SolanaのDeFiプロトコル「Hylo」は、これまでで最も重要なアップデートとなる「Hylo V2」を発表し、レバレッジをかけたオンチェーン資産のラインナップを拡充しました。このアップデートでは、暗号資産、株式、コモディティ、利回り資産にわたるレバレッジ取引をサポートするために設計されたフレームワーク「xAsset Engine」が導入されます。
今回のリリースは、従来の金融業界ですでにその有効性が実証されている市場に、Hyloが参入しようとする試みです。 同プロトコルによると、米国におけるレバレッジ型ETFの運用資産総額は現在約1,800億ドルに達しており、ETFの1日あたりの取引高の約12％を占めています。このカテゴリーは2020年以降、年率29％のペースで成長を続けています。
Hyloは、従来のレバレッジ型ETFが個人投資家から大きな関心を集めている一方で、オンチェーン市場では、同等のアクセシビリティとコンポーザビリティを備えた同等の商品がまだ提供されていないと主張している。
レバレッジ株式のオンチェーン化
Hylo V2における最も注目すべき新機能の一つが「xEquities」です。これは、トークン化された株式や主要株価指数へのレバレッジ効果を提供するカテゴリーです。Hyloによると、今後の商品にはTSLA、MSTR、SPY、NDAQなどの銘柄に連動した資産が含まれる可能性があります。
より広範な「xAsset」フレームワークには、4つのカテゴリーが含まれます。「xCrypto」は、$SOL、$BTCなどの暗号資産やその他のデジタル資産へのレバレッジ付きエクスポージャーを提供します。「xEquities」は、トークン化された株式や株価指数に焦点を当てます。 「xCommodities」は、金、銀、石油などの資産をカバーします。「xYield」は、利回りを生み出す資産へのレバレッジ付きエクスポージャーをターゲットとします。
株式およびRWAの導入は、先月、Hyloの匿名共同創業者兼CEOであるPlish氏が、当初のSolana流動性ステーキングトークンへの注力からプロトコルの多角化を図る計画を明らかにした発言を受けたものです。
スタビリティ・プールの廃止
Hylo V2のもう一つの主要な要素は、スタビリティ・プールを新しい「アーン・プール」モデルに置き換えることです。スタビリティ・プールはこれまで、ストレス局面において$hyUSDの担保比率を維持する上で重要な役割を果たしてきました。 Hyloによると、このメカニズムにより、3ヶ月間にわたり59回の取引を通じて約800万ドルがxSOLに投入され、$sHYUSD保有者に76万3,000ドル以上の利益をもたらした。新システムでは、Hyloはアービトラージや流動性プロバイダーに支えられた市場主導のリバランスに依存する計画だ。
担保価値が下落しレバレッジが上昇した場合、プロトコルは資産を売却し、$USDCと交換することができます。レバレッジが低下した場合は、利用可能な$USDCを用いて追加の担保を取得することが可能です。Hyloは、このプロセスによりボラティリティの低下が抑制され、エコシステム内にさらなる価値が留保されるとともに、ステーブルコインユーザーにとってより予測可能な動作が実現されると考えています。
マルチアセット担保とhyUSDの成長
Hylo V2では、マルチアセット担保アーキテクチャも導入されます。プロトコルの初期バージョンでは、裏付け担保として主にSolanaの流動性ステーキングトークンに依存していました。新しいモデルでは、ユーザーは動的なルーティングシステムを通じて、サポートされている複数の資産を担保として$hyUSDを鋳造できるようになります。
また、需要が担保比率の上限を超えた場合、プロトコルは$USDCをオーバーフロー担保として受け入れる計画です。Plish氏によると、Hyloは、その流動性をトークン化された財務商品に投入し、追加の利回りを生み出す機会を模索しているとのことです。 $SOL以外の資産への拡大は、ビットコイン、実物資産、その他の利回り生み出す金融商品を含む、より多様で強靭な担保基盤を構築するというチームの目標を反映しています。
$xSOLは引き続き中核製品
Hyloは事業範囲を拡大しているものの、$xSOLは依然としてプロトコルの中心的な存在です。このレバレッジ型$SOLトークンは2025年7月から運用されており、Hyloの主力レバレッジ商品としての地位を維持しています。
$xSOLは現在、約1,708万ドル相当の$SOL未決済建玉を維持している。Solanaベースの取引所の中で、$SOLの未決済建玉がこれより多いのは、現時点ではJupiter Perpsのみである。 その他のプラットフォームは大幅に遅れをとっており、Pacificaが5.56百万ドル、GMTradeが2.6百万ドル、Phoenixが2.2百万ドル、FlashTradeが約392,000ドルとなっています。Hyloは以前、この状況を、従来の永久先物を超えた代替的なレバレッジ型エクスポージャー商品に対する需要が存在する証拠として強調していました。
HyloV2のAccretion監査は現在、ほぼ完了しています。展開が計画通りに進めば、プロトコルは大幅に拡充された製品群と、複数の資産クラスにわたるレバレッジ取引をSolanaエコシステムにもたらすことに焦点を当てた戦略を掲げ、次のフェーズへと移行することになります。
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