Solana上の分散型金融（DeFi）エコシステムは、特にレンディング市場セグメントで大きな成長を遂げています。貸出プロトコルは、資本効率、流動性を改善し、さまざまなリスク許容度を持つユーザーに受動的な収入の機会を提供するために不可欠です。
この記事では、Solana上のトップレンディングプラットフォームのオンチェーンデータを深く掘り下げていきます。
カミノ：レンディング市場を支配する
Kaminoは、Solanaエコシステムの主要なレンディングプロトコルとして台頭し、ここ数ヶ月で目覚ましい成長と普及を経験しています。DefiLlamaのデータによると、KaminoのTotal Value Locked (TVL)は現在22.3億ドルを超えており、Solana内で3番目に大きなDeFiプロジェクトとなっています。
フリップサイドのデータによると、過去30日間だけで、Kaminoは貸付保管庫への純預金額が5億9400万ドルを超えるのを目撃しました。4月6日に1億3180万ドルを記録した。しかし、その翌日には、6470万ドルの引き出しが急増しました。
トークン別の純預金を分解すると、より深い洞察が得られる。jupSOLは3億1700万ドルを超える純預金で全トークンをリードし、$jitoSOLは1億4600万ドルを超える預金で僅差で続いた。興味深いことに、リキッドステーキングトークン（LST）が流入額の大半を占めており、利回り創出戦略に対する投資家の信頼が高まっていることを示唆しています。
その一方で、$USDC、$USDT、$PYUSDのような安定したコインは、最も大幅な純流出を経験した。USDCだけで4,120万ドルの引き出しがあり、USDTの2,360万ドル、PYUSDの1,290万ドルがそれに続いた
。
ユーザー活動の観点から見ると、Kaminoのアクティブユーザーの54.7%は、入金（deposit + repay）よりも出金（draw & borrow）を主に行っている。しかし、毎日のユーザーデータは対照的な絵を描いており、毎日の預金者数（新規ユーザーとリピーターの両方）は、定期的に引き出しを上回っています。
Kaminoユーザーは過去30日間に6億3500万ドル以上を借り入れ（標準ローンとフラッシュローン）、$SOLがトップで3億5900万ドル以上を借り入れた。ステーブルコインがそれに続き、$USDC、$FDUSD、$USDTがまとめて大きな借り入れを行った。1日の借り入れ量は4月23日の5,580万ドルがピークで、市場の大きな動きとレバレッジの需要を示しています。
返済額はさらに大きく、総額8億2130万ドルに達した。最も返済額が多かった4月7日には、7,260万ドルの返済があった。この数字には通常のローンとフラッシュローンの両方が含まれており、利用者の高度な金融戦略が浮き彫りになっていることに注目したい。
マージンフィ：競争激化の中、減少を乗り切る
Marginfiは、Solanaのもう一つの著名な融資プラットフォームですが、Kaminoと比較して異なるストーリーを提示しています。Kaminoのポジティブな入金軌跡とは異なり、Marginfiは過去1ヶ月間で合計約4,310万ドルの純引出しを経験した。最も引き出しが多かったのは4月19日の1780万ドルで、最も入金額が多かったのは4月10日の1100万ドルでした。
トークン別のアクティビティを調べると、$LSTと$WBTCが、Kaminoに比べるとはるかに小規模ではあるものの、純預金をリードしています—それぞれ$313,000と$288,000。逆に、$jitoSOLは最大の正味引き出しを記録し、1500万ドルを超えました。
Marginfiの融資活動は1億7760万ドルに達し、特に4月22日に借り入れ量が7250万ドルを超えたフラッシュローンの影響を大きく受けた。
最も人気のある借入トークンは$SOLで、借入額は1億700万ドルを超え、$USDC（6,660万ドル）や$USDTのような安定コインが150万ドルと大幅に低いものの、それに続きました
。セーブ（旧ソレンド）：困難な市場を切り開く
Solendからのリブランディング後、Saveプロトコルは激しい競争の中で勢いを維持するのに苦労している。Saveプロトコルは、激しい競争の中で勢いを維持するのに苦労している。
過去30日間で、セーブは合計4980万ドル以上の正味引き出しを経験しました。最も引き出しが多かったのは4月25日で、1,390万ドル以上の資金が流出した。興味深いことに、この数字のうち約290万ドルは新規融資によるものだった。
トークン別では、$mSOLが1,760万ドルで引き出しをリードし、僅差で$USDCが1,560万ドルで続いた。SOLの純流入額は約140万ドルと控えめで、異なる資産に対する対照的なユーザーの行動が浮き彫りになった。
セーブの同時期の総融資額は1,370万ドルと控えめで、4月25日に290万ドルの借入が1日で急増した。しかし、最近の1日の融資額は大幅に減少し、10万ドルを下回りました。
USDCドルがセーブのローン活動の大半を占め、借り入れ総額の910万ドルを占め、USDTドルが160万ドルで続いた
。結論
ソラナ内の融資状況は、カミノが支配的なプロトコルであることを明確に示しており、TVLと借入活動の両方でマージンフィとセーブを大幅に上回っています。Kaminoの6億3500万ドルのユーザーローンは、Marginfiを3.6倍、Saveを46倍も上回っています。
さらに、ユーザーアクティビティはKaminoの優位性をさらに強調しており、2,000人以上のデイリーアクティブユーザーを集めています。
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