10年以上にわたって不透明な状況が続いていた暗号投資家が、ついに求めていた規制の枠組みを手に入れた。
SECのポール・アトキンス委員長は、暗号資産に対する連邦証券法の適用を明確にする宣言を発表し、暗号業界を前任者の束縛から解き放った。
SECの新しい解釈は、$BTC、$SOL、$ETHのような暗号メジャーを分類するだけでなく、ステーキングのようなブロックチェーン活動のニュアンスにも光を当て、暗号資産を5つのグループのいずれかに分類する枠組みを導入している。
これはソラナにとってどのような意味があるのでしょうか。また、SECの新しい解釈はCLARITY法のような現在進行中の規制の動きにどのように関わってくるのでしょうか。
ポール・アトキンス：「我々はもはや "証券取引委員会 "ではない
3月17日、米国証券取引委員会は、連邦証券法が暗号資産にどのように適用されるかを概説する画期的な文書を発表した。SECの新しい解釈では、暗号資産は5つのバケツのいずれかに分類される：
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デジタル・コモディティ - BTCドル、ETHドル、SOLドルのような機能的な分散型システムにリンクされた資産
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デジタル収集品 - NFT、memecoins、ゲームアイテム
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デジタルツール - 会員制トークン、ドメイン名
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ステーブルコイン - GENIUS準拠のステーブルコイン
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デジタル証券 - 従来の証券をトークン化したもの
暗号の歴史上初めて、SECは暗号資産が規制当局によってどのように扱われるかを明確に分類しており、市場参加者と構築者に明確な道筋を与えている。
この新しい分類法は、ゲンスラー時代のSECを大きく変えるものである。SECは、規制を強化するアプローチを好んでおり、その結果、米国内の新興暗号ビジネスを海外に追いやった。
アトキンス氏は、「我々はもう証券委員会でも何でもない」と述べ、暗号規制に対するゲンスラー氏の「先に撃って、後で質問する」アプローチを非難した2025年8月の野心的な約束を実現しようとしている。
CFTCのマイケル・セリグ委員長はアトキンス氏の熱意に共鳴し、米国を「世界の暗号の首都」として確立したいという現政権の意向を再確認した。
「あまりにも長い間、米国の建設業者、革新者、起業家は、連邦証券法および商品法の下での暗号資産の地位に関する明確な指針を待ち望んできました。本日の解釈により、この待ち時間は終わりを告げた。アトキンス委員長と私は、明確かつ合理的なルールにより、暗号産業が米国で繁栄できるような規制環境の育成に尽力している。本日の共同機関による措置は、金融の新たなフロンティアに対して、実行可能で調和のとれた規制を策定するという共通のコミットメントを反映したものです」- CFTC委員長マイケル・S・セリグ
ステーキングは "管理業務 "とされる
SECの新しい暗号分類法は、暗号資産を5つの分類体系に定義するだけでなく、ブロックチェーンに基づく豊富な活動を明確にしている。ステーキング、マイニング、ラッピングは「管理業務」に分類され、証券取引とはみなされない。
同文書はまた、非証券暗号資産のエアドロップは投資契約とはみなされず、ハウイー・テストの条件も満たさないと述べている。
このことは、経験豊富な暗号ユーザーにとっては当然のことのように思えるかもしれないが、新しい分類法によって提供されるフレームワークは、暗号プロトコルが規制措置の可能性を恐れることなく、米国に拠点を置くユーザーにトークンをエアドロップできることを意味する。
SOLは証券ではない-今は？
SECの宣言は、$SOLにぶら下がっていた最も重要な構造的問題をクリアにしたが、ループを完全に閉じたわけではない。アトキン委員長の解釈は、機関レベルの明確性を確立するものではあるが、枠組みを法律に署名するものではない。
この法律は2025年7月に下院を通過したが、その後、TradFi銀行やCoinbaseのブライアン・アームストロング氏のような暗号大物のような主要な利害関係者が協定の条件を交渉しているため、スピードバンプにぶつかっている。
SECの新しい暗号分類法が業界の成長勢いを維持する上で非常に重要な理由はまさにここにある。SECは議会を待っているわけではなく、CLARITYが承認されるまでのつなぎとして、新しい分類法を導入する。
当面の間、$SOLのような暗号資産は重要な勝利を収めた。SECの姿勢は、暗号市場の機関投資家導入に新たな息吹を吹き込み、ETFはこの宣言を受けて力強い資金流入を享受している。その日の取引終了時までに、Bitwiseの$BSOL ETFは$1700万ドル相当の資金流入を目撃し、ソラナへのエクスポージャーに対するTradFiの継続的な需要を実証した。
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