2025年8月に一般公開を開始して以来、Jupiter Lendは市場リーダーだったKaminoを追い抜き、TVLベースでソラナDeFi最大の貸付プロトコルとしての地位を確立した。
一方、ソラナのクレジット市場の他の分野でも競争が激化している。Loopscaleは、ソラナを代表するDEXの一つであるOrcaと提携し、既存のリーダーたちに挑む新たなDeFiコングロマリットを結成した。
ソラナの貸し手から長年にわたり支持されてきたカミノは、預金者への利払いにおいてわずかなリードを維持している。しかし、この「元祖」は、ジュピターのTVLの急上昇と利回りの拡大を食い止めることができるのだろうか？
Jupiter Lend、ソラナ信用市場競争で首位を主張
その名が示す通り、まさに「スーパーアプリ」そのものだ。Jupiterの広範なDeFi製品群の融資・利回り部門であるJupiter Lendは、TVLおよび預金残高において、ソラナの最大規模の貸付プロトコルとしての地位を確立した。
Blockworksのデータによると、Jupiter Lendの預入残高は26億ドルを超え、Kaminoの25億7000万ドルをわずかに上回っている。オンチェーンデータからは、Jupiter Lendが借り手からもより人気があることが示唆されており、融資総額ではKaminoの9億8200万ドルに対し、10億7000万ドルを記録している。
Jupiter Lendの最近の預入高の伸びの多くは、その機関投資家向けヴォールトに起因している。Jupiterは一般に個人投資家向けで利用しやすいプラットフォームとして知られているが、BitwiseやSentoraといった機関投資家が管理するプロフェッショナル向けヴォールトは、Jupiter Lendの預入高のうち6億2600万ドル以上を占めている。
これに対し、KaminoはSentora、Steakhouse、RockawayXといった運用会社による33種類の金庫商品を取り揃え、はるかに幅広いラインナップを誇っている。しかし、提携先の幅が広いにもかかわらず、Kaminoの金庫に預け入れられた総額は4億4,400万ドルにとどまり、競合他社よりも約29％低い水準にある。
9月、カミノの預金者はより多くの利息を獲得したが、この傾向は続くのか？
預金総額やTVL（総ロックアップ価値）の面ではジュピター・レンドが首位を占めているものの、預金者への利息支払い額ではカミノが僅差でリードを維持している。Blockworksのデータによると、9月にカミノの預金者が獲得した利息は420万ドルを超え、同期間にジュピター・レンドの預金者が獲得した370万ドルをわずかに上回った。
しかし、TVLランキングや利用率の推移を見ると、近い将来、Jupiter Lendが利息収入の面でカミノを凌駕する可能性がある。Jupiter Lendが現在の成長軌道を維持すれば、この新たな市場リーダーが今後数週間のうちに現リーダーを追い抜くことは十分に予想される。
Formationが台頭、SolanaのDeFi大手たちに挑む
カミノとジュピター・レンドは、クレジット市場の覇権を巡って熾烈な競争を繰り広げているが、新興の競合企業がさらなる流動性と戦力を蓄積しつつある。
10月7日、競合するレンディングプロトコルであるLoopscaleと、Solanaの老舗DEXであるOrcaが合併を発表し、新たなDeFiコングロマリット「Formation」として力を合わせることにした。この合併は、Solanaを代表するDeFiプラットフォームにおける水平的な成長の潮流をさらに強めるものだ。
Jupiterは当初、単純なDEXアグリゲーターとしてスタートしたが、パーペチュアル（perps）、レンディング、ウォレット、その他の製品など、他の多くのDeFi分野へと事業を拡大した。Kaminoはクレジットレイヤーで最もよく知られているが、より広範な製品ラインにメタDEXアグリゲーターも組み込んでいる。 Raydiumはパーペチュアル先物やローンチパッドのインフラ分野に進出しており、pumpは独自のAMMやソーシャルトレーディングアプリを展開している。
OrcaとLoopscaleの最近の合併は、すべてのプロトコルが独自のスーパーアプリへと収束し、ユーザーのあらゆるニーズに応えるフルスタックの製品スイートを構築しているという見方を裏付けるものです。
業界をリードするDEXアグリゲーター、広範なユーザーベース、そして新たに台頭したレンディング市場を武器に、Jupiterは現在、スーパーアプリ競争において圧倒的なリードを築いている。
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