2月7日、Hurupayは公開トークン・セールが最低調達額の300万ドルに達しないまま正式に終了したことを確認した。同社は、払い戻しを処理し、参加者に資金を間もなく返すと発表した。この発表は、暗号ソーシャル・チャンネルでの数週間にわたる議論に終止符を打ち、事実上、現状のICOモデルの新たな失敗として注目を集めた。
Hurupayは、以前のサイクルであれば資金調達が保証されていたと思われる指標で市場に参入した。チームは収益、ユーザー、組織とのパートナーシップ、そして実用的な製品をもたらした。そのどれもが、現在の状況では十分ではないことが証明された。
HurupayのICOとその結果
オンチェーン・ネオバンクのHurupayはMetaDAOでICOを開始し、最低目標額を300万ドル、理想的な調達額を500万ドル以上とした。この販売では、賭博を防止し、市場価格が自然に形成されるようにするため、上限を設けない仕組みを採用した。寄付された資金は、最低目標額に達した場合、すべて直接フルペイの金庫に入る。
安定した参加者にもかかわらず、調達額は必要な水準に近づくことはなかった。最後の数分間に、一人の参加者が110万ドルを拠出したようで、拠出総額は200万ドルを超え、関連する予測市場が成功に解決する中、一時混乱を招いた。
このコミットメントは、まだ規定された最低額には達していなかった。Hurupayは販売を終了し、すべての出資者への返金を確認した。
同社の公式声明は、簡潔で事実に基づいたものであった。同社は参加者に感謝の意を表し、最低基準額には達していないことを改めて強調した。複数のオブザーバーは、販売の仕組みを途中で変更することを決定したにもかかわらず、最低額を引き上げなかったことは、オンチェーン資金調達における信頼性を維持するための重要な前例となったと指摘した。
売却に先立ち、Hurupayは詳細な営業指標を公表した。その前の6ヶ月間、同社は月間の取引高を約180万ドルから720万ドルに増加させ、前月比32％の成長率で複利運用を行った。12ヶ月間で、Hurupayは3,600万ドル以上の取引量を処理し、50万ドル以上の収益を上げた。
個人やリモートワーカーは、Hurupayを使用して米ドルを受け取り、安定したコインに変換し、現地で使用したり引き出したりしている。企業はこのプラットフォームを利用して、米国法人設立や現地の銀行インフラを必要とせずに、グローバルな給与支払いやサプライヤーへの支払いを定期的に行っている。同社はアジア、アフリカ、欧州、米国で3万人以上のユーザーを数える。これらの要因はいずれも、ICO期間中に十分なリテール資本に結びつかなかった。
MetaDAOの仕組みとオーバーフローの払い戻し
今回の売却は、MetaDAOの進化するICOの仕組みにまつわる摩擦が大きくなっていることを露呈した。それ以前のローンチでは、余剰資金を参加者に返却することで、ダウンサイドプロテクションの認識を生み出し、予測市場戦略に結びついた参加を促していた。Hurupayの売り出しでは、オーバーフローの払い戻しが削除され、最低額が満たされた時点ですべての資金がプロジェクトの国庫に向けられた。
批評家たちは、この変更がリテール参加者のリスク・プロフィールを変え、土壇場での資本展開を助長したと主張した。MetaDAOの共同設立者であるMetaproph3tは、上限なしの調達は操作を減らし、本物の需要をよりよく反映すると反論した。
彼は、チームがモデルの反復を続けていること、そしてHurupayが弱い市場でのタイミングの悪さに苦しんだことを公に認めた。
市場環境と信頼の低下
Hurupayの結果は、Ranger Financeや Trove Markets、Spaceを含むいくつかの問題を抱えたICOに続いた。Ranger FinanceとTrove Marketsはローンチ後にICO価格を大幅に下回る価格で取引され、Spaceは2,000万ドルの資金調達に関する精査や、評価、情報開示、ICO後の説明責任に関する疑問に直面した。これらの結果、特にダウンサイドリスクの大部分を負う個人参加者の間で、新規トークン販売に対する信頼が損なわれた。
複数のコメンテーターは、以前のMetaDAO立ち上げの大口参加者がHurupayのセールに有意義に関与しなかったことを指摘し、以前の成功は長期的な確信よりもむしろ予測市場周りの裁定取引に起因するとした。
また、マーケティングの弱さ、物語の勢いの欠如、ソラナネイティブのアピールの不在を要因として指摘する者もいた。
HurupayがICOに失敗したのは、製品や収益、ユーザーが不足していたからではない。ICOモデルがもはや現在の市場心理にそぐわないこと、そしてオンチェーンネオバンクの空間がますます過密になっており、MetaDAOでさえ過去に少なくとも1つの同様のプロジェクトを主催していることから失敗したのだ。市場参加者は現在、ほぼすべてのクリプトウォレットが自らをグローバル・バンキングの代替手段として位置づけ、差別化を圧縮し、注目のハードルを上げている状況に直面しており、ジュピターがジュピター・グローバルを立ち上げたのは最近の例である。
個人投資家は流動性、透明性、即時のフィードバックを求めている。ICOは、資本がリスク回避的で疲労している今、忍耐、信頼、長期的視野を求めている。このような環境では、信頼できる事業者であっても目立つことに苦労する。
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