ミームコインのローンチパッド「Pump.fun」は、新たに移行されたすべてのトークンのデフォルトのローンチメカニズムとして「BOOSTモード」を導入しました。これは、同プラットフォームのトークンローンチプロセスにおける最大の変更点の1つとなります。
このアップデートにより、移行時に恒久的にロックされていた流動性が自動的に再注入されるようになります。BOOSTモードでは、その資金を遊休状態に放置するのではなく、トークンの移行直後の5分間にわたり、自動的な買い戻しとバーンを通じて活用します。
pump.funによると、毎年1億ドル以上の流動性が「デッド・リクイディティ（死んだ流動性）」となっているとのことです。同プラットフォームは、その資金を、ライフサイクルの重要な段階と見なされる期間において、新たに移行されたトークンを支援するために活用できると述べています。
BOOSTモードの仕組み
従来、ボンディングカーブから移行するすべてのトークンは、流動性の約20％を犠牲にしていました。Pump.funは、たとえすべての保有者が最終的に売却したとしても、トレーダーがそれを利用できないため、この恒久的にロックされた資本を「デッド・リクイディティ」と呼んでいます。
BOOSTモードでは、この流動性が移行後の自動買い戻しの資金源となります。 Pump.funによると、移行された各トークンには、SOL取引ペアの場合は17.6 $SOL相当、$USDCペアの場合は約2,516 $USDC相当の流動性が再注入されます。システムは5分間にわたり時間加重平均価格（TWAP）で買い付けを行い、購入したすべてのトークンを自動的にバーンします。
同社によると、ボンディングカーブと流動性プールの両方で取引体験に変更はないとのことです。BOOSTモードは、7月21日午前10時23分（EST）以降に移行したすべてのpump.funトークンに対して自動的に有効になります。その時刻以前に移行したトークンや、Mayhemを通じて立ち上げられたプロジェクトは、この新しい設定の対象外となります。
Pump.funの共同創業者であるAlon氏は、この変更により、ユーザーの取引方法を変えることなく、新たに移行されたコインごとに流動性が約20％向上すると述べた。同氏はさらに、このシステムにより、将来的には数億ドルがエコシステムに注入される可能性があると付け加えた。
発表後、あるユーザーから、流動性の向上がなぜ5分間しか続かないのか、もっと長く続かないのかという質問が寄せられた。
Pump.funの共同創業者であるSapijiju氏は、移行直後のトークンを支援することが目的であると回答した。チームは、その期間がトークンの長期的な成功にとって極めて重要であると考えているからだ。
流動性への批判が高まる中でのアップデート
今回のリリースは、pump.funのミームコインの流動性をめぐる数週間にわたる批判を受けて行われたもので、特にトレーダーたちが同プラットフォームをRobinhoodのLaunchpadと比較していたことが背景にある。
一部のユーザーは、時価総額が小さいにもかかわらず、ロビンフッド・チェーンのミームコインの方が、同等のpump.funトークンよりもはるかに深い流動性を維持していると主張した。
また、評価額が数千万ドル規模のpump.funトークンが、比較的少額の売り注文で大きな価格変動を起こすことについて疑問を呈する声もあった。
流動性の薄さが原因で、買い手が大きなスリッページを招くことなく投入できる資金量に制限が生じていると、複数のトレーダーが主張したことで、この議論はさらに激化した。
トレーダーたちは変更を歓迎
人気トレーダーでありBullpenの共同創業者であるAnsem氏は、今回のアップデートを「有意義な改善」と評した。同氏は、すべてのボンド付きpump.funコインの流動性が20％向上することで、多くのトークンがより高い評価額に到達するのに苦労している最大の理由の一つが解消されると述べた。アンセム氏によると、買い手はスリッページが大きいためにポジションを建てるコストが高くなりすぎるため、大規模な購入を避けることが多いという。同氏は、この変更により、より力強い価格変動を維持できるトークンが増えるはずだと付け加えた。
この発表は、アンセム氏が以前「Market Bubble」ポッドキャストで語った考えとも一致している。共同ホストのバンクス氏が「もしあなたがpump.funを運営していたら、どのような変更を加えるか」と尋ねた際、アンセム氏は、プラットフォームで予定されているエアドロップの実施や模倣トークンの立ち上げ抑制と並んで、流動性のさらなる向上を最優先事項の一つとして挙げた。
今回のアップデートは、これまで永久にロックされていた流動性を、新たに移行されたトークンへと再配分することで、pump.funのローンチモデルを巡る最も一般的な批判の一つに直接対処するものだ。
一方、pump.funのネイティブトークンである$PUMPは、過去7日間で40％近く上昇しており、時価総額上位100コインの中で最大の上昇率を記録している。 このトークンの価格動向は、7月12日に実施されたアンロックイベント（チームメンバーや投資家に割り当てられていた825億$PUMPが解放された）の影響をものともしていない。
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