Orca está entre as primeiras trocas descentralizadas (DEXs) operando dentro do ecossistema Solana, tendo estado ativa por mais de quatro anos. Recentemente, introduziu o "Modelo de compartilhamento de receita de token ORCA", uma proposta que pode afetar notavelmente a tokenomics da ORCA.
Explicação do modelo de receita da Orca&rsquo
Em seu núcleo, a Orca gera receita com taxas de negociação em seus pools de liquidez. Esses pools vêm em dois tipos principais:
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Pools de produtos constantes: Esses pools cobram uma taxa de 0,30% por negociação, com 0,10% direcionado para o Tesouro Orca.
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Piscinas de redemoinho: Introduzidos em 2022, esses pools têm taxas variáveis (por exemplo, 0,25%), enviando aproximadamente 0,05% por negociação para o Tesouro.
Desde o lançamento do Whirlpools, os pools de produtos constantes diminuíram significativamente no volume de negociação, representando agora menos de 1% da atividade total no Orca.
Mergulhando nos números
Nos últimos 30 dias, com base em dados da Flipside, os pools combinados da Orca&rsquo processaram um volume substancial de negociação superior a US$ 15,3 bilhões, o que inclui negociação direta na Orca e atividade encaminhada por meio de agregadores como Jupiter. Os volumes diários são, em média, de cerca de US$ 509 milhões.
Considerando a atual estrutura de taxas do Orca&rsquo, o Tesouro recebe aproximadamente 128.000 dólares diários, traduzindo-se em receitas mensais de cerca de 3,8 milhões de dólares e ganhos anuais próximos de 46,7 milhões de dólares.
O modelo de partilha de receitas do Orca Token
A proposta recente descreve um modelo exclusivo de incentivo de estaca projetado para recompensar os detentores de tokens de longo prazo. De acordo com este modelo, os detentores de $ORCA podem bloquear os seus tokens por períodos de 6 meses, 1 ano ou 4 anos, ganhando multiplicadores de 1x, 1,5x e 4x, respetivamente. É necessária uma participação mínima de 100 ORCA para participar.
O modelo distribui 50% das receitas de taxas de tesouraria em um pool de receitas dedicado, compartilhado trimestralmente entre os detentores de apostas em stablecoins ou $SOL. Os 50% restantes financiam o desenvolvimento futuro, recompra de tokens e crescimento mais amplo do ecossistema. Os ganhos dos detentores de participações dependem diretamente de seu valor de $ORCA apostado e do multiplicador de alinhamento para o qual se qualificam.
Impacto potencial no preço de $ORCA&rsquo
Embora seja muito cedo para concluir definitivamente se o modelo Orca&rsquo supera o de concorrentes como Raydium, cenários hipotéticos oferecem insights convincentes.
Suponha que a Orca dedique toda a participação na receita de 50% (cerca de US $ 46,7 milhões por ano) exclusivamente para recompras de tokens. Dadas as actuais condições de mercado da $ORCA—uma oferta circulante próxima de 100 milhões de tokens—esta estratégia permitiria a recompra de cerca de 19,4 milhões de $ORCA por ano, resultando numa impressionante taxa de deflação anual de cerca de 19,4%.
Essa deflação agressiva poderia reforçar significativamente o preço da $ORCA&rsquo, posicionando-a favoravelmente contra os concorrentes.
Um olhar comparativo: Orca vs. Raydium
Para contextualizar o potencial do Orca&rsquo, vamos compará-lo ao Raydium, outro DEX proeminente em Solana. Nos últimos 30 dias, Raydium executou recompras de $ RAY no valor de cerca de US $ 8.4 milhões, excedendo a receita de US $ 3.8 milhões da Orca reservada para fins semelhantes.
No entanto, a disparidade total de oferta é crucial. O fornecimento total de $RAY&rsquo é significativamente maior— cerca de 555 milhões de tokens. Consequentemente, as recompras mensais de tokens da Raydium&rsquo somam aproximadamente 4,07 milhões de $RAY (cerca de 48,9 milhões anualmente), o que equivale a uma taxa de deflação anual de apenas 8,8%— menos da metade do potencial de 19,4% da Orca.
Pensamentos finais e próximos passos
O modelo proposto pela Orca&rsquo apresenta uma forte proposta de valor para os detentores de tokens, alinhando os incentivos com o crescimento a longo prazo. Ele oferece uma oportunidade única não apenas para recompensas imediatas por meio de apostas, mas também para uma valorização substancial do preço do token por meio de recompras estruturadas.
No entanto, o impacto real depende significativamente da decisão final da comunidade em relação à alocação de fundos entre recompensas de apostas e recompras. Se a maioria se inclinar para recompras de tokens extensas, os detentores de $ ORCA podem ver uma valorização significativa do preço impulsionada pela deflação.
Em resumo, o modelo de compartilhamento de receita da Orca&rsquo, juntamente com a execução estratégica, tem o potencial de redefinir sua posição de mercado no ecossistema Solana, criando benefícios substanciais para os detentores de longo prazo.
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