Oreに着想を得たプライバシー重視のマイニングプロトコル「Zinc」は、今や板挟みの状況に陥っている。活動と収益が急拡大する一方で、同プロトコルはガバナンスをめぐる騒動、買収提案、そして初期支援者である$ZKFG DAOに対する「ラグ（Rug）」疑惑に悩まされている。
創設者のShift Boss率いるZincは、これらの疑惑を強く否定し、提案されている買収を「敵対的買収」と呼び、この一連の騒動を2021年のGameStop騒動に例えている。
なぜSolanaの所有権コインコミュニティは買収提案に激しく反発しているのか、そしてMetaDAOはこの一連の出来事においてどのような役割を果たしているのか？
Zinc、ZKFG DAOからの民営化を模索
ソラナの初期のSOV（ソラナ・オウナーシップ・コイン）であるOreをプライバシー重視の形で再構築して復活する以前、ZINCはZKLSOLという名のプライベートな流動性ステーキングプロトコルとしてその歴史をスタートさせました。 2025年10月、ZKLSOLはMetaDAOのICOで96万9千ドルを調達し、ティッカーシンボル$ZKFGを持つオーナーシップコインをローンチした。
当初はZKLSOLとして、その後Turbine Cashとして市場適合性（PMF）の確立に苦戦した後、プロトコルは2度目のリブランディングを行い、2026年4月にZINCとして発表されました。この開発期間を通じて、運営資金はZKFG DAOのトレジャリーから賄われていました。
現在は削除されたツイートの中で、ZINCはプロトコルの収益の一部が、Meteora上のZINC/SOLプールへの初期流動性資金としても使用された、その同じZKFGトレジャリーに還元されると主張していた。
ZINCが爆発的な成功を収め、1日あたり40万ドル以上の収益を生み出すにつれ、プロトコルの経済モデルは厳しい検証の対象となっている。Streamflowの創設者であるMalisha Stanojevic氏のような批判者は、ZINCが収益をZKFGトレジャリーに還元するという公約を果たせていないと主張している。
ZINCの創設者であるShift Boss氏およびMetaDAOの共同創設者であるProph3t氏によると、オンチェーンの資金フローは、プロトコルの収益が正しくトレジャリーに振り分けられていることを示しているとのことです。
これと並行して、市場に残る$ZKFGトークンを0.15ドルで買い取ることを提案する決定市場「ZKFG-006」が作成された。 当時、この買い取り価格は$ZKFGの市場価格に対して2倍、当初のICO価格に対して1.5倍のプレミアムとなるものでした。 ZKFG-006によると、この提案は、「価値と所有権がどこに帰属するかという」継続的な「混乱」を払拭し、すべてのプロトコル経済を単一の資産である$ZINCの下で効果的に整合させることを目的としている。
提案自体は可決されましたが、清算の計算に誤りがあり、実装上の技術的な不具合により、最終的に清算は実行できませんでした。その不具合には、手数料支払者としてEOAを指定したメモ指示への依存、エスクローの不在、 また、プロトコルのNAVを上回る価格での買い戻しは実行できないというMetaDAOのポリシー違反などが挙げられます。
その後提出された提案「ZKFG-007」（通称「Take ZKFG Private」）が現在審議中です。ZKFG-007は同様の清算を提案していますが、技術的な課題の一部を解消しています。
ZINCの創設者であるShift Bossはこの提案に強く反対しており、$ZKFG保有者に対し、提案の可決に反対票を投じるよう呼びかけている。
記事執筆時点では、ZINC、ZKFG DAO、MetaDAO間の対立は、非公開の場で段階的な解決に向かっているようだ。Shift BossとProph3tによると、両チームとも「すべての当事者の最善の利益になる」という「良好な解決策」が導き出されると楽観視している。
ソラナコミュニティ全体は依然として懐疑的
当然のことながら、ZINC対ZKFGをめぐる論争は、プロトコルにとって決してプラスにはなっていない。$ZINCは、主に堅調な収益とそれに伴う価格上昇により爆発的な人気を博しているものの、ネットワーク参加者は、プロトコル自体およびZKFGトレジャリー問題への対応に対して懐疑的な見方を示している。
批判派は、ZINCチームメンバーが当初ZKFG-006を支持していたにもかかわらず、現在では提案の否決を主張していることは一貫性を欠いていると指摘している。
一方、$ZINCの支持者たちは、プロトコルに対する攻撃は、ソラナのオリジナルのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）マイニングアプリケーションであるOreの支持者たちによる、プロトコルの信用を傷つけようとする根拠のない試みに過ぎないと反論している。 
The White WhaleのようなKOLは、ZINCへの批判に反論し、ORE支持者がZINCを標的にしているのは、単にZINCの方が「PMF（プロダクト・マーケット・フィット）が優れている」からに過ぎないと主張している。
ZINCの24時間収益が48万ドルを突破
こうした論争にもかかわらず、ZINCは週末の混乱の中でも着実な成長を記録している。DefiLlamaによると、ZINCは過去24時間で48万2,000ドル以上の収益を生み出し、pumpfunに次ぐネットワーク内第2位の収益源となっている。
ZINCがガバナンス上の混乱を乗り越え、この高水準の活動を維持できるかどうかはまた別の話だ。 暗号資産アプリケーションは、初期のブレイクアウト後に安定した収益を維持するのに苦労することが多い。Solana上で2年以上の歴史を持つプロトコルであるOreでさえ、2025年11月に1日あたりの収益が101万ドルのピークを記録して以来、大幅な落ち込みを経験している。
$ZINCおよび$ZKFGの保有者は現在、MetaDAOとShift Bossからのさらなる発表を切望しており、それによってZKFGがプロトコルの将来においてどのような役割を果たすかが決まる見込みだ。
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