ボラティリティは世界市場の頂点に君臨し、世界で最も回復力のある資産クラスでさえ、かつてない混乱を招いている。
米国政府の一部閉鎖、FEDの新議長の発表、イラン周辺での国際的な軍事プレゼンスの高まりの間で、マクロ経済市場は高揚した混乱状態にある。
貴金属からは100兆ドル以上の資金が消え、企業のインサイダーは株式を売却し、暗号通貨は40億ドルの清算に苦しんでいると報じられている。
貴金属のメルトダウンで10兆ドルが消し飛ぶ
金と銀が史上最高値を更新する放物線を描いた後、貴金属は壊滅的な下げに見舞われた。金はピーク時の5,600ドル/オンスから20%以上下落し、銀は39%も急落したため、数日のうちに貴金属市場から1000億ドル以上が消えたと推定されています。
金属メルトダウンは商品市場全体に衝撃を与えた。
金曜日の市場の暴落は、ドナルド・トランプ氏がジェローム・パウエル氏の後任としてケビン・ウォーシュ氏を連邦準備制度理事会（FRB）の新議長に任命したことに起因するところが大きい。ウォーシュ氏は、2008年の世界金融危機以降、QEで経済の穴を塞ごうとするFEDの傾向について、以前から発言していました。
「当時も現在もQEを続けることに対する私の最大の懸念は、経済における資本の配分の誤りと、政府における責任の配分の誤りである。配分の誤りは、自分の名前で活動することはめったにない。他の名前を選んで隠れているのだ。何年もの間、見え隠れしている。最も不都合な時に勢いよく現れ、経済に予期せぬ害を与えるまでは。」 - Kevin Warsh, Lessons Learned From 10 Years of Quantitative Easing
金の歴史的な暴落は、世界市場全体に前例のないボラティリティをもたらしたが、そのダメージは見た目よりも小さいかもしれない。20％もの大暴落にもかかわらず、金は現在1オンスあたり4,771ドルで取引されている。
暗号市場から40億ドルが清算される
意外にも、暗号は週末の激しい値動きを免れなかった。現物ゴールドが数日で20%下落したことで、デジタルゴールドも暴落に見舞われた。これは、2025年4月の「解放の日」の関税発表以来の最安値である。$BTC価格は現在、ビットコイン総供給量の3.3％を保有するマイケル・セイラー’氏のストラテジーの平均コストベースを下回っている。2月2日、ストラテジーは平均価格87,974ドルで855BTCの追加購入を発表した。
ソラーナも良い結果ではなかった。レバレッジを効かせた40億ドル以上のポジションを一掃する清算が連鎖したためだ。
最近の大暴落で大きな打撃を受けた主要アルトコインはSOLだけではなかった。週足で20％の下落に耐えた$ETHは現在2318ドルで取引されており、トム・リーのビットマイン（$BMNR）のようなDATをさらに水面下に押しやっている。
クリプト市場は紛れもなく悲惨な状況にある。しかし、いくつかの指標は数ヶ月先に向けて楽観的なシグナルを点滅させている。ギャラクシー・リサーチによると、$BTCは現在、2024年9月以来初めて、米国スポットETFの平均コストベースを下回って取引されている。
米国スポットETFの平均コストベースを下回って取引されている。
これは一見弱気に聞こえるが、2024年9月以降の数カ月の値動きはそうでないことを示唆している。BTCドルは2024年第4四半期に70%以上上昇し、史上最高値を更新し、史上初めて10万ドルを突破しました。
企業インサイダーは2021年以来最高の比率で株を売る
コモディティの災難と暗号の大混乱が十分でなかったかのように、株式もまたさらなる下落の樽を見つめているかもしれない。ワシントン・サービスによると、企業のインサイダーが積極的に株式を売却しており、1月には米国上場企業の幹部1000人以上が株式を売却した。
比較的、ワシントン・サービスは、同じ期間に207人のエグゼクティブだけが株を買ったか、買っていることを示しており、売り手と買い手の比率は2021年2月以来の最高値に偏っている。
しかし、これは警戒すべきことのように聞こえるかもしれないが、過去の取引データは、これが株式市場に害を与えない可能性を示唆している。企業のインサイダー売りが集中しているにもかかわらず、S&P500は2021年の残りの期間を通じて素晴らしいリターンを記録し、年末までに25%上昇した。
今週の見通し：
マクロ経済が脆弱で、地政学的緊張が高まっているため、市場は今週も不安定な展開になるかもしれない。
市場に影響を与える可能性のある重要なイベントとしては、火曜日に米国財務省が四半期ごとの借り入れ予想を発表し、週後半にはグーグル、アマゾン、ストラテジーの決算報告がある。
土曜日には、中国が金準備高に関する最新情報を発表する見込みで、商品市場に影響を与える可能性がある。
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