CLARITY 법안: 내일 예정된 표결 종결안 표결을 앞두고 최종안이 민주당의 126개 요구 사항을 반영했다

‘CLARITY’ 법안 통과가 그 어느 때보다 가까워졌습니다. 루미스 상원의원은 일요일, 민주당이 요청한 126건의 수정 사항을 반영한 주요 변경 사항을 포함한 ‘디지털 자산 시장 투명성 법안(Digital Asset Market Clarity Act)’의 최종 초안을 공개했습니다.

도널드 트럼프 대통령이 자신의 막대한 수익을 올린 암호화폐 사업에 대한 반응으로 제기된 윤리 조항들에 동의함에 따라, 이 법안이 통과될 가능성은 다시 한 번 활기를 띠게 되었습니다.

법안 문구의 가장 큰 변경 사항은 무엇이며, 규제 당국의 관점에서 ‘충분히 탈중앙화되었다’는 것은 무엇을 의미하며, 어떤 암호화폐 앱이 이 프레임워크의 요건을 충족하지 못할 수 있을까요?

최종 ‘명확성’ 법안 본문의 새로운 내용은 무엇인가?

가장 큰 변화는 윤리 규정에 있다. 이제 주 법무장관들은 세 가지 금지 사항에 대해 직접적인 집행 권한을 갖게 된다. 공직자가 디지털 자산을 발행하거나 후원하는 행위, 해당 자산에 상당한 재정적 이해관계를 보유하는 행위, 그리고 거래소가 이러한 규칙을 위반하여 발행된 자산을 상장하는 행위 등이 이에 해당한다.

규제 대상자는 보유 자산을 처분하거나 적격 블라인드 트러스트에 맡겨야 하며, 이는 1978년 ‘정부 윤리법(Ethics in Government Act)’에서 차용한 기준입니다. 벌금은 거래 금액의 20% 또는 50만 달러 중 더 큰 금액이 부과됩니다. 이 규정은 제정일로부터 360일 후, 또는 제10102조에 대한 시행 규칙이 발효된 날로부터 60일 후 중 먼저 도래하는 날부터 효력을 발생한다.

스테이블코인의 경우, 법정화폐에 연동된 자산에는 별도의 서킷 브레이커가 적용됩니다. 일반 대중이 온체인으로 몰려들면서 지역 은행에 대규모 예금 유출이 발생하고 있다고 재무부 장관이 판단할 경우, 재무부는 최대 18개월 동안 스테이블코인 보상을 제한할 수 있습니다.

‘블록체인 규제 확실성 법(Blockchain Regulatory Certainty Act)’의 개정 사항은 규모는 작지만 개발자들에게는 중요한 의미를 갖습니다. 개발자들은 자금 이체업자 등록 의무에서 면제되며, 이 보호 조치는 이전에는 적용 대상이 아니었던 채굴자와 검증자에게도 확대 적용됩니다.

암호화폐 옹호자들의 관점에서 볼 때, 공화당은 이제 민주당이 제기했던 모든 미해결 반대 의견을 해결한 셈이다. 문록 캐피털(Moonrock Capital)의 사이먼 데딕(Simon Dedic)은 “이제 반대할 사람이 누가 남았는가”라고 반문하며, 규제 당국이 금융 역사상 가장 혁신적인 산업 중 하나를 발전시킬 이 법안을 수용할 것을 촉구했다.

트럼프, 윤리 조항에 동의

상원 차원에서 볼 때, 오랫동안 이어져 온 윤리 논쟁은 거의 전적으로 한 가족을 중심으로 전개되고 있다. 트럼프의 2025년 재정 공개 자료에 따르면 14억 달러 이상의 암호화폐 관련 소득이 확인되었으며, 이 중 대부분은 월드 리버티 파이낸셜(World Liberty Financial), USD1 스테이블코인, 그리고 $TRUMP 밈코인에서 발생한 것이다.

트럼프가 정부윤리국에 제출한 자료에 따르면, ‘월드 리버티 파이낸셜’ 한 곳만으로도 그 총액의 5억 달러 이상을 차지했다. 그의 아들들이 공동 설립한 이 벤처 기업은 거버넌스 토큰을 일반 대중에게 직접 판매하고 있는데, 민주당은 현직 대통령이 자신의 행정부가 해당 산업의 규정을 마련하는 동안 이러한 사업을 운영해서는 안 된다고 주장해 왔다.

한 공화당 고위 보좌관은 트럼프가 틸리스-갈레고 윤리 법안 제안의 약 80%를 수용했다고 평가하며, 주 법무장관의 집행 권한 조항을 가장 큰 양보로 꼽았다.

최종안 문구는 트럼프와 백악관 측근들이 암호화폐를 보유하는 것을 금지하지는 않으며, 재임 기간 중 새로운 자산을 발행하거나 후원하는 것만 금지하고 있다. 향후 모든 선출직 공직자에게 동일한 법이 적용되어, 미래의 정부 구성원들이 자신만의 밈코인을 출시하는 것을 억제할 것이다.

어떤 앱이 자격 요건을 충족하지 못할까?

사라 브레넌(Sarah Brennan)과 탈중앙화 연구 센터(Decentralization Research Center)의 8가지 기준 탈중앙화 테스트에서 영감을 받아, 법안 A편은 CLARITY의 “조정된 통제(coordinated control)” 기준을 제시합니다. 네트워크가 증권으로 취급되지 않으려면 다음 5가지 요건을 모두 충족해야 합니다:

• 개방성(Open) - 코드가 공개되어 있고 오픈 소스인가?

• 허가 없이 접근 가능하고 신뢰할 수 있을 정도로 중립적인가 - 누구든지 검열하거나, 제한하거나, 자신에게 특혜를 부여할 수 있는가?

• 분산성 - 단일 주체가 토큰 또는 의결권의 49% 이상을 보유하고 있는가?

• 자율성(Autonomous) - 네트워크가 누구도 일방적으로 운영 방식을 변경할 수 없는 상태에 도달했는가?

• 경제적 독립성 - 자사주 매입과 같은 토큰의 가치 메커니즘이 확립되어 있는가?

또한 이 법안은 “분산 원장 통제자”를 네트워크의 기능이나 합의 규칙을 변경할 수 있는 사람으로 정의하고 있습니다. 유일한 시퀀서나 검증자 세트를 운영하는 단일 운영자는 거의 설계상 이 정의에 부합합니다.

하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 대형 애플리케이션 중 가장 명확한 테스트 케이스입니다. 재단의 영향력을 받는 소규모 검증자 세트와, 비록 필요했더라도 수동 개입의 이력은 이 거대 프로젝트에 몇 가지 어려움을 초래할 수 있습니다. 하이퍼리퀴드 재단(Hyperliquid Foundation)의 검증자들은 전체 스테이킹된 $HYPE의 약 47%를 차지합니다. 이는 법안의 49% 기준치에는 미치지 않지만, 팀 할당분이 하이퍼리퀴드에 불리한 방향으로 균형을 뒤집을 수 있다는 주장도 있습니다.

하지만 트럼프 대통령은 최근 공개 연설에서 자신의 행정부가 “하이퍼리퀴드를 미국으로 유치하겠다”는 의도를 밝혔으므로, 양측이 협력하여 해당 플랫폼이 규정을 준수하도록 할 가능성이 높습니다.

예측 시장 전망은 CLARITY 법안 통과에 대해 낙관적인 쪽으로 전환되었으며, 최종 법안이 공개된 후 승인 확률이 급등했습니다. 이제 모든 시선이 미국 암호화폐 산업의 규제적 미래를 결정할 수도 있는 내일의 표결로 쏠리고 있습니다.

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