Solmate, een onder vuur liggende Solana DAT, heeft de afgelopen 90 dagen in de greep van een bedrijfsoorlog doorgebracht.

RockawayX, een van de oorspronkelijke financiers van Solmate, beweert dat de bestuursleden van de DAT zichzelf voor ongeveer 11,4 miljoen dollar aan aandelen met korting hebben toegewezen ten koste van de aandeelhouders.

Ondertussen noemt de raad van bestuur van Solmate de beschuldigingen een „frauduleuze campagne” die bedoeld is om de grootste externe aandeelhouder, RockawayX-CEO Viktor Fischer, te verrijken.

Een onafhankelijke stemadviseur heeft zich, ondanks de tegenstrijdige geluiden, in de procedure gemengd en neemt een objectief standpunt in ten aanzien van het optreden van de raad van bestuur.

Vandaag de dag hebben tegenstrijdige rechtszaken in Delaware en New York de mislukte fusie tussen RockawayX en Solmate veranderd in een verbeten strijd van bedrijfsuitputting, terwijl aandeelhouders zijn overgeleverd aan langdurige juridische procedures en volatiele markten.

Achtergrond: de bedrijven

• Brera Holdings PLC, beter bekend als Solmate: een in Ierland gevestigde, op Solana gerichte DAT-holding die naar eigen zeggen 1,2 miljoen $SOL bezit.

• RockawayX: crypto-infrastructuurbedrijf en pionier-investeerder in het Solana-ecosysteem onder leiding van Viktor Fischer. Leidde de PIPE-deal van Solmate in september 2025 en fungeert nu als de activistische tegenstander die de raad van bestuur probeert te vervangen.

• RBCH Ltd.: De fondsentiteit van RockawayX en met ongeveer 22,74% de grootste externe aandeelhouder van Solmate. De genoemde eiser in de afgeleide rechtszaak in New York.

• Pulsar Group Ltd.: Adviesbureau dat de PIPE heeft gesponsord. Vier van zijn gelieerde ondernemingen zitten in de raad van bestuur van Solmate. Heeft een adviescontract van 250.000 per maand met het bedrijf, dat momenteel onder druk van aandeelhouders is opgeschort.

• Forward Industries: De grootste Solana DAT en potentiële overnemer van Solmate tegen een premie van 30%.

• ISS (Institutional Shareholder Services): Onafhankelijke volmachtadviseur.

Een overzicht van de betrokken personen en hun respectieve rollen is opgenomen aan het einde van het artikel

Solmate haalt publiekelijk uit naar RockawayX

Na vele maanden van achterkamertjesgeschillen tussen de twee entiteiten maakte Solmate op 28 mei voor het eerst zijn frustraties openbaar. In een open brief aan de aandeelhouders sprak Solmate zich uit tegen Viktor Fischer, CEO van RockawayX en voormalig bestuurslid van Solmate, en hekelde het een voorgestelde buitengewone algemene vergadering die het bedrijf omschreef als een „misplaatste poging… om druk uit te oefenen op het bedrijf ten behoeve van zijn eigen financiële gewin”.

Iets minder dan een maand later voerde Solmate de druk op. In een verklaring van 24 juni zei het bedrijf dat het aandeelhouders beschermde tegen wat het een „frauduleuze campagne“ van Viktor Fischer noemde, waarbij de CEO van RockawayX werd beschuldigd van pogingen om Solmate en zijn activa uit te buiten voor persoonlijk gewin.

Het bedrijf beweert dat Fischer 50 miljoen dollar bij zijn eigen investeerders had opgehaald en vervolgens probeerde RockawayX aan Solmate te verkopen tegen een waardering van ongeveer 200 miljoen dollar, gebaseerd op misleidende financiële gegevens. Volgens Solmate ontdekte de raad van bestuur de discrepanties tijdens het due diligence-onderzoek, trok het zich terug uit de deal en spande het een rechtszaak aan bij de Superior Court van Delaware wegens fraude en opzettelijke misleiding.

De versie van Solmate luidt dat uit het due diligence-onderzoek bleek dat de verwachte winstgevendheid van RockawayX sterk leunde op speculatieve toekomstige inkomsten, niet-gerealiseerde beleggingswaarderingen en voorwaardelijke economische factoren die de terugkerende prestaties overschatten.

De klacht van Brera in Delaware werd op 29 mei ingediend, slechts drie dagen nadat RBCH een brief had verstuurd waarin werd verzocht om een aandeelhoudersvergadering om de gehele raad van bestuur te ontslaan.

Op papier presenteert Solmate zich als een ridderlijke beschermer van zijn aandeelhouders, die hen verdedigt tegen een „ontevreden“ voormalig bestuurslid. Uit de rechtszaak van RBCH blijkt dat de bestuursleden van Solmate zichzelf aandelen met korting hebben toegewezen en de aandeelhouders hebben verwaterd voor een bedrag van 18 miljoen dollar, waarmee zij hun fiduciaire plicht hebben geschonden.

De zaak tegen de raad van bestuur

Op 22 juni diende RBCH een afgeleide en directe rechtszaak in bij het Hooggerechtshof van de staat New York, waarin de functionarissen en bestuurders van het bedrijf werden beschuldigd van schending van de fiduciaire plicht, onderdrukking van aandeelhouders en een patroon van zelfverrijking. RBCH benadrukt dat het de rechtszaak in eigen naam heeft aangespannen als aandeelhouder met een belang van meer dan 10%, en niet namens Viktor Fischer persoonlijk, waarmee het de bewering van Solmate dat het geschil de campagne van één man betreft, rechtstreeks weerlegt.

RBCH beweert dat de bestuursleden van Solmate misbruik hebben gemaakt van een exclusieve RDO (registered direct offering) om zichzelf te verrijken ten koste van de aandeelhouders. Op 21 mei schreven bestuursleden Ron Sade en Keren Maimon zich persoonlijk in voor 2,298 miljoen nieuwe $SLMT-aandelen tegen 4,97 dollar per stuk, een pakket dat meer dan 20% van de marktkapitalisatie van het bedrijf vertegenwoordigt. Geen enkele andere aandeelhouder mocht hieraan deelnemen.

Volgens de berekeningen van RBCH, waarbij de intrinsieke waarde van Solmate boven de $14 per aandeel ligt, verwierven de twee ongeveer $29 miljoen aan intrinsieke waarde voor $11,4 miljoen, waardoor de positie van alle andere aandeelhouders met ongeveer $18 miljoen werd verwaterd.

In een verklaring van 25 juni stelde RBCH de korting publiekelijk vast op meer dan 65%. Het verschil tussen de RDO-prijs van $4,97 en de door Solmate zelf gerapporteerde NAV van meer dan $14 per aandeel betekent dat de twee bestuurders de onderliggende $SOL-aandelen van het bedrijf kochten voor ongeveer een derde van de opgegeven waarde. Deze transactie wordt momenteel niet betwist door de bestuursleden van Solmate.

Daarnaast wees RBCH op mogelijke tactieken van aandeelhoudersonderdrukking onder bestuursleden. Slechts vijf dagen na de afsluiting van de RDO, waarbij insiders aandelen kochten tegen 4,97 dollar, weigerde de raad in te gaan op een volledig in aandelen uit te betalen bod van Forward Industries, dat $SLMT waardeerde op 7,19 dollar per aandeel – een premie van 30,7%. Door het overnamebod van Forward Industries af te wijzen, stellen de bestuursleden volgens RBCH een premie voor alle andere aandeelhouders af, vandaar de bewering van aandeelhoudersonderdrukking.

Boven dit alles hangt de recente invoering door Solmate van een rechtenovereenkomst, die RBCH een „poison pill“ heeft genoemd. Op 24 april keurde de raad van bestuur een aandeelhoudersrechtenplan goed met een drempel van 9,99%, zonder dit ter stemming voor te leggen aan de aandeelhouders. Deze maatregel maakt een overname door activisten onbetaalbaar en verbiedt, volgens de Ierse wetgeving, grootaandeelhouders om buitengewone algemene vergaderingen (BAV’s) bijeen te roepen.

Ter verduidelijking: een BAV, of buitengewone algemene vergadering, is een aandeelhoudersvergadering die buiten de normale jaarlijkse cyclus wordt bijeengeroepen om dringende zaken te behandelen die niet kunnen wachten tot de volgende AVA (jaarlijkse algemene vergadering).

Ondertussen heeft de raad van bestuur in minder dan twaalf maanden tijd vijf CEO’s versleten, en RockawayX beweert dat de arbeidsovereenkomst van de huidige CEO Ron Sade nooit openbaar is gemaakt, wat wijst op een mogelijk probleem met de openbaarmaking van effecteninformatie.

Volgens RBCH roepen de financiële cijfers van Solmate alleen maar meer vragen op over de bedrijfsvoering van het bedrijf. Het schat de waarde van het Pulsar-adviescontract op in totaal ongeveer 6 miljoen dollar – de deal die naar verluidt Brera-oprichter Daniel McClory in januari uit de raad van bestuur heeft verdreven – en beweert dat bepaalde bestuurders jaarlijks vergoedingen ontvangen ter waarde van meer dan 0,85% van het beheerd vermogen (AUM) van de onderneming, bovenop salarissen, aanstellingsbonussen en bestuursvergoedingen.

RBCH beweert verder dat vier insiders zichzelf warrants hebben toegekend die meer dan 15% van het eigen vermogen van het bedrijf vertegenwoordigen in het kader van een strategische adviesovereenkomst, in ruil voor geen gedocumenteerde diensten.

Misschien wel de meest verontrustende onthullingen kwamen naar voren tijdens de Solmate PIPE-deal. RockawayX beweert dat de aan Pulsar gelieerde bestuurders tussen augustus en oktober 2025 aandelen hebben verkocht tegen gemiddelde prijzen van ongeveer $31 tot $35, terwijl de PIPE-prijs $4,50 bedroeg, terwijl zij mogelijk over niet openbaar gemaakte informatie over de kapitaalronde beschikten. Indien dit waar is en plaatsvond vóór de openbaarmaking, lopen de daders het risico op ernstige sancties op het gebied van effectenrecht, hoewel de bewering nog niet is geverifieerd.

ISS moedigt aandeelhouders aan om de raad van bestuur weg te stemmen

De saga tussen Solmate en RockawayX blijft grotendeels een „hij-zegt-zij-zegt“-debacle. De meest recente verklaring van RBCH verwijst echter naar een rapport van een geloofwaardige, neutrale derde partij, ISS, die aanbeveelt de huidige raad van bestuur af te zetten.

Volgens het persbericht van RBCH van vandaag kan het ISS-rapport worden samengevat in drie kernpunten:

• De raad van bestuur van Solmate bestaat niet uit een meerderheid van onafhankelijke bestuurders.

• Het bedrijf beschikt niet over formele belonings- en benoemingscommissies.

• ISS uit zijn bezorgdheid over het feit dat het bedrijf een onnodig lage ‘poison pill’ voor de korte termijn heeft ingevoerd, wat nog wordt verergerd door de huidige bestuursstructuur van Solmate.

In de aanloop naar de jaarvergadering van Solmate op 26 juni heeft ISS de aandeelhouders aanbevolen tegen alle vijf de bestuurders te stemmen die zich herkiesbaar stellen.

In Solmate’s eigen Form 20-F wordt toegegeven dat het bedrijf er niet in is geslaagd effectieve interne controles te handhaven met betrekking tot de beoordeling, autorisatie en goedkeuring van aandelen- en transacties met verbonden partijen.

Raad van bestuur van Solmate stemt over eigen voortbestaan

De jaarlijkse algemene vergadering van Solmate vindt plaats op 26 juni in Abu Dhabi, en het belangrijkste agendapunt is de herverkiezing van dezelfde vijf bestuurders die ISS de aandeelhouders zojuist heeft aangeraden af te wijzen.

De gevolgen van de eerder genoemde RDO reiken verder dan louter het verwateren van aandeelhoudersbelangen en het verrijken van deelnemers. Net zoals een crypto-‘dev’ zelf nieuwe tokens slaat, heeft de RDO stemrecht toegekend aan juist die bestuursleden die nu herverkiezing nastreven.

In de praktijk is deze machtsconcentratie hetzelfde mechanisme om de eigen positie te versterken waarvoor het ISS-rapport waarschuwde. Een raad van bestuur zonder onafhankelijke meerderheid en met een zelf aangenomen ‘poison pill’ vraagt aandeelhouders om dit goed te keuren via een stempositie die is opgebouwd door middel van dezelfde transacties die nu juridisch worden aangevochten.

De juridische strijd verloopt echter in beide richtingen. De rechtszaak van RBCH in New York beoogt een voorlopige voorziening, terugbetaling van de winsten van de insiders en ongedaanmaking van de aandelenuitgifte. Omgekeerd wordt in de rechtszaak van Solmate in Delaware fraude ten laste gelegd aan Fischer en RockawayX.

Voor Solmate is het zich ontvouwende bedrijfsdrama slechts de meest recente uitdaging voor de in moeilijkheden verkerende DAT. Na in twaalf maanden tijd vijf CEO’s te hebben versleten, noteert Solmate een aanzienlijk lagere prijs-tot-mNAV-verhouding dan concurrerende DAT’s en staat het aandeel momenteel meer dan 60% lager ten opzichte van de oorspronkelijke $SOL-investering.

Wie zijn erbij betrokken?

• Viktor Fischer: oprichter en CEO van RockawayX, voormalig bestuurslid van Solmate.

• Ron Sade: CEO van Solmate sinds 1 mei 2026, adviseur bij Pulsar en bestuurslid. Mede-koper in de omstreden aandelenemissie.

• Keren Maimon: bestuurslid, gelieerd aan Pulsar en de andere mede-koper bij die emissie.

• Alyazi Almheiri en Tariq Alnuaimi: bestuursleden, gelieerd aan Pulsar en met elkaar getrouwd.

• Erez Simha: De enige onafhankelijke bestuurder en voorzitter van de auditcommissie. RockawayX beweert dat hij door Pulsar is aangesteld. Zit tevens in de raad van bestuur van Fold Holdings.

• Daniel McClory: Oprichter van Brera en aandeelhouder met een belang van ongeveer 7%. Hij trad in januari 2026 af uit de raad van bestuur, naar verluidt vanwege de adviesovereenkomst met Pulsar.

Woordenlijst met juridische termen voor onervaren crypto-gebruikers

• RDO (Registered Direct Offering): Een geregistreerde verkoop van nieuwe aandelen aan specifieke kopers. De RDO van 21 mei aan Sade en Maimon staat centraal in de beschuldiging van zelfverrijking.
• Poison Pill (aandeelhoudersrechtenplan): Een verdedigingsmechanisme dat elke belegger bestraft die een eigendomsdrempel overschrijdt. Bij Solmate treedt dit in werking bij 9,99%.
• Afgeleide rechtszaak: Een rechtszaak die door een aandeelhouder namens de onderneming wordt aangespannen tegen de eigen bestuurders en functionarissen.
• Section 13(d)-groep: Volgens de Amerikaanse effectenwetgeving moeten beleggers die onderling afstemmen om aandelen te verwerven of stemmen uit te brengen, dit als groep bekendmaken. Solmate beweert dat RBCH en Forward een niet-bekendgemaakte groep vormen.
• Verzoek / Buitengewone Algemene Vergadering: Een formeel verzoek van aandeelhouders om een buitengewone algemene vergadering bijeen te roepen, in dit geval om de raad van bestuur af te zetten.
• 20-F: Het jaarverslag dat door buitenlandse particuliere emittenten bij de SEC wordt ingediend.
• ISS: Institutional Shareholder Services, een onafhankelijke stemadviseur.

Lees meer op SolanaFloor

$BTC zakt onder de $60k

Cryptomarkten onder druk door uitverkoop van tech-aandelen

Solana heeft zijn communities nodig