메모코인 런치패드인 Pump.fun은 새로 이전된 모든 토큰의 기본 출시 메커니즘으로 ‘BOOST’ 모드를 도입했으며, 이는 플랫폼의 토큰 출시 절차에 있어 가장 큰 변화 중 하나로 꼽힌다.
이번 업데이트를 통해 이전에는 마이그레이션 과정에서 영구적으로 잠겨버리던 유동성이 자동으로 재주입됩니다. BOOST 모드는 해당 자금을 방치하지 않고, 토큰 마이그레이션 직후 5분 동안 자동 매입 및 소각을 통해 이를 활용합니다.
pump.fun에 따르면, 매년 1억 달러 이상의 유동성이 ‘사망 유동성’으로 전락하고 있습니다. 플랫폼 측은 이 자금이 토큰 라이프사이클의 중요한 단계로 간주되는 시기에 새로 마이그레이션된 토큰을 지원하는 데 활용될 수 있다고 밝혔습니다.
BOOST 모드의 작동 원리
과거에는 본딩 커브에서 마이그레이션하는 모든 토큰이 유동성의 약 20%를 희생해야 했습니다. Pump.fun은 모든 보유자가 결국 매도하더라도 트레이더가 해당 자본에 접근할 수 없기 때문에, 이러한 영구적으로 잠긴 자본을 ‘사망 유동성’이라고 부릅니다.
BOOST 모드에서는 이 유동성이 마이그레이션 후 자동 매입에 활용됩니다. Pump.fun에 따르면, 마이그레이션된 각 토큰은 SOL 거래 쌍의 경우 17.6 $SOL 상당, $USDC 거래 쌍의 경우 약 $2,516 상당의 유동성을 재주입받게 됩니다. 시스템은 5분 동안 시간 가중 평균 가격으로 매수를 실행하며, 매수한 모든 토큰을 자동으로 소각합니다.
이 회사는 본딩 커브와 유동성 풀 모두에서 거래 경험은 변함없이 유지된다고 밝혔다. BOOST 모드는 7월 21일 오전 10시 23분(EST) 이후에 마이그레이션된 모든 pump.fun 토큰에 대해 자동으로 활성화된다. 해당 시간 이전에 마이그레이션된 토큰과 Mayhem을 통해 출시된 프로젝트는 새로운 설정을 적용받지 않는다.
Pump.fun의 공동 창립자 알론(Alon)은 이번 변경으로 사용자의 거래 방식은 그대로 유지하면서 새로 이전된 코인마다 유동성이 약 20% 증가한다고 설명했습니다. 그는 또한 이 시스템이 시간이 지남에 따라 생태계에 수억 달러를 유입시킬 수 있을 것이라고 덧붙였습니다.
발표 후 한 사용자는 유동성 증대 효과가 더 오래 지속되지 않고 왜 5분만 지속되는지 물었습니다.
Pump.fun의 공동 창립자 사피지주(Sapijiju)는 팀이 마이그레이션 직후의 시기가 토큰의 장기적인 성공에 결정적이라고 믿기 때문에, 이 시기에 토큰을 즉시 지원하기 위한 것이 목표라고 답변했다.
유동성 관련 비판 고조 속에 업데이트 실시
이번 출시는 pump.fun 밈 코인의 유동성을 둘러싼 수주간의 비판이 이어진 끝에 이루어졌으며, 특히 트레이더들이 이 플랫폼을 로빈후드(Robinhood)의 런치패드와 비교하면서 논란이 커졌습니다.
일부 사용자들은 로빈후드 체인의 밈 코인이 시가총액은 더 작음에도 불구하고, 유사한 pump.fun 토큰보다 훨씬 더 깊은 유동성을 유지하고 있다고 주장했다.
다른 이들은 시가총액이 수천만 달러에 달하는 일부 pump.fun 토큰이 비교적 소액의 매도 주문만으로도 큰 가격 변동을 보일 수 있는지에 의문을 제기했다.
유동성이 부족해 매수자들이 상당한 슬리피지 없이 투입할 수 있는 자본 규모가 제한된다는 여러 트레이더들의 주장이 나오면서 논쟁은 더욱 격화되었다.
트레이더들, 변경 사항을 환영
유명 트레이더이자 Bullpen의 공동 창립자인 Ansem은 이번 업데이트를 의미 있는 개선이라고 평가했다. 그는 모든 본딩된 pump.fun 코인의 유동성이 20% 더 깊어지면, 많은 토큰이 더 높은 시가총액에 도달하는 데 어려움을 겪는 가장 큰 원인 중 하나를 해결할 수 있을 것이라고 말했다. 안셈에 따르면, 매수자들은 높은 슬리피지로 인해 포지션 진입 비용이 지나치게 높아지는 것을 우려해 대규모 매수를 꺼리는 경우가 많다고 한다. 그는 이번 변경으로 더 강력한 가격 변동을 유지할 수 있는 토큰이 더 많이 등장할 것이라고 덧붙였다.
이번 발표는 안셈이 이전에 ‘마켓 버블(Market Bubble)’ 팟캐스트에서 논의한 내용과도 일치합니다. 공동 진행자인 뱅크스(Banks)가 만약 자신이 pump.fun을 운영한다면 어떤 변화를 주겠냐고 묻자, 안셈은 플랫폼의 예정된 에어드롭을 제공하고 모방 토큰 출시를 줄이는 것과 더불어 유동성 심화를 최우선 과제 중 하나로 꼽았습니다.
이번 업데이트는 이전에 영구적으로 잠겨 있던 유동성을 새로 이전된 토큰으로 재분배함으로써, pump.fun의 출시 모델을 둘러싼 가장 흔한 비판 중 하나에 직접적으로 대응하고 있습니다.
한편, pump.fun의 네이티브 토큰인 $PUMP는 지난 7일 동안 거의 40% 상승하며 시가총액 기준 상위 100개 코인 중 가장 큰 상승률을 기록했습니다. 이 토큰의 가격 움직임은 7월 12일 진행된 잠금 해제 이벤트에도 불구하고 강세를 보였는데, 이 이벤트를 통해 팀 구성원과 투자자들에게 할당된 825억 개의 $PUMP가 시장에 풀렸습니다.
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