伝統的な金融とデジタル資産の交錯は、カナリー・キャピタル・グループ’が$TRUMPコインに連動するスポット上場投資信託（ETF）を申請したことで、新たな展開を見せている。
2025年8月26日、カナリー・キャピタル・グループは米国証券取引委員会（SEC）に、ソラナベースの$TRUMPコインに基づくスポットETFのS-1申請書を提出した
。承認されれば、「カナリア$TRUMPコインETF」は、投資家がトークンを直接保有することなく、従来の証券口座を通じて$TRUMPへのエクスポージャーを得ることを可能にする。提出書類には、この信託はデリバティブ、レバレッジ、融資の取り決めを使用せず、代わりに市場価格を追跡するために$TRUMPを直接保有することが明記されている。申請が完了したとみなされる前に、上場取引所は別途19b-4申請を行う必要がある。
信託の純資産価値（NAV）は、複数の$TRUMP取引プラットフォームのデータを集約した価格決定ベンチマークを使用して毎日決定されます。他のデジタル資産と同様、$TRUMPはソラナブロックチェーン上の送金にネットワーク手数料を必要とする。これらのコストをカバーするため、信託は資産の最大5％を$SOLで保有することができる。
トランプ大統領にとって、暗号ETFは初めてのロデオではない。Trump’s Truth Socialは7月8日、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、XRPへのファンドベースのエクスポージャーを提供することを目的とした“Crypto Blue Chip ETF&rdquoのS-1をSECに提出した。
TRUMPドルコインとその市場の軌跡
$TRUMPは2025年1月に総供給量10億トークンでリリースされた。このうち約2億枚が一般に販売され、8億枚がトランプ氏の関連団体によって保有された。CoinGeckoのデータによると、このトークンは瞬く間に時価総額が140億ドルを超えるまで急騰し、現在では16.9億ドル程度に落ち着いている。その評価は、ドナルド・トランプ大統領の政治的関連性と公的人格と密接に結びついたままだ。S-1提出書類では、トークンにはそのブランディングとコミュニティでの重要性を超える実用性がないことを明確に認めており、資産の極端なボラティリティと投機的性質を強調している。提出書類では、投資家は元本全額を失う可能性があると警告しており、規制当局の監視や政治的な敏感さに関連するリスクを強調している。とはいえ、このETFが承認されれば、ビットコイン、イーサリアム、ソラナなど、現在規制されているファンドの仕組みを通じてアクセスできる他の知名度の高いデジタル資産と並んで、トランプ・コインが位置づけられることになる。
今回の申請でも、SECの承認は保証されたものではない。ブルームバーグのETFアナリストエリック・バルチュナスは、先物ベースのETFは通常、同じ資産のスポットETFに先行し、スポット商品が検討される前に少なくとも6カ月間取引されなければならないと指摘した。TRUMPの先物商品は存在しないため、先行きは不透明だ。
アナリストは、$TRUMPが最終的に1940年会社法の下でカナリアが提供するより多様なETFに含まれる可能性を認めた。もしSECがETFを承認すれば、政治的にリンクされたミームコインがそのような承認を受けた初めてのケースとなり、同様の提案に対する規制の見通しが変わる可能性がある。
高まるミメコインETF申請の波
カナリアの$TRUMPコインETF申請は、伝統的な市場にミメコインを持ち込もうとする試みが増えている中で到着した。2025年3月、Canaryは$PENGUトークンとPudgy Penguins NFTを混合して保有するPudgy Penguins ETFも申請した。6月、Cboe は、$PENGUスポットETFのためにCanary’に代わって19b-4を提出した。しかし、SECはカナリア・スポット$PENGU ETFに関する決定を延期し、決定期限を2025年10月12日まで延長した。他の企業もミメコインをETFにパッケージしようとしている。REX-Ospreyは、$BONK、$TRUMPに連動する商品を申請しており、タトルキャピタルは最近、$BONK、$TRUMP、$MELANIAを含む2倍レバレッジETFを前進させた。
これらの取り組みは、伝統的な金融機関が、文化的なトークンを規制された投資商品に組み込む方法をますます試行錯誤していることを示している
。ミメコイン・デジタル資産国債の台頭
ETFの発展と並行して、デジタル資産国債（DAT）が代替構造として台頭してきた。Safety Shot, Inc.は、$BONK’の創設貢献者と提携し、memecoinをトレジャリー戦略に組み込んだ。ナスダック上場企業であるThumzup Media Corporationは、$DOGEを含むマイニングとマルチアセット・トレジャリーに拡大するために5000万ドルを調達した。DeFi Dev.Corp.のCEOであるジョセフ・オノラティは、ほぼすべての主要なトークンがまもなくDATを持つようになると考えている。
第1回Solana Liveオンラインイベントに登壇した彼は、次のように述べた。「基本的に、トップ100の中でセキュリティやステイブルコインでないもの、そしておそらくトップ100を超えるプロジェクトでさえも、今後6ヶ月以内にDATを持つことになるだろう。
ブランドン・ポッツ（フレームワーク・ベンチャーズのパートナー）は、ほとんどのDATはETFの需要を先取りしようとするラッパーに過ぎないと述べている。SolanaFloorの取材に対し、同氏は、トレジャリー・ビークルはそれぞれオーダーメイドの設計であるため、市場が本当に必要としているトレジャリー・ビークルの数は不明だと指摘した。現在の熱狂は強気心理と特定資産の長期ポジションを取りたいという願望を反映したものだが、ポッツ氏は、ETFが発売されれば、最終的にはリテールおよびパッシブ・フローの主要な手段になると考えている。彼の見解では、今日のトレジャリー・プレイの多くは、そのシフトを先取りしたポジショニングに過ぎず、市場はいずれ均衡に達するだろう。
メモコインの転換点？
提案されている$TRUMPコインETFは、伝統的な金融の境界がいかに急速に非従来型の資産を含むように拡大しているかを浮き彫りにしている。一方では、投機的なトークンへの簡易なエクスポージャーに対する投資家の需要を強調している。一方では、実用性やファンダメンタルズよりも文化的関連性や政治的ブランドと価値が結びついている資産を、規制当局がどのように扱うべきかについて疑問を投げかけている。
カナリーの申請は、単なる製品発表にとどまらない。
カナリーの申請は、単なる製品発表にとどまらない。規制当局、投資家、市場参加者は、memecoinsを主流の金融構造に組み込むべきか否かに頭を悩ませることになる。ETFとDATの台頭は、長期的な実現可能性が不透明であるとしても、そのような手段に対する需要が存在することを示唆している。
SECがCanary $TRUMPコインETFを承認しようがしまいが、このETFが巻き起こす議論は、ウォール街における暗号の進化の次の章を形作ることになるだろう。今のところ、重要な疑問が残っている：ミメコインETFとDATは新しい標準なのか、それとも誇大広告と文化的な勢いに後押しされた一時的な実験なのか？
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