As probabilidades de aprovação da Lei CLARITY descem para 49%, à medida que o tempo se esgota

A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, mais conhecida como CLARITY, está a começar a escapar-se das mãos da administração. Com as eleições intercalares nos EUA a aproximarem-se rapidamente, o tempo está a esgotar-se para concretizar o acordo.

A Galaxy Research reduziu a sua estimativa de que a Lei CLARITY venha a ser aprovada em 2026 para uma probabilidade de 50%, face aos 60% registados no início deste mês. Num relatório recente, o diretor de investigação da Galaxy, Alex Thorn, argumenta que as chances cada vez menores da CLARITY não se devem ao conteúdo do projeto de lei, mas sim a um calendário do Senado que se encurta a cada semana.

Entretanto, Eleanor Terrett, do «Crypto in America», sugere que as próximas duas semanas serão decisivas para a CLARITY e poderão muito bem determinar o destino final de um dos potenciais catalisadores mais otimistas do mercado das criptomoedas.

A Galaxy Research reduz as probabilidades da CLARITY para 50%

A Galaxy Research está a perder a confiança de que os mercados de criptomoedas venham a ver a Lei CLARITY a ser promulgada este ano. Mas, longe de culpar o conteúdo da CLARITY, o diretor de investigação da Galaxy, Alex Thorn, argumenta que a lei está simplesmente a ficar sem tempo.

Depois de ter sido aprovada pela Comissão Bancária do Senado em maio, a lei tem permanecido desde então na posição n.º 423 do Calendário Legislativo do Senado, sem data de debate, sem moção para avançar e sem um texto unificado que junte as versões das comissões Bancária e Agrícola.

Com o projeto de lei a necessitar ainda de 60 votos, a lista de tarefas da CLARITY continua a ser insuperavelmente longa. Segundo Thorn, o projeto de lei ainda necessita de uma versão consolidada das comissões de Banca e Agricultura, de uma moção para dar continuidade ao processo, de um debate em plenário, de um processo de alterações e, por fim, da deliberação da Câmara dos Representantes sobre o que quer que o Senado aprove. Com tantos passos ainda por percorrer, o investigador principal da Galaxy afirma que o tempo restante para levar a CLARITY até à meta se reduziu a uma questão de semanas.

O líder da maioria, John Thune, precisa de garantir tempo de debate no plenário até ao início de julho, ou o prazo provavelmente será adiado para setembro. Thorn acrescentou que um acordo público sobre o texto combinado, uma solução credível para as disputas em matéria de ética e de proteção dos promotores imobiliários e, acima de tudo, um compromisso de debate no plenário para julho elevariam a sua estimativa para 60% ou mais.

Terrett: «As próximas duas semanas são críticas»

Com o Senado em recesso até 13 de julho, Eleanor Terrett, da Crypto in America, argumenta que o destino do projeto de lei depende agora do que acontecer fora do plenário durante as próximas duas semanas. Colaboradores de ambos os partidos, responsáveis da administração e partes interessadas do setor estão a trabalhar a todo o vapor para conciliar os textos das comissões de Banca e Agricultura e resolver as disputas pendentes sobre ética e financiamento ilícito.

Quando os senadores regressarem, observa Terrett, o trabalho passará da negociação para o procedimento, preparando o projeto de lei para votação no plenário. Thune deu a entender que pretende que a NDAA — cuja aprovação é imprescindível — seja tratada em primeiro lugar na semana de 13 de julho, o que poderá adiar a CLARITY para o final de julho ou para a primeira semana de agosto, mesmo antes do recesso de verão.

Mas mesmo que a burocracia possa ser concluída a tempo, ainda não há garantia de que a CLARITY consiga obter apoio suficiente. A aprovação requer pelo menos 60 senadores, o que significa que cerca de sete democratas terão de se juntar aos 53 republicanos.

Conseguir que pelo menos alguns democratas mudem de lado depende de um quadro ético sólido que aborde os negócios de criptomoedas do presidente Trump, que, segundo relatos, geraram mais de 2 mil milhões de dólares para o «presidente das criptomoedas» desde que este reassumiu o cargo na Sala Oval.

Isso não impediu a senadora de fazer concessões numa tentativa de fazer aprovar o projeto de lei. Na tentativa de apaziguar os democratas, a senadora Cynthia Lummis sugeriu permitir que os procuradores estaduais processem as bolsas por listarem tokens emitidos por funcionários públicos.

O que está a causar a pressa?

A pressão deve-se a duas restrições importantes, sendo a primeira o próximo recesso. O Senado tem sessões agendadas para julho e a primeira semana de agosto, seguindo-se um período de inatividade até 14 de setembro, antes de entrar novamente em recesso durante grande parte de outubro e início de novembro, com a aproximação das eleições intercalares.

Se a CLARITY não avançar até ao final de julho ou início de agosto, a próxima janela de oportunidade real é setembro, um mês normalmente dominado por disputas sobre o financiamento do governo, a NDAA, nomeações e posicionamentos eleitorais. Isso não deixa muito tempo para deliberar efetivamente sobre o acordo no plenário do Senado, o que poderá criar mais atrasos e adiamentos à medida que os senadores negociam o conteúdo do acordo.

O que está em jogo para a Solana?

Para a indústria das criptomoedas, a CLARITY é o prémio que poria fim a uma década de regulamentação por via de aplicação da lei. O projeto de lei traça uma linha legal entre commodities digitais e valores mobiliários, atribuindo à CFTC jurisdição clara sobre a maioria dos tokens nativos de blockchain e restringindo o alcance da SEC sobre os mercados à vista de criptomoedas. Também consagra na legislação federal proteção explícita para a atividade DeFi e a autocustódia.

A SEC e a CFTC já tinham incluído o $SOL entre 16 commodities digitais em março, mas essa designação resultou de uma interpretação da agência, e não de uma lei, pelo que uma futura administração poderia potencialmente revogá-la. A CLARITY é o que tornaria a classificação permanente, garantindo a supervisão da CFTC sobre ativos como o $SOL para além do alcance de qualquer presidente da SEC.

De acordo com dados da Polymarket, a CLARITY tem agora 49% de probabilidade de ser promulgada antes do final do ano, uma descida em relação ao pico de 82% registado em fevereiro.

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