In una mossa che hascioccato gli analisti, Morgan Stanley, una delle più grandi società di gestione patrimoniale al mondo con circa 6,4 trilioni di dollari in gestione, ha depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti le dichiarazioni di registrazione per il lancio di fondi negoziati in borsa legati ai prezzi di Bitcoin e Solana.
La mossa segna la prima volta che una grande banca statunitense chiede l'approvazione per lanciare ETF di criptovalute a pronti con il proprio marchio. Il deposito di Solana Trust da parte di Morgan Stanley arriva anche mentre il più ampio mercato degli ETF su Solana sta iniziando con successo nel 2026.
Dettagli della registrazione S-1
Secondo la dichiarazione di registrazione S-1 presentata alla SEC, il Morgan Stanley Solana Trust intende fornire agli investitori un'esposizione diretta al prezzo di Solana senza richiedere loro di detenere o gestire il token sottostante. La struttura del trust rispecchia altri prodotti di criptovaluta a pronti già negoziati nei mercati statunitensi, offrendo trasparenza giornaliera dei prezzi e liquidità negoziata in borsa.
Il deposito di Solana Trust include una componente di staking, simile a quella di altri ETF spot di Solana, che consentirebbe al trust di partecipare alle attività di convalida della rete e di guadagnare ricompense per lo staking. Il fondo rifletterà tali premi nel suo valore patrimoniale netto, soggetto a commissioni e spese operative.
Morgan Stanley ha anche presentato un deposito S-1 separato per un Bitcoin Trust progettato per seguire il prezzo spot del Bitcoin.
Contesto di mercato
Dopo un quarto trimestre debole l'anno scorso, i mercati delle criptovalute hanno ripreso slancio con il ritorno di Solana al di sopra dei 135 dollari, e il capitale istituzionale ha continuato ad affluire costantemente nei prodotti negoziati in borsa basati su Solana.
Gli ETF Solana hanno superato per la prima volta il miliardo di dollari di asset in gestione. L'ETF Tracker di SolanaFloor mostra che l'AUM totale degli ETF Solana è di poco superiore a 1,09 miliardi di dollari, pari a circa l'1,4% della capitalizzazione di mercato totale di Solana. Questo traguardo segue più di 20 giorni consecutivi senza deflussi netti.
I consistenti afflussi indicano che l'appetito istituzionale per l'esposizione a Solana rimane intatto. Gli investitori finanziari tradizionali hanno continuato ad allocare il capitale attraverso strutture ETF regolamentate piuttosto che attraverso il possesso diretto di token. Gli operatori di mercato considerano la serie di afflussi sostenuti come un segnale che le istituzioni si aspettano un'ulteriore crescita piuttosto che un rimbalzo di breve durata.
In un post di martedì, Matt Hougan, CIO di Bitwise, ha contestato la narrativa di un ingresso cauto degli istituzionali nella criptovaluta, affermando che il punto di vista più accurato è che gli investitori istituzionali "stanno puntando alla criptovaluta a tutta velocità e la considerano una priorità aziendale fondamentale".
In un altro post, ha fatto notare come sia notevole che Morgan Stanley sia disposta a lanciare questi ETF come solo il terzo e il quarto prodotto a portare il marchio diretto dell'azienda, a differenza dei numerosi ETF che gestisce sotto altre etichette.
Questa scelta di branding sottolinea la crescente fiducia nei crypto asset da parte dei giganti della finanza tradizionale.
Scenario normativo
I depositi di Morgan Stanley arrivano in un contesto di maggiore chiarezza normativa per gli asset digitali negli Stati Uniti. Sotto l'amministrazione del presidente Donald Trump, le agenzie federali hanno adottato misure che riducono il divario tra i mercati bancari tradizionali e quelli delle criptovalute. A dicembre, l'Office of the Comptroller of the Currency ha autorizzato le banche a fungere da intermediari per alcune transazioni in criptovalute, rimuovendo un ostacolo fondamentale alla partecipazione.
Nel settembre 2025, la SEC ha anche approvato nuovi standard generici di quotazione per i prodotti negoziati in borsa di criptovalute. Queste regole consentono ai fondi idonei di essere lanciati senza essere sottoposti a revisioni individuali delle regole, che in precedenza ritardavano le approvazioni di diversi mesi. Questo cambiamento ha accelerato lo sviluppo di prodotti in tutto il settore e ha incoraggiato le imprese finanziarie tradizionali a entrare nel mercato.
Strategia più ampia per gli asset digitali
I depositi riflettono un cambiamento strategico per Morgan Stanley. Fino a un paio di mesi fa, i consulenti di Morgan Stanley non potevano acquistare ETF cripto per i loro clienti.
Secondo Nate Geraci, cofondatore di The ETF Institute, in ottobre Morgan Stanley ha rimosso le restrizioni che limitavano i consulenti finanziari dal raccomandare gli ETF cripto ai clienti. Lo sviluppo dei propri fondi Bitcoin e Solana poco dopo questo cambiamento suggerisce che Morgan Stanley ha osservato una significativa domanda di ETF cripto e ora mira a sfruttare più direttamente la sua vasta rete di distribuzione di gestione patrimoniale.
L'ampia divisione di gestione patrimoniale di Morgan Stanley le conferisce un netto vantaggio. L'azienda impiega migliaia di consulenti finanziari e ha aperto l'accesso alle criptovalute ai clienti nell'ottobre dello scorso anno. Integrando gli ETF proprietari nei portafogli dei clienti, Morgan Stanley può semplificare la distribuzione e mantenere un maggiore controllo sull'offerta di prodotti.
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