Il modello di Hylo: Raggiungere un TVL di 100 milioni di dollari con una Stablecoin Onchain completamente collateralizzata

Nel panorama della DeFi, la maggior parte delle monete stabili continua a dipendere da oracoli, asset fiat o depositari esterni. Hylo adotta un approccio completamente onchain, utilizzando un pool di garanzie condivise sostenuto da LST fruttiferi come $JitoSOL. Il modello è progettato per minimizzare le dipendenze esterne e ridurre i rischi associati al controllo centralizzato o alle imprecisioni degli oracoli.

Struttura dei gettoni e sviluppo TVL

Il sistema di Hylo opera con due token che insieme mantengono l'equilibrio nel pool di garanzie. I depositanti forniscono gli LST e coniano o $hyUSD, una stablecoin con valore nominale in USD, o $xSOL, un token con leva finanziaria legato alla stessa fonte di collaterale.

Secondo i dati di onchain, il valore totale bloccato di Hylo è passato da circa 5,6 milioni di dollari all'inizio di agosto a oltre 100 milioni di dollari in tre mesi. Il protocollo è in funzione da oltre sei mesi e la maggior parte della sua crescita è avvenuta nel terzo trimestre del 2025.

A novembre 2025, $hyUSD ha un'offerta circolante di circa 37,7 milioni di dollari ed è sovra-collateralizzato al 164,7%. I suoi rendimenti provengono direttamente dalle ricompense di Solana piuttosto che dai meccanismi di prestito o di trading.

$xSOL funge da contrappeso all'interno del pool, assorbendo le fluttuazioni di prezzo per contribuire a mantenere il valore di $hyUSD vicino a $1. I dati mostrano che la leva recente di $xSOL è di circa 2,54 volte, con il suo prezzo che si muove tra $0,8 e $3,12 e attualmente intorno a $1,11. La sua offerta in circolazione di 21,7 milioni di token si traduce in un valore di mercato vicino ai 26,9 milioni di dollari.

Estensioni di Liquid Staking: $hyloSOL e $hyloSOL+

Hylo ha anche introdotto dei derivati di puntata liquidi chiamati $hyloSOL e $hyloSOL+. Questi token consentono agli utenti di puntare $SOL o LST esistenti mantenendo le loro attività trasferibili.

Il pool di $hyloSOL detiene attualmente più di 165K $SOL, producendo rendimenti fino al 18,53% APY nelle ultime epoche, in parte grazie all'acquisizione di MEV e ai contributi dei validatori. Il market cap del token è di circa 27,4 milioni di dollari.

$hyloSOL+ reindirizza le ricompense delle puntate per sostenere i rendimenti e le operazioni di protocollo di $hyloSOL. I possessori ricevono un moltiplicatore di cinque volte nel programma Season 0 XP di Hylo. L'offerta attuale è di circa 49,3K token, con un market cap di circa 8,1 milioni di dollari.

$shyUSD e partecipazione alle puntate

Gli utenti possono puntare $hyUSD per guadagnare $shyUSD. Il 67,3% dell'offerta di $hyUSD, per un valore di circa 25,3 milioni di dollari, è attualmente in gioco. $shyUSD è scambiato a 1,13 dollari e ha fornito un rendimento medio del 17,6% in sette giorni e del 15,8% in 30 giorni. Questi rendimenti rimangono superiori a quelli di LST di base come $JitoSOL o $mSOL.

Andamento delle entrate

Le entrate di Hylo sono generate principalmente dalle commissioni di swap tra $hyUSD e $xSOL e da una quota dei rendimenti delle puntate di $JitoSOL. I dati di Onchain indicano che le entrate hanno iniziato a crescere a luglio. Prima di allora, le entrate cumulative si aggiravano intorno ai 16.000 dollari, mentre a novembre avevano superato 1 milione di dollari.

Le entrate giornaliere più alte registrate si sono verificate il 28 ottobre, raggiungendo circa 33.000 dollari. Circa 18.000 dollari, o il 54% di questo totale, provenivano dalle commissioni di swap di $hyUSD. Questo suggerisce che l'attività di swap interno è uno dei principali fattori che contribuiscono alle entrate del protocollo.

Guardando al futuro

Hylo rappresenta un caso di studio per capire se la DeFi può mantenere la stabilità e il rendimento interamente attraverso la collateralizzazione onchain. I primi sei mesi hanno mostrato una crescita considerevole della partecipazione e del TVL, ma rimangono ancora degli interrogativi sulla sua performance in periodi di minori ricompense per le puntate o di maggiore volatilità del mercato.

Per il più ampio ecosistema di Solana, Hylo illustra un approccio alla costruzione di asset stabili garantiti da LST senza dipendenze esterne. I dati futuri determineranno se il modello può sostenere la sua stabilità e il coinvolgimento degli utenti nel tempo.

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