포춘(Fortune)이 선정한 가장 영향력 있는 DeFi 프로토콜 10곳 중 하나인레이디움(Raydium)이 어제인 7월 23일, 허가형 AMM을 출시했습니다. 허가형 AMM은 KYC 인증이 필요하고 규제 대상인 자산의 발행자가 레이디움에서 직접 서비스를 출시할 수 있도록 하는 새로운 프레임워크를 도입하여, 규정 준수를 준수하는 2차 시장을 유지하면서 솔라나(Solana)의 가장 풍부한 유동성을 활용할 수 있게 합니다. 슈퍼스테이트(Superstate)는 이 인프라를 최초로 통합한 파트너가 되어, 토큰화된 주식을 레이디움의 유동성 생태계에 도입했습니다.
이번 출시는 퍼블릭 블록체인 상에서 규제 대상 자산을 위한 인프라 구축 경쟁에서 또 하나의 진전을 의미합니다. 토큰화된 주식, 펀드, 실물 자산에 대한 관심이 높아짐에 따라, 프로토콜들은 규제 요건을 충족하기 위해 기존의 DeFi 도구를 적용하고 있습니다.
레이디움, AMM 거래에 규정 준수 제어 기능 추가
기존 AMM은 지갑을 보유한 누구나 유동성을 제공하거나 자산을 거래할 수 있도록 허용합니다. 이 모델은 암호화폐 토큰에는 잘 작동하지만, 투자자 신원 확인 및 이체 제한이 필요한 규제 대상 자산의 경우 어려움을 야기합니다.
Raydium의 허가형 AMM은 기존 유동성 인프라에 접근 제어 계층을 추가합니다. 이 시스템은 모든 지갑이 풀과 상호작용할 수 있도록 허용하는 대신, 거래를 허용하기 전에 지갑이 발행자가 정의한 자격 요건을 충족하는지 확인합니다.
이 프레임워크는 다음 3가지 핵심 구성 요소를 결합합니다:
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자산 발행자가 자격 요건을 충족하는 참여자를 결정하는 ‘발행자 관리형 KYC’.
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프로그래매틱 적용: 스마트 계약이 승인된 지갑으로만 풀 상호작용을 제한합니다.
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투명하고 검증 가능한 실행을 제공하는 불변의 스마트 계약.
자격 요건을 갖춘 투자자는 검증된 거래 상대방과만 거래할 수 있으며, 발행자는 참가자의 접근 권한을 통제할 수 있습니다.
Superstate, Raydium에 토큰화된 주식 도입
Superstate는 Raydium의 허가형 AMM을 통합한 최초의 서비스 파트너가 되었습니다. 이 회사는 블록체인 상에서 직접 공개 등록된 토큰화된 주식을 발행하도록 설계된 플랫폼인 ‘Opening Bell’을 운영하고 있습니다.
직접적인 소유권을 나타내지 않고 주가만을 추적하는 합성 상품과 달리, Superstate는 토큰이 기초 증권을 직접 대표하는 네이티브 토큰화 증권에 중점을 둡니다.
슈퍼스테이트는 자동화된 시장 조성자(AMM) 및 대출 프로토콜을 포함한 다양한 DeFi 환경에서 소유권 변경 사항을 추적하는 인프라를 개발했습니다. 또한 이 회사는 유니스왑(Uniswap), 오르카(Orca), 아베(Aave), 모르포(Morpho), 카미노(Kamino)와 같은 프로토콜과 협력하여 온체인에서 규제 대상 자산 활동을 지원해 왔습니다.
레이디움(Raydium)과의 통합을 통해 승인된 투자자들은 허가형 AMM을 통해 토큰화된 주식을 거래할 수 있으며, 슈퍼스테이트는 소유권 기록과 규정 준수 요건을 관리합니다.
레이디움, 허가형 DeFi로의 광범위한 전환 흐름에 합류
규정 준수에 중점을 둔 인프라로 전환하는 주요 DEX는 레이디움(Raydium)만이 아닙니다.
5월 27일, 오르카 (Orca)는 금 토큰화 기업 스트리멕스(Streamex)와 파트너십을 맺고 솔라나(Solana)에서 허가형 풀을 출시했다. 오르카의 시스템은 솔라나 토큰 확장 기능을 활용해 이체 제한을 적용하고, 투자자 자격 요건을 온체인 활동과 연계한다.
유니스왑 랩스(Uniswap Labs)도 어제인 7월 23일‘허가형 풀(Permissioned Pools)’을발표했습니다. 이 기능은 유니스왑 v4용 훅(hook) 표준을 도입하여, 풀이 프론트엔드 제한이나 오프체인 검사에 의존하지 않고 스마트 계약을 통해 승인된 지갑을 직접 검증할 수 있도록 합니다.
이러한 출시 사례는 규제 대상 자산에는 단순한 거래 장소 이상의 것이 필요하다는 업계의 광범위한 추세를 잘 보여줍니다. 발행사는 블록체인의 투명성과 증권 시장에서 요구하는 통제 기능을 결합한 인프라가 필요합니다.
토큰화된 자산, 1조 달러 규모의 시장을 겨냥하다
규정을 준수하는 온체인 시장으로의 추진은 토큰화에 대한 관심이 계속 증가함에 따라 이루어지고 있습니다. 아크 인베스트(Ark Invest)는 ‘Big Ideas 2026’ 보고서에서 전 세계 토큰화 자산 시장이 2030년까지 190억 달러에서 11조 달러로 성장하여 전체 금융 자산의 약 1.38%를 차지할 것으로 추정했습니다.
솔라나(Solana) 역시 실물 자산(RWA) 생태계에서 급속한 성장을 보이고 있습니다. 이 네트워크는 최근 RWA 보유자 수 31만 1천 명, RWA 가치 35억 달러, 2,500종 이상의 토큰화 자산 규모를 기록하며 RWA 보유자 수가 가장 많은 블록체인으로 등극했습니다.
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