L'attività di Memecoin tocca nuovi minimi mentre il volume settimanale di Solana DEX si mantiene al di sopra di 18,6 miliardi di dollari
l'aumento del 240% degli asset tokenizzati segnala una rotazione del mercato
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Il sentimento per le criptovalute è diventato cupo. I prezzi sono in calo, le liquidazioni sono di routine e le timeline sono piene di discorsi su "più basso per più tempo". È facile pensare che gli utenti se ne stiano andando e che l'attività stia crollando insieme ai prezzi.
I dati Onchain degli ultimi 100 giorni su Solana raccontano una storia più sfumata. Piuttosto che un semplice esodo, il quadro sembra una rotazione. Alcuni segmenti speculativi si stanno riducendo, mentre altri, come gli asset tokenizzati e il trading perpetuo, stanno conquistando una fetta maggiore della torta. Il mercato è chiaramente in fase di risk-off in alcune aree, ma non è spento.
Le memecoin perdono quota, il volume si sposta altrove
Il settore delle memecoin ha registrato la contrazione più forte in questa rotazione. Negli ultimi 100 giorni, i memecoin sui DEX Solana sono scesi dal 34,8% del volume di scambi settimanali di inizio agosto a meno del 9,1%, riducendo la loro quota relativa a meno di un terzo dei livelli precedenti. L'ultimo periodo comparabile è stato il dicembre 2023, quando $SOL scambiava vicino ai 70 dollari, il volume totale settimanale dei DEX era di circa 5,4 miliardi di dollari e i memecoin rappresentavano circa 650 milioni di dollari. Nonostante la quota più bassa di oggi, il volume totale settimanale del DEX supera ora i 18,6 miliardi di dollari, con un volume di memecoin di circa 1,7 miliardi di dollari. Questo non indica una scomparsa dell'attività, ma una ricalibrazione della domanda speculativa all'interno dell'ecosistema Solana.
Ciò che non è accaduto è un crollo equivalente del volume complessivo del DEX. Invece di scomparire, la liquidità si è spostata. Il trading di coppie $SOL-stablecoin, token di progetto e Bitcoin è cresciuto. La quota del Bitcoin sul volume settimanale è salita oltre il 4,5%, mentre gli asset tokenizzati hanno registrato il cambiamento più drammatico: da meno dello 0,08% del volume settimanale all'inizio di agosto a oltre lo 0,188% (crescita del 240%) nelle ultime settimane.
I trader di medie dimensioni guadagnano terreno mentre i piccoli ticket diminuiscono
Le operazioni con volumi compresi tra $1K e $10K hanno aumentato la loro quota di attività sul DEX. Negli ultimi 100 giorni, il loro contributo al volume settimanale è passato dal 33,2% a oltre il 37%. Ciò suggerisce che i trader "seri" o di medie dimensioni rimangono impegnati e potrebbero addirittura assumere un ruolo maggiore nel fornire liquidità e volume.
Allo stesso tempo, le transazioni sotto i 1.000 dollari sono diminuite. La loro quota di volume settimanale è diminuita di circa il 9%, scendendo al di sotto del 29%. I ticket molto piccoli sembrano essere in ritirata, il che è coerente con il fatto che i partecipanti occasionali a memecoin e launchpad si siano fatti da parte.
Gli scambi di grandi dimensioni, superiori a 100.000 dollari, non hanno mostrato una rottura strutturale. La loro quota è oscillata tra il 2% e il 9% su base settimanale, senza una chiara tendenza direzionale. I grandi operatori non sembrano riallocare drasticamente, ma non stanno nemmeno compensando il calo del flusso speculativo.
Le piattaforme di lancio si raffreddano mentre i memecoin si riducono
Il calo del volume di memecoin è strettamente legato al rallentamento dei nuovi lanci. All'inizio di agosto, Solana ha visto più di 220.000 nuovi memecoin coniati ogni settimana attraverso i launchpad. Nelle ultime settimane questa cifra è scesa a meno di 110K. L'offerta si sta letteralmente dimezzando, il che naturalmente riduce il numero di nuove narrazioni e di opportunità di gioco per i trader.
All'interno di questa torta in contrazione, anche la struttura del mercato si è concentrata. La quota di lanci di Pump.fun è salita al livello più alto degli ultimi mesi, mentre altre piattaforme di lancio si sono ridotte ai margini.
I Trading Bots e Axiom vedono diminuire i ricavi
Con un minor numero di nuovi memecoin da inseguire, l'attività dei trading bot su Solana è calata drasticamente. Axiom, la più grande piattaforma di trading bot in questo segmento su Solana, elabora ora meno di 34 milioni di dollari di volume giornaliero. Il 1° ottobre la cifra era di 174 milioni di dollari. Il calo del flusso si è tradotto direttamente in una riduzione dei ricavi. Le entrate giornaliere di Axiom, che a settembre superavano i 2,6 milioni di dollari, sono scese di oltre l'84% a meno di 400.000 dollari.
Le RWA e i titoli Tokenized costruiscono silenziosamente il loro slancio
I titoli Tokenizzati su Solana hanno solo pochi mesi di vita, ma hanno già superato i 100 milioni di dollari di volume di scambi DEX negli ultimi 30 giorni. La loro quota settimanale del volume DEX è cresciuta di circa il 240% dall'inizio di agosto.
L'accesso a nomi come Tesla, Nvidia e Circle attraverso fornitori come xStocks e Remora ha attirato una notevole attività onchain. Per i trader che cercano un'esposizione di tipo azionario all'interno dell'ecosistema Solana, le azioni tokenizzate e altri asset tokenizzati stanno emergendo come un segmento crescente del volume DEX piuttosto che un'alternativa speculativa.
Le perpetue toccano nuovi massimi: Pacifica in testa
Negli ultimi sei mesi, il volume settimanale dei perp su Solana è passato da 4,5 miliardi di dollari a oltre 12,1 miliardi di dollari la scorsa settimana, con un aumento di 2,7 volte. All'inizio di ottobre, il volume settimanale di intercettazioni ha stabilito un nuovo record, superando i 17,9 miliardi di dollari.
Pacifica detiene attualmente la quota maggiore di questo mercato. Nella settimana più recente, il 47,8% del volume di perp su Solana ha avuto luogo su Pacifica. Molti partecipanti attribuiscono una parte significativa di questo flusso all'airdrop farming.
Modelli di cambiamento nell'attività di Solana
I Memecoin, le piattaforme di lancio iperattive e i bot di trading legati a questo flusso sono in netto calo. Allo stesso tempo, gli asset tokenizzati, le azioni tokenizzate e i perpetuals stanno guadagnando quote, mentre i trader di medie dimensioni rimangono impegnati e, nel complesso, i volumi del DEX reggono meglio di quanto il prezzo suggerirebbe.
Per gli osservatori nativi di Solana, il risultato è che la propensione al rischio si è spostata piuttosto che scomparire. In un mercato ribassista, gli utenti sono ancora onchain, ma scelgono modi diversi per esprimere le loro opinioni.
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