Il rialzo di Solana sta dando nuova linfa ai titoli DAT e apre la strada a ulteriori acquisti di $SOL

Le società di tesoreria di Solana stanno mostrando segni di ripresa ora che $SOL è tornato sopra i 120 dollari, riaprendo potenzialmente una parte fondamentale della strategia di tesoreria aziendale: raccogliere capitali con un premio per acquisire più $SOL.

Venerdì mattina il $SOL ha raggiunto i 122 dollari, il livello più alto degli ultimi 8 mesi, e al momento della pubblicazione viene scambiato sopra i 120 dollari. L’asset ha registrato un rialzo di oltre il 14% nell’ultima settimana.

Tale ripresa ha anche fatto salire le valutazioni di diverse società di tesoreria focalizzate su Solana.

I DAT superano il periodo più difficile

Anche le società di gestione patrimoniale di asset digitali (DAT) sono riuscite a superare uno dei periodi più difficili per la loro strategia. Quando $SOL e altri asset crittografici si sono indeboliti, i critici hanno messo sempre più in discussione la legittimità delle società di negoziare a premi rispetto al valore degli asset che detenevano. Con la contrazione degli mNAV, l’argomentazione secondo cui i DAT rappresentavano un modo interessante per ottenere esposizione agli asset digitali è stata messa sotto pressione.

Per un certo periodo, la narrativa di mercato sembrava suggerire che l’esperimento dei DAT fosse giunto al termine. Ma la recente ripresa dei mercati delle criptovalute ha iniziato a cambiare questo quadro. Con la risalita dei prezzi degli asset, i prezzi delle azioni dei DAT e gli mNAV hanno iniziato a recuperare, offrendo alle società di gestione patrimoniale maggiore spazio per attuare le strategie che inizialmente avevano attirato gli investitori.

I premi mNAV stanno tornando

L’mNAV in essere misura la capitalizzazione di mercato di una società di tesoreria quotata in borsa rispetto al valore di mercato netto delle sue partecipazioni in $SOL. Un mNAV superiore a 1,0 indica che il mercato valuta il capitale proprio della società al di sopra del valore spot della sua tesoreria in $SOL. Un mNAV pari a 1,0 rappresenta la parità, mentre un valore inferiore a 1,0 indica che la società viene scambiata al di sotto del valore delle sue partecipazioni in $SOL. La distinzione è importante perché le società di tesoreria possono sfruttare le valutazioni con premio per raccogliere capitale aggiuntivo e investire i proventi in $SOL.

I dati di Blockworks mostrano un mNAV completamente diluito pari a circa 1,63× per SOL Strategies, 1,52× per Solana Company, 1,01× per DeFi Development Corp., 0,82× per Forward Industries e 0,40× per Upexi. Le società di tesoreria di Solana detengono ora complessivamente oltre il 2,95% dell’offerta totale di $SOL.

Il circolo virtuoso della raccolta di capitali

Un premio mNAV sostenuto può creare un circolo virtuoso per le società di tesoreria. Quando una società viene scambiata a un valore superiore a quello delle proprie partecipazioni in $SOL, può emettere azioni o altri titoli con un premio e utilizzare i proventi per acquistare più $SOL. Se la società aumenta le proprie partecipazioni in $SOL più rapidamente di quanto aumenti il numero delle proprie azioni, il valore di $SOL per azione può aumentare.

Le società di tesoreria di Solana hanno già dimostrato la volontà di raccogliere nuovo capitale per acquisire $SOL ai prezzi attuali.

Ieri, Forward Industries ha concluso un’offerta diretta registrata che ha venduto 3,125 milioni di azioni a 8 dollari ciascuna, generando un ricavo lordo di circa 25 milioni di dollari. La società ha dichiarato di voler utilizzare i proventi netti principalmente per acquisire ulteriori $SOL.

Dal 4 agosto, Forward ha inoltre acquistato 357.000 $SOL a un costo medio di 78,26 $, portando il proprio portafoglio a 8,16 milioni di $SOL.

DeFi Development Corp. ha ampliato la propria riserva a circa 2,49 milioni di $SOL. La società ha aggiunto circa 101.381 $SOL la scorsa settimana, il che rappresenta una crescita della riserva pari a circa il 4,24%.

DFDV ha inoltre istituito una linea di credito ATM da 300 milioni di dollari per le proprie azioni privilegiate CHAD, i cui proventi sono destinati principalmente all’acquisto di ulteriori $SOL.

Altre società potrebbero seguire l’esempio

Il miglioramento del contesto mNAV potrebbe offrire ad altre società di Solana con tesoreria più flessibilità nel raccogliere capitali, qualora le loro valutazioni rimangano al di sopra o intorno al valore del $SOL sottostante.

Tuttavia, l’mNAV non garantisce che le nuove raccolte di capitale andranno a vantaggio degli azionisti esistenti. Le società devono considerare la diluizione azionaria, i costi di finanziamento, il debito o gli obblighi relativi alle azioni privilegiate e il prezzo al quale acquisiscono $SOL.

Le società di tesoreria di Solana dispongono inoltre di un’altra potenziale fonte di rendimenti che le società di tesoreria incentrate su Bitcoin non hanno: i premi nativi dello staking. Le partecipazioni in $SOL possono generare redditi da staking, creando un’altra componente della strategia di tesoreria.

Una ricerca di Ark Invest ha evidenziato questa tendenza più ampia nel 2025, sottolineando che erano emerse centinaia di società di tesoreria di asset digitali in diversi settori, tra cui Bitcoin, Ethereum e Solana. La società ha riconosciuto che alcune DAT potrebbero essere nate per ragioni opportunistiche a breve termine, ma ha sostenuto che i vincitori finali potrebbero diventare strumenti più efficienti per alcuni asset digitali rispetto agli ETF spot. Sfruttando le loro strutture societarie, le DAT possono ricorrere alla leva finanziaria, al finanziamento aziendale e all’opzionalità strategica che gli ETF non possono offrire. Tuttavia, questi vantaggi rimarranno rilevanti solo fintanto che i loro premi sul mNAV si dimostreranno sostenibili.

Per Solana, la recente ripresa riporta questa tesi al centro dell’attenzione. Se l’andamento del prezzo di Solana rimane favorevole e le società di gestione mantengono livelli di mNAV più elevati, il mercato potrebbe assistere a ulteriori raccolte di capitale, seguite da ulteriori acquisti di $SOL.

Per saperne di più su SolanaFloor

Centrifuge porta $HYB su Solana mentre l’ecosistema RWA supera i 4,4 miliardidi dollari
La Fondazione Solana rafforza il proprio organico con nuove nomine nei settori della crescita istituzionale e dei pagamenti

Come fare trading su Solana come un professionista