I progetti Solana rappresentano il 40% di tutti i riacquisti settimanali di token in tutta la criptovaluta, restituendo valore ai detentori

Nella finanza tradizionale, i riacquisti di azioni sono stati a lungo utilizzati dalle società per dare un segnale di fiducia, ridurre l'offerta e restituire valore agli azionisti. Una logica simile ha iniziato a prendere piede nel settore delle criptovalute. I protocolli si stanno sempre più rivolgendo ai buyback di token come meccanismo per stabilizzare i prezzi, ridurre l'offerta in circolazione e allineare gli incentivi tra i team e le loro comunità.

Dati onchain: Una rapida espansione

I dati di Onchain mostrano che i buyback di token non sono più un evento occasionale, ma sono diventati una tendenza costante in tutti gli ecosistemi. Secondo Dune Analytics, il volume settimanale di riacquisto dei protocolli è passato da circa 14,5 milioni di dollari a fine giugno a oltre 37,5 milioni di dollari a metà luglio, con un aumento del 158% in sole due settimane.

La maggior parte di questa crescita è dovuta ai protocolli Hyperliquid L1 e Solana, che hanno visto i volumi di riacquisto aumentare rispettivamente del 143% e del 301%. Il volume di riacquisto di Solana’è più che quadruplicato in quel breve lasso di tempo e, nella settimana più recente, il totale dei riacquisti settimanali ha raggiunto un nuovo massimo di 46,8 milioni di dollari, guidati dai protocolli Hyperliquid (27,1 milioni di dollari) e Solana (17,8 milioni di dollari).

Spostamento delle quote di mercato tra le catene

La composizione dei riacquisti tra le blockchain si è notevolmente spostata negli ultimi tre mesi. La quota di riacquisti settimanali del protocollo Solana’è salita da appena il 10,8% a metà giugno a oltre il 38% la scorsa settimana, in gran parte a spese di Hyperliquid ed Ethereum.

Hyperliquid comanda ancora la quota complessiva maggiore, mantenendo oltre il 58% del totale, ma l'ascesa dei protocolli Solana segnala una crescente diversificazione. Ethereum, invece, ha visto la sua quota scendere dal 5,7% a solo il 2,5%.

Strategie a livello di protocollo

Guardando più da vicino i singoli protocolli, emergono schemi chiari. Hyperliquid, la più grande piattaforma di trading perpetuo, è stato l'acquirente più aggressivo, spendendo tra 11 e 27 milioni di dollari a settimana per il riacquisto di $HYPE negli ultimi 90 giorni.

Nell'ecosistema Solana’una vasta gamma di protocolli è impegnata nei buyback. Aggregatori e DEX come Jupiter e Raydium hanno mantenuto programmi costanti, con Jupiter che impegna settimanalmente tra 1 e 2,3 milioni di dollari per riacquistare $JUP, mentre Raydium ha riacquistato tra 500 e 1,5 milioni di dollari di $RAY ogni settimana. Anche altri protocolli, tra cui Metaplex e Step Finance, destinano risorse al riacquisto di token. Step Finance, ad esempio, ha destinato il 100% delle sue entrate all'acquisto settimanale di $120K di $STEP per un periodo prolungato.

Questi esempi indicano che su Solana i buyback vengono effettuati da diversi segmenti dell'ecosistema. Nuovi operatori, tuttavia, hanno rimodellato il panorama. Le piattaforme di lancio di Memecoin Pump.fun e Letsbonk.fun hanno iniziato i loro programmi di riacquisto solo di recente, ma sono diventati rapidamente attori significativi. Letsbonk.fun ha lanciato i buyback di $BONK all'inizio di luglio, passando da 2,6 milioni di dollari nella prima settimana a 6,6 milioni di dollari alla fine di luglio. Pump.fun ha iniziato poco dopo e si è rapidamente espanso da 125 mila dollari a metà luglio a oltre 13 milioni di dollari la scorsa settimana, rappresentando quasi il 29% di tutto il volume di riacquisto del protocollo in quel periodo.

Il conteggio dei 90 giorni

Tra tutti i protocolli, negli ultimi 90 giorni sono stati spesi più di 340 milioni di dollari in riacquisti di token. Hyperliquid è in testa con il 68,4% del totale, ma Pump.fun, nonostante le sole sei settimane di attività, ha già raggiunto il 7,8%. Letsbonk.fun segue con il 6,7% e Jupiter con il 5,7%.

Misurare la redditività: I buyback come investimento

Oltre a segnalare la fiducia, i riacquisti di token possono anche essere analizzati come un investimento. Se i token riacquistati venissero venduti oggi, quali protocolli avrebbero visto il maggior rendimento?

I dati mostrano risultati contrastanti. Raydium è in testa con un PnL di oltre il 19% sui suoi riacquisti. Pump.fun segue con un aumento dell'11,8%, mentre Aave si colloca al terzo posto con il 6,75%.

Hyperliquid, nonostante sia in testa per dimensioni dei riacquisti, ha registrato solo un modesto guadagno dello 0,65%, evidenziando che il volume da solo non garantisce la redditività. Tra le performance più deboli troviamo $BONK, con un calo del 26,3%, seguita da Jupiter (-5,65%) e Ether.fi (-5,6%).

I riacquisti segnalano la maturazione dei Tokenomics

Negli ultimi 90 giorni più di 340 milioni di dollari sono stati investiti in riacquisti di token, con Hyperliquid che rappresenta circa il 68% del totale complessivo. Allo stesso tempo, i protocolli Solana sono cresciuti fino a rappresentare quasi il 40% del volume settimanale di riacquisti. L'insieme di queste cifre suggerisce che i riacquisti non sono più sperimentali, ma una caratteristica regolare dell'economia dei protocolli in tutte le catene.

Ciononostante, i risultati variano notevolmente. Raydium ha registrato guadagni superiori al 19% sui suoi riacquisti, mentre BONK è sceso di oltre il 26%. Questo contrasto sottolinea che l'impatto dei riacquisti dipende dalla tempistica, dalla trasparenza e dalle condizioni di mercato. Con l'espansione di questi programmi da parte dei principali operatori e dei nuovi operatori, il vero banco di prova sarà se i riacquisti possono servire come strumento coerente e disciplinato piuttosto che come segnale a breve termine.

Rimanete sintonizzati per ulteriori approfondimenti su come queste piattaforme si evolveranno e daranno forma al futuro del trading DeFi su Solana.
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