Il fallimento del voto SIMD-0228 di Solana continua a perseguitare la rete, mentre torna il dibattito sull'inflazione

Il dibattito sull'inflazione di Solana è tornato sotto i riflettori dopo che il CEO di Helius , Mert Mumtaz, ha criticato pubblicamente i validatori che hanno votato contro la SIMD-0228, la proposta di ridurre l'emissione di $SOL. In un post su X, Mumtaz ha scritto: "Buongiorno a tutti coloro che hanno votato contro la riduzione dell'emissione di Solana per raccogliere l'affitto".

Il commento ha riportato in auge una delle discussioni di governance più divisive della storia di Solana e ha immediatamente richiamato l'attenzione sul continuo disaccordo della rete sugli incentivi ai validatori, sui rendimenti delle puntate e sull'inflazione dei token.

La SIMD-0228 è diventata una delle proposte di governance più seguite in criptovaluta dopo aver tentato di sostituire il programma di disinflazione fisso di Solana con un modello di emissione più dinamico e guidato dal mercato.

I sostenitori sostenevano che la riduzione dell'inflazione avrebbe rafforzato la tokenomics a lungo termine di $SOL, abbassato la pressione di vendita e incoraggiato un uso più produttivo del capitale nelle applicazioni della DeFi. I critici hanno avvertito che una riduzione delle emissioni potrebbe danneggiare l'economia dei validatori, indebolire la decentralizzazione e ridurre l'attrattiva di $SOL come asset fruttifero.

SIMD-0228 fallisce nonostante il sostegno della maggioranza

Quando il voto sulla SIMD-0228 è iniziato nel marzo 2025, la proposta sembrava destinata a una comoda vittoria. Le prime votazioni hanno favorito la proposta con un margine di circa 3 a 1. Tuttavia, i validatori più piccoli si sono mobilitati in modo aggressivo. Tuttavia, i validatori più piccoli si sono mobilitati in modo aggressivo durante le fasi finali del voto. Nonostante la maggior parte dei voti a favore della proposta, la SIMD-0228 non ha raggiunto la soglia di approvazione richiesta del 66,67%.

La votazione ha prodotto una partecipazione record in tutta la rete. Oltre il 74% della rete Solana ha partecipato con 910 validatori, rendendolo uno dei più grandi eventi di governance nella storia delle criptovalute.

I dati di Onchain hanno evidenziato una netta divisione tra i gruppi di validatori. Gli operatori con meno di 500.000 $SOL in quote delegate avevano il doppio delle probabilità di opporsi alla proposta rispetto ai validatori che controllavano più di 500.000 $SOL. Anche dopo il fallimento della proposta, molti leader dell'ecosistema hanno descritto il processo come un successo per la governance di Solana.

Lily Liu ha avvertito che la proposta era "troppo a metà".

Mike Dudas, fondatore e socio amministratore di 6th Man Ventures, si è unito alla conversazione ripostando un vecchio thread di Lily Liu, presidente della Fondazione Solana, e ha commentato: "non è invecchiato bene".

Nel marzo del 2025, Liu si era opposta fermamente alla SIMD-0228 e aveva descritto la proposta come "troppo, troppo poco elaborata", sostenendo che molti sostenitori si erano concentrati troppo sull'ingegneria di rete, trascurando le implicazioni più ampie per $SOL come asset finanziario. Secondo Liu, la prevedibilità dei rendimenti ha svolto un ruolo fondamentale nell'attrarre l'interesse delle istituzioni e nel sostenere la domanda di prodotti di investimento in $SOL.

Liu ha sostenuto che i rendimenti fissi riducono la volatilità e contribuiscono a posizionare $SOL sia come asset di crescita che come asset generatore di reddito. Liu ha avvertito che una riduzione troppo aggressiva dell'inflazione potrebbe indebolire la domanda di $SOL di tipo buy-and-hold e danneggiare uno dei vantaggi più forti dell'ecosistema. Liu ha anche sostenuto che i premi di puntata fungono da budget per la crescita dell'ecosistema, contribuendo ad alimentare l'innovazione.

Al di là dell'economia, Liu ha criticato quella che considera una pianificazione frammentata della governance. Ha sostenuto che la SIMD-0228 non ha tenuto adeguatamente conto degli effetti a valle sull'economia dei validatori e delle proposte correlate che riguardano le commissioni di voto e la sostenibilità dei validatori. "Dovremmo cogliere ogni vantaggio che possiamo avere per estendere il nostro vantaggio", ha scritto Liu all'epoca.

Anatoly Yakovenko e Mike Dudas discutono dell'impatto dell'inflazione

La discussione ha suscitato anche i commenti del cofondatore di Solana Anatoly Yakovenko. Rispondendo a Dudas, Yakovenko ha messo in dubbio che ulteriori riduzioni dell'inflazione possano fare una differenza significativa, dato il tasso di inflazione già in calo di Solana.

"L'attuale tasso di inflazione è del 3,85%, pensa che cambiare il tasso faccia più di una differenza marginale a questo punto?", ha chiesto Yakovenko.

Dudas ha risposto che crede ancora che gli aggiustamenti dell'inflazione siano importanti, ma ha riconosciuto che l'ecosistema Solana rimane profondamente diviso sulla questione.

Ha aggiunto che il disaccordo potrebbe rendere difficile l'approvazione di un'altra importante proposta di riduzione dell'inflazione. Yakovenko ha poi incoraggiato ulteriori esperimenti con proposte di governance, rispondendo semplicemente: "Scrivete il simd!".

Il SIMD-0411 emerge come alternativa più semplice

Il rinnovato dibattito arriva mentre l'ecosistema Solana prende in considerazione la SIMD-0411, una proposta più recente progettata per ridurre l'inflazione di $SOL attraverso un meccanismo più semplice. Presentata ufficialmente nel novembre 2025 dal collaboratore di Helius lostintime e da Dean Little di Blueshift, SIMD-0411 propone di raddoppiare il tasso di disinflazione annuale di Solana dal 15% al 30%.

Se approvata, la proposta accelererebbe il percorso di Solana verso il suo tasso di inflazione terminale dell'1,5%, spostando la tempistica da circa il 2032 all'inizio del 2029. In sei anni, la proposta potrebbe ridurre le emissioni di $SOL di circa 22,3 milioni di $SOL, per un valore di circa 2,9 miliardi di dollari al momento della proposta.

A differenza della SIMD-0228, la SIMD-0411 non introduce un modello dinamico di emissioni. I sostenitori descrivono la proposta come un'alternativa più pulita e di facile comprensione che riduce al minimo i rischi di implementazione ed evita inutili complessità.

Nick Almond, responsabile della governance della Jito Foundation, ha fatto riferimento alla proposta discutendo i recenti commenti di Mumtaz. Ha sostenuto che Solana rimane in una posizione relativamente forte rispetto alle reti che si trovano a dover affrontare un eccesso di token insider di dimensioni maggiori.

Nonostante il più ampio sostegno al SIMD-0411, le preoccupazioni sulla redditività dei validatori continuano a influenzare la discussione. Secondo le proiezioni precedenti, un certo numero di validatori potrebbe diventare non redditizio nei prossimi sei anni se le emissioni diminuiranno più rapidamente.

Una ricerca di Galaxy Digital ha rilevato che le entrate dei validatori provengono sempre più dalle commissioni di transazione, dalle commissioni di priorità e dall'attività MEV piuttosto che dalle sole emissioni di token.

I sostenitori della riduzione dell'inflazione sostengono che la rete deve passare a un'economia più sostenibile, guidata dalla domanda effettiva di spazio per i blocchi e di applicazioni. Gli oppositori della proposta sostengono che rendimenti di puntata elevati e prevedibili svolgono ancora un ruolo cruciale nell'attrarre investitori, istituzioni e partecipazione di validatori.

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