVs da Solana DAT foram comprimidos numa posição difícil. À medida que o valor relativo das participações da empresa em relação ao seu valor de mercado diminui, espera-se que os DATs lutem para obter capital adicional ou linhas de crédito com as quais possam continuar a acumulação de $SOL.

De acordo com os dados da Blockworks, apenas um dos sete principais $SOL DATs tem um rácio mNAV superior a 1. Embora os Solana DATs geralmente não estejam sujeitos a mecanismos de liquidação ou venda forçada, as suas avaliações em colapso em relação aos seus títulos de tesouraria dificilmente são um sinal de força.

Upexi junta-se à brigada de recompra

Talvez numa tentativa de defender o declínio dos preços das acções e inflacionar os mNAVs, os DATs estão a preparar-se para alocar o seu capital à compra das suas próprias acções, em vez de mais $SOL.

A Upexi é a mais recente empresa a anunciar um programa de recompra de acções, comprometendo-se a investir até 50 milhões de dólares na recompra de acções e juntando-se aos outros operadores de DAT, a Forward Industries e a Solana Company.

Entretanto, a Defi Development Corporation anunciou uma oferta de até 65 milhões de dólares numa oferta de acções preferenciais perpétuas, com o objetivo de continuar a acumular $SOL.

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