La piattaforma di lancio di token Solana pump.fun ha raggiunto un nuovo massimo storico nel volume di scambi settimanali, segnando un notevole cambiamento nell'attività onchain su Solana in un momento in cui il sentimento generale sulle memecoin rimane cauto. Questa settimana la piattaforma ha elaborato un volume di scambi pari a 6,601 miliardi di dollari, la cifra settimanale più alta registrata dal suo lancio. Questo traguardo segue diverse settimane consecutive di aumento dell'attività, con volumi giornalieri che hanno ripetutamente raggiunto nuovi massimi.
L'impennata dei volumi ha riacceso il dibattito sul fatto che i memecoin stiano vivendo una vera e propria rinascita o che gli operatori si stiano posizionando in vista di un potenziale airdrop di $PUMP. Mentre i livelli di attività sono chiaramente aumentati, le metriche sottostanti alla creazione e alla graduazione dei token suggeriscono un quadro più complesso.
I lanci di gettoni sono in ripresa, ma restano al di sotto dei picchi del 2025
La creazione di gettoni su pump.fun si è ripresa dai minimi di metà anno, ma rimane molto al di sotto dei livelli visti durante il picco di speculazione delle monete meme all'inizio del 2025. Secondo i dati di Dune, gli utenti hanno lanciato più di 27.000 token sulla piattaforma nelle ultime 24 ore. Questa cifra riflette una ripresa costante, ma rappresenta comunque meno della metà dei lanci giornalieri osservati nel gennaio 2025, quando le creazioni giornaliere superavano regolarmente i 60.000 token.
I dati mensili rafforzano questa tendenza. Nel dicembre 2025, gli utenti hanno lanciato circa 601.420 token, rispetto ai 451.942 di ottobre e ai 514.323 di novembre. Nonostante questo miglioramento, i lanci mensili rimangono ben al di sotto degli oltre 1,7 milioni di gettoni lanciati nel gennaio 2025. I dati indicano che, sebbene l'interesse per il lancio di nuovi token sia aumentato, non è tornato agli estremi speculativi precedenti.
I tassi di laurea rimangono bassi
Le metriche di graduazione forniscono un ulteriore contesto all'impennata dei volumi. I dati di Dune indicano che nelle ultime 24 ore, solo 192 token si sono laureati su oltre 27.000 lanci, collocando il tasso di laurea giornaliero al di sotto dell'1%. I tassi di laurea settimanali hanno mostrato un modesto miglioramento rispetto ai minimi di ottobre, pur rimanendo ben al di sotto dei benchmark precedenti.
Finora, questo mese, il tasso di laurea settimanale è salito a circa lo 0,96%, dai minimi vicini allo 0,51% dell'ottobre 2025. Anche con questo rimbalzo, gli attuali livelli di laurea rimangono significativamente inferiori all'inizio del 2025, quando i tassi di laurea mensili superavano regolarmente l'1,3%.
Questo scollamento tra l'aumento del volume e i tassi di laurea ridotti suggerisce che gran parte dell'attività di trading si concentra su un sottoinsieme relativamente piccolo di token piuttosto che sul successo su larga scala dei nuovi lanci.
il prezzo di $PUMP recupera con l'accelerazione dei riacquisti
Il token nativo del protocollo, $PUMP, ha mostrato segni di stabilizzazione dopo un prolungato declino. I dati di CoinGecko mostrano che il token ha raggiunto il minimo storico di 0,001686 dollari il 24 dicembre 2025, e da allora ha recuperato fino a superare 0,002 dollari. Nonostante il rimbalzo, $PUMP continua a essere scambiato ben al di sotto del suo prezzo ICO di 0,004 dollari e del suo massimo storico di 0,0088 dollari.
Un fattore centrale dietro questo sostegno dei prezzi è il programma di riacquisto in corso di pump.fun. Ad oggi, il protocollo ha speso 1.360.153 $SOL, equivalenti a circa 236,5 milioni di dollari, per riacquistare i token di $PUMP. Con un'offerta totale fissa di 1.000 miliardi di gettoni, questi riacquisti hanno assorbito quasi il 18% dell'offerta in circolazione, alterando in modo sostanziale la dinamica dell'offerta del gettone.
Ieri, 8 gennaio, pump.fun ha eseguito uno dei suoi più grandi buyback in un solo giorno, acquistando 654,9 milioni di token PUMP al prezzo medio di 0,002202 dollari. Questo ha portato il totale a 10.583,70 $SOL, ovvero circa 1,44 milioni di dollari. In particolare, il protocollo ha speso un po' di più rispetto alle sue entrate totali giornaliere di 10.408 $SOL, con i riacquisti che rappresentano il 101,7% dei guadagni.
Questo approccio arriva in un contesto di crescente controllo dei buyback nell'ecosistema Solana. All'inizio di questa settimana, Helium ha annunciato che avrebbe interrotto i riacquisti di $HNT, sostenendo che l'indirizzamento di milioni di entrate del protocollo verso l'acquisto di token non ha prodotto un sostegno duraturo dei prezzi. Jupiter ha fatto eco a preoccupazioni simili, rivelando che più di 70 milioni di dollari in riacquisti di $JUP hanno avuto un impatto limitato nonostante le entrate sostenute.
L'esperienza di Pump.fun evidenzia la stessa tensione. Anche dopo aver destinato tutte le entrate del protocollo ai riacquisti dall'agosto 2025, $PUMP è scesa di oltre il 70% rispetto ai suoi massimi storici e continua a essere scambiata ben al di sotto della sua valutazione ICO. I dati sollevano interrogativi più ampi sul fatto che gli operatori di mercato abbiano sopravvalutato l'efficacia dei riacquisti programmatici
Le preoccupazioni sul Wash Trading seguono l'impennata dei volumi
Mentre pump.fun registra volumi record, lo scetticismo è cresciuto all'interno della comunità del trading. Una critica ricorrente riguarda l'autenticità dell'attività segnalata e molti osservatori si chiedono se il mercato possa sostenere questo livello di attività.
Una parte di questo scetticismo coesiste con un rinnovato ottimismo guidato dall'emergere di un piccolo numero di token di alto profilo. In particolare, $WHITEWHALE è diventata la prima moneta meme in diversi mesi a superare i 100 milioni di dollari di capitalizzazione di mercato su pump.fun, e attualmente viene scambiata intorno ai 108 milioni di dollari. La sua rapida ascesa ha alimentato le speculazioni sulla possibilità di un ritorno dei memecoin, fornendo una narrazione tangibile per i trader che si riavvicinano alla piattaforma.
Allo stesso tempo, i trader continuano a discutere su quanto il recente volume rifletta la convinzione rispetto al comportamento guidato dagli incentivi. Alcuni ritengono che la speculazione sugli airdrop abbia un ruolo significativo nella recente impennata.
Da quando hanno annunciato che un airdrop era "in arrivo" nel loro post del 9 luglio, gli utenti di pump.fun non hanno saputo più nulla su quando l'airdrop di $PUMP sarà distribuito o se ci sarà. Da allora il protocollo non ha rilasciato alcuna informazione.
Se i partecipanti si aspettano che un prossimo airdrop di $PUMP premi il volume o l'impegno, potrebbero gonfiare artificialmente l'attività di trading, giocando di fatto con le aspettative di incentivo.
La combinazione di volumi in aumento, bassi tassi di laurea e scetticismo della comunità dà peso a queste preoccupazioni. Sebbene i dati onchain confermino le cifre del volume, non possono distinguere completamente tra scambi organici e comportamenti di wash trading senza ulteriori analisi.
Per saperne di più su SolanaFloor
Solana Mobile effettuerà un Airdrop di 2B $SKR il 21 gennaio mentre si conclude la stagione 1 di Seeker
Harmonic risponde ai punteggi del Validatore IBRL di Jito
Cosa pensi che accadrà nel 2026?
