La rinascita dell'ICO di Solana: come MetaDAO e Metaplex stanno ridefinendo i lanci di token

L'ecosistema Solana è entrato in una nuova fase dell'evoluzione del lancio di token. Un tempo dominato da esperimenti di curve di legame e frenesie alimentate da meme, i riflettori si stanno ora spostando verso ICO strutturate e guidate dalla comunità. MetaDAO e Metaplex stanno guidando questo cambiamento, reintroducendo la credibilità e la sostenibilità nella narrativa di Solana sull'Internet Capital Market (ICM).

Alla fine di ottobre 2025, MetaDAO e Metaplex hanno generato collettivamente più di 927.000 dollari in commissioni mensili di protocollo. MetaDAO da solo ha portato più di 560.000 dollari in ottobre, mentre il protocollo Genesis di Metaplex ha guadagnato 367.000 dollari al mese attraverso Genesis. Questi numeri sono impressionanti, ma la vera domanda è se le loro ICO producano rendimenti duraturi o se si limitino a cavalcare cicli temporanei di hype.

La tesi dell'ICM: Dal caos aperto all'equità curata

Le basse commissioni di transazione e l'elevato volume di transazioni rendono Solana ideale per l'emissione globale di token. Il concetto di "mercato dei capitali su Internet" cattura questo ethos: chiunque può lanciare, chiunque può partecipare. Tuttavia, piattaforme come Pump.fun, che ospita più di 12.000 lanci giornalieri di token, hanno trasformato questa apertura in caos. Con tassi di rug superiori al 50% e micro-mercati volatili, molti partecipanti si sono stancati dell'interminabile flusso di progetti di breve durata.

MetaDAO e Metaplex sono emersi in risposta, offrendo lanci curati e "non disturbabili". La loro attenzione è rivolta all'equità, alla trasparenza e ai team selezionati. Il livello di governance di MetaDAO si basa su futarchia, dove i mercati di previsione guidano le decisioni dei progetti, mentre Metaplex sfrutta le aste anti-bot e i riacquisti sulla catena per garantire una partecipazione equa. Insieme, stanno dando forma a una nuova versione basata sulla fiducia dell'ICM di Solana.

ROI e realtà: Da picchi esplosivi a piani sostenibili

I 2025 lanci di MetaDAO, tra cui Umbra, Omnipair, Avici e Loyal, hanno prodotto rendimenti notevoli. Tra i quattro, il ROI medio più alto di tutti i tempi ha raggiunto 8,6x, con $UMBRA che ha raggiunto un picco di 8x e mantiene il 3,1x tre settimane dopo il lancio. $OMFG ha raggiunto 16x, stabilizzandosi poi intorno a 5,6x, mentre $AVICI ha subito una correzione da 8,6x a 7x a causa del raffreddamento dei mercati e il nuovo arrivato $LOYAL ha iniziato a 1,4x.

Anche il protocollo Genesis di Metaplex ha registrato una forte performance. Le sue sei ICO hanno avuto un ROI medio di 8,63x ATH, guidato da Collector Crypt (19,7x), Portals (10x) e DefiTuna (9,7x). Mentre circa il 30% dei token ha ritracciato dopo le impennate iniziali, la maggior parte si è stabilizzata al di sopra delle valutazioni pre-lancio.

Sebbene la maggior parte dei token lanciati abbia mantenuto livelli di prezzo stabili, i volumi di scambio sono diminuiti bruscamente dopo i primi giorni. Solo $CARDS ha registrato un'attività maggiore il quinto giorno, superando il volume di lancio con oltre 90 milioni di dollari scambiati il sesto giorno, in gran parte alimentati dal clamore legato al TCG. Nel complesso, quasi tutti i token hanno registrato un calo di oltre il 99% del volume di scambi nella prima settimana.

Il modello di allocazione di MetaDAO: Un benchmark di equità?

Il cuore del modello di MetaDAO è il sistema di deposito pro-rata, che distribuisce i token in base alla quota di depositi totali degli utenti. Gli investitori depositano i fondi in un pool di 24-48 ore e le assegnazioni sono calcolate come:

(Il vostro deposito ÷ Depositi totali) × Gettoni offerti

I massimali, spesso del 5% per portafoglio, limitano le balene, mentre i livelli KYC e l'architettura resistente ai MEV di Solana bloccano le interferenze dei bot. Nella vendita di Umbra, 155 milioni di dollari di depositi sono stati raccolti per 750 mila dollari. MetaDAO ha mantenuto 3 milioni di dollari di liquidità LP, rimborsando in proporzione 152 milioni di dollari.

Quanto è stato efficace il modello di allocazione di MetaDAO rispetto alle ICO dominate dai bot del 2017? Sebbene il suo design cerchi di promuovere l'equità e di mitigare la manipolazione, le forti sottoscrizioni in eccesso possono aver diluito le allocazioni e lasciare dubbi sul fatto che il meccanismo abbia davvero raggiunto la trasparenza prevista. Un'analisi della distribuzione giornaliera dei titolari di $UMBRA mostra che la maggior parte dei token in circolazione è concentrata in portafogli con un numero di token compreso tra 10.000 e 50.000, che, in base alla valutazione attuale di $UMBRA, rappresentano probabilmente partecipanti al dettaglio.

Sovrabbondanza di sottoscrizioni e segnale di mercato

I depositi da record di Umbra hanno innescato un effetto a catena in tutta Solana. La massiccia partecipazione ha rafforzato la fiducia in MetaDAO, ha incrementato la domanda di $META e ha ispirato progetti successivi come Avici, che ha attirato decine di milioni di depositi. L'eccesso di sottoscrizione agisce come un segnale di mercato, una prova dell'appetito della comunità, ma sfida anche i lanci futuri a mantenere l'hype proporzionale.

Metaplex ha affrontato dinamiche simili. Dopo la raccolta di 2,5 milioni di dollari di DeFiTuna, i progetti successivi, come Portals. Una domanda sostenuta spinge alla convalida, ma alza anche l'asticella per i futuri partecipanti in cerca di allocazioni significative.

Il percorso da seguire: Costruire una ICO Meta sostenibile

MetaDAO e Metaplex stanno ridefinendo il modo in cui capitale e credibilità si intersecano su Solana. I loro modelli bilanciano trasparenza, equità e performance, stabilendo nuove norme per la raccolta fondi decentralizzata. L'eccesso di sottoscrizione e la diluizione dell'allocazione rimangono sfide operative, ma i dati raccontano una storia chiara: gli investitori si fidano di lanci controllati rispetto a quelli virali.

Con la maturazione della narrativa ICM di Solana e l'ingresso di Jupiter DTF, la prossima fase della distribuzione dei token potrebbe fondere accessibilità e responsabilità. Per Solana, questo equilibrio potrebbe essere la chiave per sostenere il prossimo ciclo di innovazione della DeFi. Potrebbe anche innescare una nuova ondata di competizione tra le piattaforme di lancio delle ICO, simile alla guerra delle piattaforme di lancio dei memecoin, e sarà interessante vedere quale piattaforma alla fine prenderà il comando.

Questo articolo fa parte della nostra serie Solana Data Insights. Assicuratevi di abbonarvi a Solana Data Insights per le analisi settimanali sulla catena delle valute.

Per saperne di più su SolanaFloor

L'ascesa degli aggregatori in Solana DeFi: Oltre il 70% del volume del DEX passa attraverso gli aggregatori, raggiungendo il massimo da 7 mesi a questa parte

Perché Solana è sopravvissuta a ciò che BASE non è riuscita a fare?