上院多数党院内総務のジョン・トゥーン氏が、議員たちがロシア制裁法案や連邦政府の指名人事案に注力する中、暗号資産市場の構造に関する法案「CLARITY法」の審議を先送りしたため、同法案への勢いは弱まった。上院は7月28日に制裁法案パッケージを可決したため、8月8日の休会までに暗号資産法案を審議できる立法日数が少なくなってしまった。
しかし、水面下での交渉は続いており、共和党と民主党の議員間の紆余曲折を経て、CLARITY法の改訂案が提示された。 報道によると、この改訂案は民主党から早期の支持を得ており、キャサリン・コルテス・マスト上院議員もその一人だ。同議員はホワイトハウスに送付された最新版について「この問題を完全に解決できる可能性に期待している」と述べ、承認の意向を示した。
業界団体は、たとえ上院が最終採決を完了できなくても、議員たちがワシントンを離れる前にスーン議員に閉会動議手続きを開始するよう要請している。手続き上の採決を行うことで、今年後半に法案を前進させるのに十分な超党派の支持があるかどうかが明らかになるだろう。
法案の見通しについて問われたスーン氏は、「票の行方を見極めることになるだろう」と述べた。
この遅れにより、11月の中間選挙への注目が移る前に議員たちの時間が尽きてしまい、議論の分かれる法案を可決する余地がほとんどなくなってしまうのではないかという懸念が高まっている。
「CLARITY法」が重要な理由
「CLARITY法」は、米国におけるデジタル資産のための包括的な規制枠組みを確立することを目的としている。明確な規則が定まれば、暗号資産企業は、将来の政権が規制政策を覆すことを懸念することなく、事業拡大、国内投資、そして米国の投資家へのサービス提供に、より大きな自信を持って取り組むことができるようになる。
また、この法案は証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の責任分担を明確にし、CFTCがデジタル商品の現物市場に対する管轄権を持つこととなる。
多くの暗号資産企業は、ゲイリー・ゲンスラー前SEC委員長による取り締まり強化のさなかに、事業を海外に移転した。現在のSECはいくつかの訴訟を取り下げ、より友好的な姿勢を示しているものの、多くの業界関係者は、当局の方針だけでは長期的な確実性は得られないと主張している。
銀行業界、限定的な修正を条件に法案を支持
銀行業界も、この法案への支持を表明しつつ、特定の修正を求めている。CNBCの取材に対し、全米銀行協会（ABA）のロブ・ニコルズCEOは、同協会がデジタル資産の規制枠組みを支持しており、米国が「世界の暗号資産の中心地」になり得ると確信していると述べた。
しかし同氏は、銀行業界が議員に対し、利付型決済ステーブルコインによって銀行や信用組合から預金が流出し、融資活動が縮小する可能性があることを防ぐため、小規模で「的を絞った」修正を行うよう働きかけていると述べた。ニコルズ氏によると、提案されている修正は、約600ページに及ぶ法案のうちわずか2段落にのみ影響するものである。
SECが代替案を準備
もし議会が対応を怠った場合、SECのポール・アトキンス委員長は、同機関が既存の権限を用いて暗号資産市場の規制を発行する準備ができていると述べた。
アトキンス氏はCNBCに対し、SECは「CLARITY法で取り上げられている問題の多くを網羅する規則を策定する用意があり、その意思もあり、能力もある」と語った。しかし、同氏は、法令は将来の政権によって変更される可能性のある当局の規制よりも確実性が高いため、立法こそが依然としてより良い解決策であると強調した。
SECが提案する規制枠組みは、デジタルトークン、取引プラットフォーム、およびトークン化された有価証券の取り扱いについて明確化をもたらす可能性がある。しかし、SECとCFTC間の管轄権の問題を恒久的に解決するものではない。
予測市場が示す高まる疑念
上院での審議遅延は市場の予想に影響を与えている。本日7月29日早朝、Polymarketのオッズによると、CLARITY法が2026年に成立する確率はわずか27％と示されており、同法案の確率としては過去最低を記録した。
この挫折にもかかわらず、コインベースの最高政策責任者（CPO）であるファリヤール・シルザド氏は依然として楽観的だ。同氏は、下院がこの法案を幅広い超党派の支持を得て可決したことを指摘し、最近の上院による修正案には、法執行や消費者保護の規定の拡充など、民主党が優先する多くの項目が盛り込まれていると述べた。
シルザド氏はさらに、上院が早ければ8月3日にも採決を行い、議員たちが8月の休会に入る前に法案を可決できると期待していると付け加えた。
たとえSECが独自の規制枠組みを推進したとしても、米国の暗号資産業界が将来の投資や成長を計画するために必要な長期的な法的確実性を提供できるのは、立法措置だけである。
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