Per mesi, Pump.fun e Raydium sono stati strettamente legati—Pump.fun ha reso facile il lancio dei token e Raydium ha fornito l'infrastruttura di trading. Questa partnership ha portato un volume significativo a Raydium, rendendo Pump.fun uno dei suoi maggiori contributori.
Ora, Pump.fun sta lanciando il proprio AMM (Automated Market Maker) per ridurre la dipendenza da Raydium.
Questa mossa solleva domande fondamentali: Quanto queste piattaforme sono state dipendenti l'una dall'altra? Che impatto avrà sulla liquidità, sulle commissioni e sul token RAY di Raydium?
Contesto di mercato: Il boom di Memecoin di Solana’e la crescita di DEX
Solana ha visto un'impennata nel trading di memecoin, portando i volumi del DEX a nuovi massimi. In base ai dati di Flipside, negli ultimi 90 giorni il volume giornaliero di Raydium’ha oscillato tra i 2,5 e i 16 miliardi di dollari, con i token di Pump.fun’che hanno rappresentato una quota significativa.
La quota di Pump.fun’nella liquidità e nel volume di scambi di Raydium’
Il 30 gennaio, i token legati a Pump.fun hanno rappresentato il 62,7% di tutti gli scambi di Raydium. Negli ultimi 90 giorni, hanno rappresentato in media il 43,5% del volume totale. 
Tuttavia, questa cifra è scesa sotto il 20% nelle ultime settimane, probabilmente a causa dell'affievolirsi dell'hype per i memecoin e del sentimento negativo nei confronti di token come LIBRA e Melania by Kelsier.
I pool di liquidità e il loro ruolo
Negli ultimi 90 giorni, Raydium ha visto la creazione di oltre 157.000 pool di liquidità, di cui oltre 3.600 legati a Pump.fun.
La quota più alta si è registrata il 28 dicembre, quando il 13% dei nuovi pool era legato a Pump.fun. Recentemente, questo numero è sceso sotto i 20 nuovi pool al giorno.
Perché Pump.fun sta lanciando il suo AMM?
Pump.fun sta facendo questa mossa per due motivi principali:
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Ridurre la dipendenza – Controllare il proprio AMM permette a Pump.fun di evitare di affidarsi all'infrastruttura di Raydium’
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Compensi di acquisizione – Raydium applica commissioni di scambio, con una parte utilizzata per il riacquisto dei token RAY. Lanciando il proprio AMM, Pump.fun può trattenere queste commissioni e rafforzare il proprio ecosistema.
Il potenziale impatto su Raydium
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Diminuzione del volume delle transazioni – I token Pump.fun hanno contribuito fino al 43% e oltre del volume di Raydium’. La loro partenza potrebbe ridurre significativamente l'attività di transazione.
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I pool di liquidità – I token Pump.fun detengono una quota relativamente piccola nei pool di liquidità su Raydium. La maggior parte della liquidità rimane concentrata nei pool principali legati a SOL e alle monete stabili. Data questa distribuzione, un calo significativo in questi pool sembra improbabile.
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Reddito e riduzione del riacquisto – Nell'arco di 90 giorni, Raydium ha guadagnato oltre 211 milioni di dollari in commissioni e ha stanziato più di 90 milioni di dollari per il riacquisto di $RAY. 40 milioni di dollari (44,9%) provengono dalle transazioni legate a Pump.fun. La perdita di queste entrate ridurrebbe i buyback di RAY e potrebbe avere un impatto sul suo prezzo.
Il mercato di Raydium’ha già reagito—Il prezzo di RAY’è sceso di oltre il 30% dopo la notizia di Pump.fun AMM, riflettendo le preoccupazioni per la perdita di entrate.
Lo spostamento di Pump.fun’e il suo impatto sul panorama della DeFi di Solana’
.La mossa di Pump.fun’segna un cambiamento cruciale nell'ecosistema DeFi di Solana’e la perdita da parte di Raydium di un'importante fonte di reddito. Con la perdita di un flusso di entrate chiave da parte di Raydium, la piattaforma deve adattarsi per mantenere la sua posizione dominante.
Tuttavia, come dimostra la storia, ogni token su Solana ha trovato posto su Raydium, un hub di liquidità consolidato e affidabile. Nel frattempo, Pump.fun si trova ora ad affrontare la sfida di sostenere la liquidità sul proprio AMM—una mossa ad alto rischio in cui anche un piccolo passo falso potrebbe essere costoso.
Gli effetti a lungo termine rimangono incerti. Se Pump.fun dovesse avere successo, potrebbe creare una tendenza per altri progetti da seguire, spostando potenzialmente l'equilibrio di potere nello spazio DeFi di Solana. Ma se dovesse fallire, Raydium potrebbe continuare a svolgere un ruolo centrale nel commercio di questi token.
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