Il volume del Terminale di Trading Solana scende al punto più basso dal settembre 2023

Nel corso del 2025, i terminali di trading DeFi di Solana hanno raggiunto lo status di unicorno. Sospinte dall'euforia per i memecoin, piattaforme come Axiom e Photon hanno riscosso un successo commerciale strepitoso, con Axiom che è diventata una delle startup più veloci della storia a raggiungere un fatturato di 300 milioni di dollari.

Oggi, queste applicazioni giocano un ruolo decisamente minore nell'economia onchain. Il volume mensile dei terminali di trading è crollato di oltre l'89% dal suo picco, con i commercianti di memecoin esauriti dalla saturazione dei token e dalle strategie estrattive altamente competitive in "trincea".

I terminali di trading possono sopravvivere su Solana senza un'economia fiorente di memecoin, o gli utenti sono disillusi dalle alte commissioni di protocollo e dalle infinite campagne a punti?

Volume mensile dei terminali in calo dell'89% rispetto al picco massimo

La scena memecoin di Solana, un tempo fiorente, è in costante declino da diversi mesi e con essa il volume di scambi è evaporato da terminali avanzati come Axiom e Photon.

Dopo aver raggiunto un picco di 35 miliardi di dollari durante la bonanza delle memecoin guidata da Trump, il volume mensile di scambi sui terminali è sceso dell'89%, secondo i dati di Blockworks.

Mentre l'attività si è costantemente stabilizzata nel corso dell'anno, i 3,8 miliardi di dollari registrati nel marzo 2026 rappresentano il mese peggiore per i terminali di trading avanzati dal settembre 2023, ben 18 mesi fa.

Di conseguenza, la generazione di ricavi dei terminali di trading è rallentata drasticamente. Dopo aver guadagnato i suoi primi 300 milioni di dollari in soli 263 giorni, Axiom ha faticato a mantenere il suo incredibile slancio. Pur vantando ancora un vantaggio sostanziale nel mercato dei terminali, Axiom avrebbe generato poco più di 60 milioni di dollari nel 1° trimestre.

Nonostante le critiche secondo cui avrebbero "risolto" il trading di memecoin e aggravato indirettamente il declino del superciclo dei memecoin, i terminali di trading sono innegabilmente uno dei modelli di business di maggior successo della criptovaluta. I dati cumulativi suggeriscono che applicazioni come Axiom, Photon e Bullx hanno totalizzato oltre 1 miliardo di dollari di entrate dalla piattaforma, rendendole tra le imprese di criptovalute di maggior successo nella storia.

Le Stablecoins eclissano il volume dei Meme

Sulla scia degli ETF Solana e di altri sforzi di tokenizzazione e RWA su scala istituzionale, i dati rafforzano la tesi che l'economia onchain sta maturando. Laddove in precedenza i memecoin rappresentavano oltre il 50% dei volumi di trading DeFi, nuove classi di asset si stanno facendo avanti per riempire il vuoto.

Secondo i dati di Blockworks, gli swap di stablecoin rappresentano ora oltre il 23% di tutti i volumi spot onchain. AlphaQ, un prop AMM, e Manifest, un dex CLOB emergente, dominano l'attività, rappresentando rispettivamente il 34% e il 16% della quota di mercato.

Sebbene i terminali di trading offrano ai trader una serie di vantaggi competitivi nell'economia delle memecoin, sono estremamente inefficaci per gli swap $SOL-Stablecoin e intra-stablecoin. Molti terminali di trading applicano tariffe fino all'1% sugli swap, grazie a funzionalità a valore aggiunto.

I mercati hanno dimostrato che questo è un premio accettabile per il trading di memecoin, ma probabilmente non guadagneranno mai terreno in classi di attività più mature che richiedono un'esecuzione altamente competitiva.

Le promesse di Airdrop restano disattese

Nonostante abbia fornito ai trader di memecoin le caratteristiche che desideravano disperatamente, il sentimento nei confronti dei terminali di trading non è mai stato così basso. I critici sostengono che la distribuzione di massa di strumenti multi-wallet e di software in bundle abbia effettivamente "risolto" l'economia delle memecoin, dando luogo a pratiche estrattive da parte dei partecipanti.

Nel frattempo, molte applicazioni di trading si trovano ora ostaggio delle promesse di airdrop. Mentre i programmi a punti si sono dimostrati un metodo di acquisizione utenti incredibilmente efficace, l'offerta di un airdrop di token spesso provoca un esodo di trader, che portano il loro capitale mercenario altrove per coltivare incentivi concorrenti.

Di conseguenza, molti terminali di trading hanno continuato a gestire ampie campagne di utilizzo incentivato, facendo penzolare una proverbiale carota che potrebbe non sfamare mai gli agricoltori affamati.

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