SEC zegt dat PoS Staking geen effectentransactie is - volgt $SOL Staking ETF's?

Op 29 mei 2025 publiceerde de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) een statement waarin ze haar standpunt verduidelijkte over bepaalde inzetactiviteiten binnen Proof of Stake (PoS) blockchainnetwerken. De Division of Corporation Finance van de SEC gaf richtlijnen over wanneer dergelijke activiteiten geen effectentransacties zijn volgens de federale effectenwetgeving.

De Division heeft verduidelijkt dat zij staking niet beschouwt als het aanbieden en verkopen van effecten onder de bestaande effectenwetgeving. Als gevolg hiervan hoeven deelnemers zich niet te registreren bij de SEC voordat ze zich bezighouden met bepaalde activiteiten met betrekking tot het inzetten van crypto-activa op proof-of-stake-netwerken.

De cryptogemeenschap heeft de langverwachte verduidelijking goed ontvangen en ziet het als een belangrijke overwinning voor decentralisatie en de regulering van digitale activa.

Welke activiteiten vallen onder deze verklaring?

Het standpunt van de Division’s is van toepassing op specifieke soorten gokactiviteiten en transacties. Deze omvatten:

• Staking Covered Crypto Assets op een Proof of Stake (PoS)-netwerk

• Handelingen uitgevoerd door derde partij deelnemers in het staking proces, zoals Node Operators, Validators, Custodians, Delegates, en Nominators (“Service Providers”), in het bijzonder met betrekking tot het verdienen en distribueren van beloningen

• Verlenen van gerelateerde ondersteunende diensten, waaronder het bieden van slashing dekking, waardoor crypto-activa kunnen worden teruggegeven aan een staker voor het einde van het protocol’s unstaking periode, etc.

Deze richtlijn heeft betrekking op drie soorten stakingactiviteiten: Self-Staking, waarbij een Node Operator zijn activa inzet met behulp van zijn infrastructuur; Self-Custodial Staking met een derde partij; en Custodial Arrangements, waarbij een custodian (bijv. een handelsplatform) activa inzet namens klanten. De zienswijze van de Division’s beperkt zich tot deze modellen en de activiteiten die daarbinnen worden uitgevoerd.

De “Howey Test”

In zowel de Securities Act als de Exchange Act wordt het woord “security” gedefinieerd door een lijst van financiële instrumenten te geven, waaronder “stock” en “bond”. Crypto-activa worden niet expliciet genoemd in deze lijst, dus analyseert de Commissie bepaalde transacties op basis van de “beleggingscontract” test die wordt beschreven in de ‘SEC v. W.J. Howey Co.’ zaak, ook bekend als de “Howey Test.”

De Howey-test wordt gebruikt om regelingen of instrumenten te evalueren die niet expliciet zijn gedefinieerd als effecten, waarbij de nadruk ligt op de onderliggende economische realiteit. Het wordt gebruikt om te bepalen of een instrument in aanmerking komt als een beleggingscontract.

Verschillende opvattingen binnen de SEC

De verklaring van de Division of Corporation Finance leidde tot uiteenlopende reacties van SEC-commissarissen Hester M. Peirce en Caroline A. Crenshaw, die tegenstrijdige opvattingen weerspiegelen over de regelgevende behandeling van crypto staking.

Commissaris Peirce verwelkomde de verklaring van de divisie en zag het als een positieve stap in de richting van duidelijkheid in de regelgeving voor deelnemers aan proof-of-stake (PoS)-netwerken. Ze benadrukte dat de richtlijnen de onzekerheden zouden wegnemen die Amerikanen hebben ontmoedigd om aan "staking" te doen, waardoor de decentralisatie en de integriteit van blockchainnetwerken worden ondersteund.

Commissaris Crenshaw toonde zich daarentegen bezorgd dat de verklaring van de divisie in strijd is met gevestigde juridische principes, met name de Howey-test, die bepaalt wat een beleggingscontract is. Ze merkte op dat de SEC eerder heeft beweerd, en rechtbanken hebben bevestigd, dat bepaalde 'staking-as-a-service'-programma's als beleggingscontracten kunnen worden beschouwd. Crenshaw waarschuwde dat de nieuwe richtlijnen de bescherming van beleggers zouden kunnen ondermijnen door onduidelijkheid te creëren over de toepasbaarheid van de effectenwetgeving op weddenschappen. Ze benadrukte de noodzaak van consistente toepassing van wettelijke normen om ervoor te zorgen dat beleggers adequaat worden beschermd.

Hoe dit ETF-aanvragen zou kunnen beïnvloeden

De eerste Spot SOL ETF's werden recent gelanceerd in Canada nadat de Ontario Securities Commission goedkeuring verleende aan maar liefst vier Canadese bedrijven. Deze ETF's bevatten staking en beleefden 120 miljoen CAD aan instromen tijdens hun eerste week. Hun debuut riep natuurlijk de vraag op wanneer soortgelijke ETF's in de Verenigde Staten zouden worden gelanceerd.

Nbsp;Canary Capital diende vorige week de eerste Amerikaanse Solana Staking ETF in en noemde Marinade Finance als exclusieve staking partner. De verduidelijking van de SEC&rsquo dat inheemse protocolstaking niet inherent een effectentransactie is, biedt een solide wettelijke basis voor Canary Capital&rsquo's Solana Staking ETF en versterkt de goedkeuring ervan.

Vele X-gebruikers hebben positieve geluiden laten horen over deze opheldering van de SEC. Eleanor Terrett, voormalig journalist van Fox Business, benadrukte hoe deze verklaring “een grote deal is voor ETF-aanbieders die staking willen aanbieden.”

Rebecca Rettig, Chief Legal Officer bij Jito Labs, bevestigde dat de verklaring van de SEC’in feite ETF's toestaat om staking op te nemen.

“Dit belooft veel goeds voor andere vormen van niet-custodial staking activiteiten, waaronder liquid staking”, merkte ze op.

Ongetwijfeld kunnen ETF-aanbieders opgelucht ademhalen nu een belangrijke regelgevingshindernis lijkt te zijn weggenomen van hun pad om staking in hun aanbod op te nemen.

Implicaties voor de crypto-industrie

Deze verduidelijking biedt een meer gedefinieerd regelgevend kader voor deelnemers aan proof-of-stake (PoS)-netwerken, en trekt een duidelijke lijn tussen gedecentraliseerde staking-activiteiten en activiteiten waarbij tussenpersonen betrokken zijn. Door aan te geven wat een effectentransactie is in de context van staking, wil de SEC zowel naleving als voortdurende innovatie binnen het crypto-ecosysteem ondersteunen.

In het licht van deze verduidelijking kunnen andere ETF-emittenten hun deponeringen bijwerken om staking op te nemen wanneer de deadline voor het besluit nadert. Deze ontwikkeling zou de deur kunnen openen voor meer aan staking gerelateerde producten om de markt te betreden binnen een duidelijker regelgevend kader.

Lees meer over SolanaFloor

Solana Foundation, Jupiter, AIX en Intebix tekenen MoU voor dubbele beursnotering

Weet u wat inleggen is?