SyndicaがSolanaのオンチェーン活動を深く調査した結果、Solana財団委任プログラムのネットワークにおける役割が激減していることが明らかになった。過去1年間で、総出資額の11%から5%に減少し、43.5M $SOLから21.2M $SOLに減少した。
この変化は意図的な戦略を反映している。ソラナ財団は2020年11月、ネットワークの初期段階において、バリデーターの参加を後押しするために委任プログラムを導入した。当時、高い運営コストと限られた第三者委任が、新規バリデーターにとって障壁となっていた。このプログラムでは、実績に基づいて小規模な事業者にステークを委譲することで、このギャップに対処した。
エコシステムが成熟するにつれ、外部委譲は大幅に拡大した。SFDP以外の出資比率は開始以来約230%増加し、委任された出資比率の合計は約95%増加した。財団は2024年4月にアプローチを調整し、バリデーターの総数よりもバリデーターの独立性を優先した。
さらに最近では、財団はバリデーターの独立性を加速させることを目的とした方針変更を通じて、そのフットプリントを積極的に削減している。新ルールでは、新しいバリデーターを1人追加するごとに、財団のステークを18カ月以上保有し、かつ外部ステークが1,000ドルSOL未満の場合、3人のバリデーターを削除する。このアプローチにより、バリデータはコミュニティからの委任を集めるようになり、財団のサポートへの長期的な依存を減らし、より効率的で分散化されたバリデータセットが強化される。
その結果、バリデータセットが小さくなったが、より自立していることがわかった。財団の支援外で50,000ドル以上のSOLを保有するバリデータは、2024年4月以降121%増加した。同時に、当プログラムの支援を受けているバリデーターの数は59％減少したが、支援を受けていないバリデーターの減少はわずか8％であった。
損益分岐点の閾値が上昇し、バリデーターの経済性が厳しくなる
バリデーターの収益性はより厳しくなっている。損益分岐点に達するために必要な最低賭け金は、過去1年間、特に2025年初期に急上昇した。
0%手数料の場合、損益分岐点のしきい値は2025年1月の24,000ドルSOLから、8月には69,000ドルSOLに、2026年2月には87,000ドルSOLに上昇した。5％の手数料では、20,000ドルSOLから48,000ドルSOL、そして59,000ドルSOLへと上昇した。
この増加のほとんどは、チップと優先手数料の減少によって、2025年の前半に起こった。増加のペースは鈍化しているものの、コストは高止まりしている。この傾向は、小規模なバリデーターが財政的なプレッシャーに直面しているというエコシステム全体の懸念と一致している。
バリデータセットの構造も変化している。2025年初頭のステーク分布は、小規模バリデータのロングテールを示していた。2026年3月までに、このテールはほとんど消滅した。現在ではほとんどのバリデーターが10万ドルから100万ドルの範囲内で活動しており、より中間的な分布となっている。上位バリデーターへのステーク集中はほとんど変わっていない。
ネットワークのパフォーマンスはピークに近い水準を維持
バリデーターの構成が変化したにもかかわらず、ネットワーク性能は依然として高い。3月の非投票トランザクションの1秒あたりの成功数は平均990件で、2月の過去最高をわずか4%下回っただけで、依然として1,000TPSに近い。
投票効率は若干低下したが、依然として高い。約94.5%の投票が1枠内に収まっており、12月の97.8%を下回っている。しかし、99.3%は依然として2枠内に着票しており、安定した信頼性を示している。投票待ち時間は1.08スロットにわずかに増加し、以前の基準値から約5％増加した。投票成功率は99.7%以上を維持しており、前年比ではほとんど変化していない。
コンピュート需要は中央値レベルでは冷え込んでおり、ブロックあたりのコンピュートユニット中央値は前月比8%減少した。しかし、ピーク時の需要は依然旺盛である。ハイパーセンタイル・ブロックは引き続き6,000万コンピュート・ユニットの上限に近づいている。
Validator クライアントの多様性が拡大
クライアント分布データは、集中と分散の両方を示しています。アガベは現在、全体の86%をサポートしており、2025年半ば以降で最高のシェアを記録している。
このエコシステムの中では、Agave Jitoが32%を占めている。しかし、より新しいクライアントのバリエーションがまとめてそのシェアを上回っている。JitoBAMが28％、Harmonicが17％、Rakuraiが6％。Frankendancerは12％、Firedancerは2％である。
スケジューラの使用率は均等である。BalancedスケジューラとRevenue Optimizedスケジューラがそれぞれ47%のシェアを占め、残りのシェアはより小さなコンフィギュレーションに分散している。
分散化を支持するコミュニティ
このデータは、より少ないが経済的に独立したバリデーターに向かって進化しているネットワークを示しており、このシフトはコミュニティ全体の反応を引き寄せている。Solanaの共同設立者であるAnatoly Yakovenko氏は、SFDPを "これまでに削減された唯一の政府プログラム "と呼び、ユーモラスな発言でこの変化を表現した。
SOLストラテジーズのマックス・カプラン最高技術責任者（CTO）は、ソラーナが存続を財団に依存しているというシナリオに真っ向から異議を唱えた。
この反応は、ソラーナのバリデーターセットが財団からの委任に大きく依存しており、中央集権化への懸念がある、という長年にわたる批判につながるものだ。時間の経過とともにSFDPの出資比率が大幅に減少していることは、そのシナリオに真っ向から挑戦するものだ。
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