Hélio abole as recompras de tokens - Júpiter será o próximo?

Ao longo de 2025, as recompras usando receita de protocolo surgiram como um dos meios mais simples de transferir valor de aplicativos para tokens.

Mas apesar das máquinas de impressão de receita como pump.fun e Jupiter despejando milhões em recompras, altcoins como $ PUMP e $ JUP não se saíram muito melhor do que moedas sem tokenomics de suporte.

Os investidores em criptografia superindexaram a importância das recompras e que outras alternativas existem que trazem valor aos detentores?

O hélio interrompe as recompras de $ HNT conforme o sentimento muda

Em 2 de janeiro, o fundador e CEO da Helium, Amir Haleem, anunciou que o popular protocolo Solana DePIN deixaria de alocar a receita do protocolo em recompras de $ HNT.

Ao mesmo tempo que esclarecia que os créditos de dados continuariam a ser queimados para o descarregamento de transportadoras, Haleem lamentou que o Helium tivesse despejado as suas receitas, que atingiram mais de 3,4 milhões de dólares só em outubro, "num buraco".

O afastamento da Helium das recompras provocou uma discussão mais ampla na comunidade Solana. Reforçando a posição de Haleem, o cofundador da Jupiter, Siong Ong, observou que a Jupiter gastou mais de US $ 70 milhões em recompras desde que alocou 50% de sua receita para acumulação de $ JUP, com pouco efeito sobre o preço.

Do ponto de vista dos números, é difícil argumentar contra os factos. Mesmo com aplicativos como pump.fun, sem dúvida um dos aplicativos de criptografia de maior sucesso de todos os tempos, comprometendo 100% da receita do protocolo para recompras de tokens, as altcoins não conseguiram estancar o sangramento.

Em meio ao declínio do apetite pelo comércio de memecoin, o pump.fun ainda gastou mais de US $ 230 milhões em recompras desde agosto de 2025. Apesar desse esforço gigantesco para apoiar o valor dos ativos, caiu 72% em relação aos máximos de todos os tempos, atualmente sendo negociado 41% abaixo de seu preço ICO.

Enquanto muitos investidores estão reclamando de recompras programáticas, outros ainda são a favor de recompras estratégicas, em que os projetos se comprometem a comprar tokens em momentos ou preços oportunos.

No entanto, esta abordagem convida a um maior cinismo em relação às recompras em geral. Se o protocolo não está disposto a comprar tokens a um determinado preço, porque é que alguém o faria?

Raydium dobra as recompras de $RAY

Enquanto equipes como Helium e Jupiter parecem estar se afastando das recompras, Solana DeFi OGs como Raydium pretendem aderir ao modelo. Desde o lançamento, o programa de recompra da Raydium comprou mais de $ 200 milhões em tokens $RAY.

[​​https://x.com/0xINFRA/status/2007466039219765304]

Raydium Lead 0xInfra afirma que exemplos de recompras fracassadas são atormentados por questões tokenomics mais matizadas, como excesso de oferta e emissão de tokens.

Por exemplo, há um argumento de que as recompras não fazem muito sentido se não compensarem suficientemente o valor dos novos tokens que entram em circulação.

Quais são as alternativas?

Para aqueles que acreditam que o experimento de recompra de criptografia falhou, a pergunta de acompanhamento é inevitável: De que outra forma os protocolos podem agregar valor aos seus tokens nativos?

Participando do debate, o cofundador da Solana Labs, Anatoly Yakovenko, sugeriu que os tokens apostados em longos horizontes de tempo poderiam permitir que os detentores reivindicassem ativos de protocolo.

O cofundador do Step Group, George Harrap, deu a entender que o conglomerado está a explorar este método, sugerindo que o $STEP apostado poderia eventualmente ser queimado em troca de uma parte proporcional da POL (liquidez de propriedade do protocolo) sob a forma de rSTOCKs do Remora Market.

Outros mecanismos incluem a aposta de tokens para receber uma parte da receita do protocolo paga em $SOL ou $USDC, conforme popularizado pela DefiTuna.

Enquanto isso, os entusiastas apaixonados da futarquia de Solana afirmam que as moedas de propriedade e os mercados de decisão movidos a MetaDAO oferecem a solução mais elegante para o problema do valor do token.

Juntamente com a recente revelação do contrato STAMP do Colosseum, que procura substituir a controversa estrutura legal de dual equity + token, mais equipas estão a explorar ativamente como os mercados de futarquia e decisão podem dar aos detentores de tokens uma verdadeira exposição ao sucesso de uma aplicação.

Isenção de responsabilidade: SolanaFloor e Remora Markets pertencem e são operados pelo Step Group

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