SEC: Le attività di staking di liquidi non sono titoli

Nella sua continua missione di rendere gli Stati Uniti la “Capitale mondiale delle criptovalute”, la SEC ha rilasciato una dichiarazione progressiva riguardo agli LST (Liquid Staking Token).

I LST stanno rapidamente diventando un elemento chiave nella composizione degli ETF Solana, con una proposta di modifica delle regole del processo di approvazione che potenzialmente rende gli LST parte integrante del futuro di Solana’in TradFi.

La posizione della SEC sugli LST promette bene per Solana

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Il 5 agosto, la SEC ha dichiarato che le attività di Liquid Staking non comportano l'offerta e la vendita di titoli, portando di fatto un po' di necessaria chiarezza normativa alla classe di attività.

La dichiarazione della SEC rappresenta un voto di fiducia per il settore LST, che ora dispone di un quadro di riferimento più chiaro per innovare, far salire il capitale istituzionale e far crescere i prodotti basati sullo staking senza la minaccia di dover affrontare cause legali basate sui titoli.

Tuttavia, mentre la comunità di Solana ha celebrato la dichiarazione della SEC, potrebbe esserci ancora un problema. La dichiarazione afferma che le Liquid Staking Activities non sono considerate titoli “a meno che i Crypto Covered Assets depositati non facciano parte o siano soggetti a un contratto di investimento”

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Questa avvertenza legale implica che le attività di liquid staking non saranno soggette alle leggi sui titoli solo finché l'attività sottostante non sarà considerata un titolo. È improbabile che ciò riguardi le altcoin a grande capitalizzazione come Solana, che la SEC ha apparentemente rimosso dalla contesa sui titoli quando ha emendato una precedente causa contro Binance nel luglio 2024.

I LST potrebbero giocare un ruolo chiave negli ETF $SOL

Una volta considerati una soluzione sperimentale per dare ai detentori flessibilità senza sacrificare i premi di puntata, gli LST sono ora in prima linea con alcuni dei fondi più performanti di Wall Street’

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REX-Osprey’s Solana Staking ETF, $SSK, ha debuttato con grande successo all'inizio di quest'anno, con Eric Balchunas, analista di Bloomberg ETF, che ha classificato il fondo nel top 1% dei lanci di ETF. Grazie a un ingegnoso escamotage legale, $SSK è stato in grado di battere sul mercato gli ETF di emittenti rivali, grazie alla sua composizione non ortodossa di azioni Solana Staking ETP e token $jitoSOL.

A fine luglio, Cboe (Chicago Board Options Exchange) ha proposto una modifica alle regole che snellirebbe il processo di approvazione degli ETF sulle criptovalute. Nell'ambito della sua proposta, Cboe ha stabilito che i fondi dovranno avere un programma di “gestione del rischio di liquidità” nel caso in cui meno dell'85% del patrimonio non sia immediatamente disponibile per il riscatto.

Gli LST potrebbero fornire una soluzione conveniente a questa restrizione. Come suggerisce il nome, gli LST sono intrinsecamente liquidi e consentirebbero agli ETF di ottenere un rendimento da staking senza sottostare al periodo di unstaking di 2-3 giorni previsto da Solana. Le soluzioni alternative potrebbero anche includere l'instant unstake di Marinade Finance’che teoricamente darebbe ai fondi un accesso immediato agli asset staked per soddisfare le richieste di riscatto.

Il tasso di palificazione dei LST continua a salire

Con protocolli come Sanctum che democratizzano la creazione di LST per i validatori in tutta Solana, i tassi di Liquid Staking sulla rete sono in costante crescita.

Secondo i dati di Blockworks, il tasso di Liquid Staking di Solana’è aumentato del 33,1%, salendo di 3,59 punti percentuali e attestandosi attualmente al 14,43%. Se un numero maggiore di ETF potenziali deciderà di includere gli LST nei propri AUM, questo tasso dovrebbe aumentare in modo significativo.

In seguito alla presentazione di Cboe, i principali operatori dell'ecosistema Solana si sono riuniti per presentare una petizione alla SEC, sostenendo la necessità di includere i LST negli ETF $SOL.

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