La rinascita dell'ICO di Solana: come MetaDAO e Metaplex stanno ridefinendo i lanci di token

L'ecosistema Solana è entrato in una nuova fase dell'evoluzione del lancio di token. Un tempo dominato da esperimenti di curve di legame e frenesie alimentate dai meme, i riflettori si stanno ora spostando verso ICO strutturate e guidate dalla comunità. MetaDAO e Metaplex stanno guidando questo cambiamento, reintroducendo credibilità e sostenibilità nella narrativa di Solana’Internet Capital Market (ICM).

Alla fine di ottobre 2025, MetaDAO e Metaplex hanno generato collettivamente più di 927.000 dollari in commissioni di protocollo mensili. MetaDAO da solo ha portato oltre 560K$ in ottobre, mentre il protocollo Genesis di Metaplex’ha guadagnato 367K$ mensilmente attraverso Genesis. Questi numeri sono impressionanti, ma la vera domanda è se le loro ICO producono rendimenti duraturi o semplicemente cavalcano cicli temporanei di hype.

La tesi dell'ICM: Dal caos aperto all'equità curata

Le basse commissioni di transazione e l'elevato throughput di Solana’la rendono ideale per l'emissione globale di token. Il concetto di “Internet Capital Market” cattura questo ethos: chiunque può lanciare, chiunque può partecipare. Tuttavia, piattaforme come Pump.fun, sede di oltre 12K lanci giornalieri di token, hanno trasformato questa apertura in caos. Con tassi di rug superiori al 50% e micro-mercati volatili, molti partecipanti si sono stancati dell'interminabile flusso di progetti di breve durata.

MetaDAO e Metaplex sono emersi in risposta, offrendo lanci curati e “unruggable”. La loro attenzione è rivolta all'equità, alla trasparenza e ai team selezionati. Il livello di governance di MetaDAO’si basa sulla futarchia, dove i mercati di previsione guidano le decisioni dei progetti, mentre Metaplex sfrutta le aste anti-bot e i riacquisti sulla catena per garantire una partecipazione equa. Insieme, stanno dando forma a una nuova versione basata sulla fiducia dell'ICM di Solana’

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ROI e realtà: Da picchi esplosivi a piani sostenibili

I lanci di MetaDAO’2025, tra cui Umbra, Omnipair, Avici e Loyal hanno prodotto rendimenti notevoli. Tra i quattro, il ROI medio più alto di tutti i tempi ha raggiunto 8,6x, con $UMBRA che ha raggiunto un picco di 8x e mantiene il 3,1x tre settimane dopo il lancio. $OMFG ha raggiunto 16x, stabilizzandosi poi intorno a 5,6x, mentre $AVICI ha subito una correzione da 8,6x a 7x a causa del raffreddamento dei mercati e il nuovo arrivato $LOYAL ha iniziato a 1,4x.

Anche il protocollo Genesis di Metaplex’ha sostenuto una forte performance. Le sue sei ICO hanno avuto un ROI medio di 8,63x ATH, guidato da Collector Crypt (19,7x), Portals (10x) e DefiTuna (9,7x). Mentre circa il 30% dei token ha ritracciato dopo le impennate iniziali, la maggior parte si è stabilizzata al di sopra delle valutazioni pre-lancio.

Modifica: Sebbene il lancio di $PIPE fosse originariamente previsto attraverso Genesis, Metaplex ha confermato a SolanaFloor che ciò non si è verificato.

Anche se la maggior parte dei token lanciati ha mantenuto livelli di prezzo costanti, i volumi di scambio sono diminuiti bruscamente dopo i primi giorni. Solo $CARDS ha registrato un'attività maggiore il quinto giorno, superando il volume di lancio con oltre 90 milioni di dollari scambiati il sesto giorno, in gran parte alimentati da l'hype legato aTCG. Complessivamente, quasi tutti i token hanno registrato un calo di oltre il 99% del volume di scambi nella prima settimana.

Il modello di allocazione di MetaDAO: Un benchmark di equità?

Il cuore del modello di MetaDAO’è il suo sistema di deposito pro-rata, che distribuisce i token in base alla quota di depositi totali degli utenti. Gli investitori depositano i fondi in un pool che dura dalle 24 alle 48 ore, e le assegnazioni sono calcolate come segue:

(Il tuo deposito ÷re; Totale depositi) × Gettoni offerti

I massimali, spesso del 5% per portafoglio, limitano le balene, mentre i livelli KYC e l'architettura resistente ai MEV di Solana’bloccano le interferenze dei bot. Nella vendita di Umbra’155 milioni di dollari di depositi per un aumento di 750 mila dollari. MetaDAO ha mantenuto 3 milioni di dollari di liquidità LP, rimborsando in proporzione 152 milioni di dollari.

Quanto ha funzionato il modello di allocazione di MetaDAO’rispetto alle ICO dominate dai bot del 2017? Sebbene il suo design cerchi di promuovere l'equità e di mitigare la manipolazione, le forti sottoscrizioni in eccesso potrebbero aver diluito le assegnazioni e lasciare dubbi sul fatto che il meccanismo abbia davvero raggiunto la trasparenza prevista. Un'analisi della distribuzione giornaliera dei titolari di $UMBRA mostra che la maggior parte dei token in circolazione è concentrata in portafogli che detengono tra i 10K e i 50K token, che, sulla base della valutazione attuale di $UMBRA’rappresentano probabilmente partecipanti al dettaglio.

Sottoscrizione e segnale di mercato

I depositi da record di Umbra’hanno innescato un effetto a catena in tutta Solana. La massiccia partecipazione ha rafforzato la fiducia in MetaDAO, ha incrementato la domanda di $META e ha ispirato progetti successivi come Avici, che ha attirato decine di milioni di depositi. L'eccesso di sottoscrizione agisce come un segnale di mercato, una prova dell'appetito della comunità, ma sfida anche i lanci futuri a mantenere l'hype proporzionale.

Metaplex ha affrontato dinamiche simili. Dopo la raccolta di 2,5 milioni di dollari di DeFiTuna, i progetti successivi, come Portals. Una domanda sostenuta spinge alla convalida, ma alza anche la posta in gioco per i futuri partecipanti in cerca di allocazioni significative.

Il cammino verso il futuro: Costruire una meta ICO sostenibile

MetaDAO e Metaplex stanno ridefinendo il modo in cui capitale e credibilità si intersecano su Solana. I loro modelli bilanciano trasparenza, equità e performance, stabilendo nuove norme per la raccolta fondi decentralizzata. L'eccesso di sottoscrizione e la diluizione dell'allocazione rimangono sfide operative, ma i dati raccontano una storia chiara: gli investitori si fidano di lanci controllati rispetto a quelli virali.

Con la maturazione della narrativa ICM di Solana e l'ingresso di Jupiter DTF, la prossima fase della distribuzione dei token potrebbe fondere accessibilità e responsabilità. Per Solana, questo equilibrio potrebbe essere la chiave per sostenere il prossimo ciclo di innovazione della DeFi. Potrebbe anche innescare una nuova ondata di competizione tra le piattaforme di lancio delle ICO, simile alla guerra delle piattaforme di lancio dei memecoin, e sarà interessante vedere quale piattaforma alla fine prenderà il comando.

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